ZeroHedge pada 15 Juni mengklaim lewat media sosial bahwa setelah opsi SPCX dibuka, hal itu berpotensi memicu gamma squeeze, dan dalam kondisi ekstrem mendorong harga saham hingga 400 dolar AS; berdasarkan perhitungan terhadap 13,1 miliar saham fully diluted outstanding, 400 dolar AS setara dengan valuasi pasar sekitar 5,2 triliun dolar AS. Menurut laporan Reuters, opsi SPCX (SpaceX) kemungkinan paling awal mulai diperdagangkan pada hari Selasa di Cboe.
Struktur float SPCX Terkonfirmasi: Mengapa lebih sensitif terhadap pembelian jangka pendek
Pada awal pencatatan, hanya sebagian kecil saham SPCX yang masuk ke pasar sekunder; dibandingkan dengan valuasi keseluruhan perusahaan, persentase float publik awal tergolong rendah. Analisis ZeroHedge menyebutkan, kombinasi float yang rendah dengan narasi Musk membuat pergerakan harga dalam waktu singkat lebih mirip saham yang baru saja masuk dan dibeli terkonsentrasi, bukan seperti blue chip dewasa (seperti Apple, Microsoft, Nvidia—saham yang memiliki kepemilikan institusional besar, dana indeks, dan dana arbitrase market maker).
Harga penawaran setelah jam bursa sempat mendekati 230 dolar AS, mencerminkan kondisi ketatnya ketersediaan dana jangka pendek, tetapi hal itu tidak bisa langsung diartikan bahwa dana jangka panjang sudah menerima valuasi tersebut.
Reuters mengungkap jadwal peluncuran opsi, ZeroHedge memaparkan logika gamma squeeze
Berdasarkan laporan konfirmasi Reuters, opsi SPCX paling awal akan dibuka pada hari Selasa di Cboe. Skenario 400 dolar AS versi ZeroHedge didasarkan pada logika mekanisme berikut (merupakan kerangka analisis ZeroHedge, bukan hasil konfirmasi pasar): ketika banyak investor membeli call option, market maker perlu membeli saham acuan untuk lindung nilai (hedge) risiko; semakin harga saham naik, semakin banyak saham acuan yang mungkin perlu dibeli market maker, sehingga tercipta umpan balik positif.
ZeroHedge berpandangan bahwa SPCX sekaligus memiliki float rendah, narasi yang populer, perhatian investor ritel, dan jendela pembukaan opsi, yang dapat membentuk gamma squeeze yang efektif. ZeroHedge menetapkan batasannya: “Yang bisa dikatakan sekarang adalah mesin memiliki kondisi untuk diaktifkan; yang tidak bisa dikatakan adalah mesin pasti sudah diaktifkan.”
Kisaran konfirmasi data Vanda Track dan batasannya
ZeroHedge mengutip data Vanda Track yang menunjukkan bahwa SPCX untuk hari kedua berturut-turut berada di peringkat teratas dalam daftar pembelian bersih investor ritel, dengan pembelian bersih harian sekitar 93,8 juta dolar AS, yang setara dengan sekitar 73% dari total pembelian bersih investor ritel per saham di pasar AS pada hari tersebut.
ZeroHedge juga menjelaskan dengan tegas bahwa data ini belum bisa diverifikasi silang dalam kanal publik independen, sehingga lebih cocok dijadikan acuan untuk memantau kepadatan aktivitas investor ritel, bukan sebagai fakta pasar yang terkonfirmasi oleh banyak pihak. Pada periode yang sama, ETF sejenis SQQQ dan SOXS yang bersifat short atau leverage terbalik tetap mendapatkan pembelian; ZeroHedge menafsirkan ini menunjukkan bahwa investor ritel tidak sepenuhnya masuk ke aset berisiko, melainkan memusatkan perhatian pada satu narasi, yaitu SPCX.
Skenario 400 dolar AS yang disebut ZeroHedge perlu kondisi verifikasi apa saja
ZeroHedge memastikan bahwa skenario 400 dolar AS memerlukan dukungan data riil dari pasar opsi, bukan sekadar pembahasan emosi di media sosial. Indikator kunci yang perlu diamati meliputi:
· Volume transaksi riil call option yang out-of-the-money pada hari pertama dan beberapa hari berikutnya
· Open Interest call option yang out-of-the-money dan distribusi strike price
· Arah perubahan implied volatility (IV)
· Kondisi penyerapan transaksi saham acuan (saham biasa) di level harga yang tinggi
· Net Gamma Exposure market maker (eksposur gamma bersih)
Kesimpulan ZeroHedge adalah: hanya jika data-data tersebut secara bersamaan mengarah ke satu arah, skenario 400 dolar AS ZeroHedge dapat berubah dari skenario ekstrem menjadi risiko yang “harus” dipatok oleh pasar.
FAQ
Target 400 dolar AS milik ZeroHedge apakah menjadi konsensus pasar?
Bukan. ZeroHedge secara tegas menyatakan bahwa 400 dolar AS adalah skenario ekstrem bullish yang diajukan ZeroHedge pada 15 Juni 2026, bukan konsensus pasar saat ini maupun penilaian dasar yang bisa dikeluarkan secara independen berdasarkan bukti yang ada. Berdasarkan perhitungan 13,1 miliar saham fully diluted, 400 dolar AS setara dengan valuasi pasar sekitar 5,2 triliun dolar AS; ZeroHedge membandingkannya dengan market cap Nvidia, yang merupakan bagian dari skenario asumsinya, bukan basis valuasi yang diakui pasar.
Kapan dan di mana opsi SPCX dibuka?
Menurut laporan Reuters, opsi SPCX paling awal akan mulai diperdagangkan pada hari Selasa, dengan Cboe memperkirakan pembukaan pada hari Selasa. Reuters mengutip ekspektasi pelaku pasar bahwa perdagangan awal bisa sangat berat, volatilitas tinggi, dan premi opsi juga kemungkinan mahal.
Apa logika inti dari mekanisme gamma squeeze?
ZeroHedge menjelaskan bahwa ketika banyak investor membeli call option, market maker perlu membeli saham acuan untuk melakukan hedge risiko; semakin harga saham naik, semakin besar kemungkinan market maker perlu membeli saham acuan, sehingga membentuk siklus umpan balik positif. Untuk SPCX, float yang rendah membuat mekanisme ini berpotensi menghasilkan kelenturan harga yang lebih besar saat kondisi terpenuhi. ZeroHedge menekankan bahwa saat ini hanya bisa disimpulkan kondisi pemicu ada, bukan memastikan gamma squeeze pasti terjadi.
