Strategy Inc.（MSTR）pada periode 26 hingga 31 Mei menjual 32 BTC dengan harga rata-rata 77.135 dolar AS, dan hasilnya digunakan untuk membayar dividen saham preferen STRC. Adam Reeds, CEO dan co-founder Ledn, mengatakan penjualan ini menyentuh masalah inti yang dihadapi setiap perusahaan cadangan bitcoin: “Ketika butuh uang tunai, apakah harus menjual aset yang paling ingin dimiliki, atau menjadikannya sebagai pinjaman dengan agunan.”
Pengungkapan Dokumen SEC Strategy: Rincian Penjualan dan Data Cadangan Kas
Angka spesifik yang diungkap dalam dokumen SEC Strategy pada 1 Juni 2026 adalah:
Penjualan Bitcoin: 32 BTC, harga rata-rata 77.135 dolar AS, total sekitar 2,5 juta dolar AS
Penjualan Saham MSTR: 801.994 saham, laba bersih 128,3 juta dolar AS
Cadangan Kas: 90 juta dolar AS (untuk membayar dividen saham preferen dan bunga utang)
Imbal hasil dividen tahunan STRC: 11,50%
Dividen per saham STRC pada Juni: 0,958333333 dolar AS
Sisa batas penerbitan STRC: 175,1 juta dolar AS
Penilaian CEO Ledn: Perubahan Struktural dalam Pinjaman Beragun Bitcoin Setelah 2022
Adam Reeds saat mengomentari tindakan penjualan Strategy menjelaskan bahwa sebelumnya, penjualan bitcoin adalah satu-satunya opsi yang benar-benar layak bagi banyak pejabat keuangan perusahaan, karena instrumen pinjaman beragun bitcoin di level institusi belum ada. Ia menuturkan bahwa setelah lembaga pinjaman kripto bangkrut pada 2022, tim keuangan perusahaan enggan menyerahkan bitcoin kepada lembaga pinjaman yang memiliki risiko penjaminan ulang, dan situasi itu telah berubah dalam beberapa tahun terakhir.
Reeds menjelaskan bahwa pinjaman beragun bitcoin di level institusi saat ini memiliki empat syarat: agunan disimpan di alamat terpisah; tidak ada penjaminan ulang; bukti dana cadangan; serta didukung oleh struktur pemeringkatan di baliknya. Ia mengatakan: “Dukungan kredit untuk bitcoin secara institusional kini memiliki perlindungan yang dibutuhkan para peminjam selama ini.”
Struktur Modal STRC dan Poin Fokus Investor
Desain saham preferen STRC memperkenalkan kewajiban distribusi kas berkelanjutan bagi Strategy, dan dikaitkan langsung dengan kepemilikan bitcoin perusahaan. Masalah utama yang saat ini dilacak investor adalah: bagaimana operasi modal Strategy akan berkembang dalam situasi ketika dividen, dilusi ekuitas, cadangan dana, dan kepemilikan bitcoin saling terkait. Dengan sisa batas penerbitan STRC sebesar 175,1 juta dolar AS, berarti perusahaan masih dapat terus menerbitkan saham preferen, sehingga semakin memperbesar skala kewajiban dividen.
Tanya Jawab Umum
Apa penyebab langsung Strategy menjual 32 bitcoin kali ini?
Berdasarkan dokumen SEC Strategy pada 1 Juni 2026, hasil penjualan digunakan untuk membayar dividen saham preferen STRC. STRC menetapkan imbal hasil dividen tahunan 11,50%, dan pada Juni 2026 akan membagikan dividen tunai sebesar 0,958333333 dolar AS per saham.
Apa yang dimaksud “tanpa penjaminan ulang” yang disebut Ledn secara spesifik dalam pinjaman bitcoin?
Penjaminan ulang adalah ketika lembaga pinjaman menggunakan agunan yang disetor oleh nasabah untuk kegiatan pendanaan lainnya. Pada 2022, beberapa lembaga pinjaman kripto karenanya bangkrut. “Tanpa penjaminan ulang” berarti agunan bitcoin disimpan di alamat terpisah milik nasabah, dan lembaga pinjaman tidak dapat memindahkannya; ini merupakan salah satu kondisi perlindungan utama pinjaman berlevel institusi yang disebut Ledn.
Apa arti sisa batas penerbitan 175,1 juta dolar AS STRC bagi Strategy?
Sisa batas penerbitan berarti Strategy masih dapat terus menerbitkan saham preferen STRC. Setiap penerbitan batch saham preferen akan meningkatkan kewajiban dividen berkelanjutan perusahaan secara proporsional. Investor menilai dari angka ini potensi skala kebutuhan kas yang mungkin dihadapi Strategy di masa depan, serta stabilitas kepemilikan bitcoin ketika tekanan likuiditas muncul.
