ナスダック100を100倍ロング？Hyperliquid上場の株式無期限先物からリスクと潜在能力を考察する

オンチェーン無期限先物取引所 Hyperliquid は最近 HIP-3 アップグレードを通じて「株式無期限先物 (Equity Perps)」をオンラインにした。ユーザーは24時間オンチェーンで最初のインデックス商品 XYZ100-USD を取引できるようになった。一方では伝統的な証券会社の地位に挑戦しているが、同時にその税務、流動性、規制リスクを懸念する声もある。

オンチェーンナスダック？Hyperliquid は暗号通貨から株式無期限先物へ

Hyperliquidのコントリビューター@ThinkingUSD昨日、株式永久契約がメインインターフェースで開始され、最初に開始される取引ペアはXYZ100永久契約であり、将来的にはNVDA、TSLA、PLTR、HOODに上場されると発表しました。

彼はこれを「すべての金融サービスの行き着く先」と呼び、下のユーザーのコメント「Hyperliquidはウォール街をアプリに変えた」と呼応している。

彼はこの製品の発売がHyperliquidの手数料とトークンの買戻しを押し上げるだろうと強調した。

世界中には数億の家庭が株式にアクセスしたいと望んでいますが、それを実現することができず、これは彼らがリスクにさらされる唯一の方法です。

DeFi 研究者のMonkは、XYZ100無期限先物契約が実際にはNasdaq 100指数であり、ナスダック取引所の前100の最大非金融アメリカ企業のパフォーマンスを追跡していると指摘しています。商標の代わりにコード名を使用する理由は、高額な著作権料を避けるためです。

金融イノベーションの臨界点：株式市場が無期限先物と出会うとき

Ethenaの創設者Guy Youngは、これを「現在の金融界で最も明らかな強気の機会」と述べました。

彼は、暗号市場が無期限先物を利用して4兆ドルの資産から千億ドルの市場価値を生み出していると指摘し、株式市場に進出する規模は30倍を超える可能性があると述べた。

選択肢に比べて、無期限先物は個人投資家がレバレッジを利用して基礎資産に対する見解を表現するのにより適しています。私の見解では、この製品の将来的な成長幅はRobinhoodを超えるでしょう。

Delphi Labsの共同創設者José Maria Macedoは、株式無期限先物の出現がEthenaの収益市場を3兆ドルの暗号資産から120兆ドルのグローバル株式市場に拡大させると考えており、その潜在能力はまだPrice Inされていないと述べています。

(ブルームバーグが解釈するHyperliquid：バイナンスの初の真の競争相手、規制がいつ到来するかが懸念)

潜在的な質問:株式永久契約のリスクと懸念?

反対の声も続いており、DeFi研究者 @ImperiumPaper は4つの懸念事項を挙げて指摘しています：

税務と長期報酬の非対称性：株式を1年以上保有することで税務上の優遇措置が得られますが、無期限先物にはそれがありません。

配当の欠如：株式が配当を支払う場合、無期限先物を保有する者は利益を得ることができず、これは一部の人々にとってかなりの収入源となります。

規制と保護の欠如：従来の証券会社はSIPC保険の保護を受けていますが、無期限先物プラットフォームは安全性が欠けており、特に清算に関して透明性が不足しています。

時間帯を超えたボラティリティリスク：株式市場には取引時間があるため、株式無期限先物はトークン化された資産と先物契約の間で繰り返し移行し、非取引時間と取引時間の間でデカップリングが発生しやすくなります。

彼は、株式の無期限先物は投資家や投機家には適さず、単純なギャンブラーにしか適していないと考えており、実際の株式の価値や資本の担保機能を代替することが難しいと述べています。

マセドは反論した：「あなたは全く同じ理由でオプション市場を批判することができますが、ロビンフッドはオプション取引だけで年間十億ドルを稼いでいます。」

そのユーザーはボラティリティを取引しているわけではなく、単にレバレッジを求めており、無期限先物はそれを達成するためのより良い方法です。

手数料とスリッページ：オンチェーン株式取引の現実的な課題

同時、Hyperliquidともう一つの株式無期限先物取引プラットフォームOstiumの優劣についても盛んに議論されています。以下では、手数料、スリッページ、ポジションのレバレッジの違いを比較します。

同じ Nasdaq 100 指数の先物契約の下で、Hyperliquid は最大 20 倍のレバレッジ操作をサポートし、より高いオープニング手数料 0.08% とクローズ手数料 0.024% を示し、スリッページの予測は 0.019% ( 自分でスリッページの上限)を設定でき、同時にヒゲはより高いボラティリティを象徴します。

現在の24時間取引量は5,553万ドルで、建玉は約4,657万ドルです。

Ostiumでは、このプラットフォームは最大100倍のレバレッジ操作をサポートしており、手数料はポジションオープン時の0.05%のみです。スリッページも自分で設定できますが、0.5%未満の場合は取引が失敗する可能性があります。

(RWA オンチェーンプラットフォーム Ostiumは、ステーブルコインを利用して現実世界の資産をヘッジし、ついでにエアドロップを稼ぎます)

将来の展望：株式デリバティブのオンチェーンの利点と課題

Guy Youngは、Hyperliquidの株式が十分な流動性とコンプライアンスの閾値に達するならば、伝統的な金融のプロのトレーダーが週末に参加せざるを得なくなる可能性があると強調しました。

週末に新しい情報が出た場合、市場アナリストやファンドマネージャーは、リスクをヘッジするためにこれらの24/7市場を利用してポジションを調整する責任があります。

しかし一方で、分散型プラットフォームは依然として規制の不確実性に直面しています(、特にアメリカのSECの株式デリバティブに対する態度)、公開されていないセキュリティのフィードと決済システムの欠如、そして潜在的な市場操作および清算の透明性に関する問題です。

株式無期限先物は、オンチェーン金融が世界の資本市場の活力を解放する鍵かもしれませんが、この鍵が本当に扉を開けることができるかどうかは、流動性、安全性、そして規制の三者のバランスに依存しています。

この記事は、百倍のNasdaq 100のロング？Hyperliquidでの株式無期限先物のリスクと潜在能力を見て、最初にオンチェーンニュースABMediaに登場しました。