MSCIの提案されたルール変更：ビットコインの革新を抑えるためにゴールポストを移動する

自由市場とオープンな実験の精神に則り、企業の取締役会は、現金、債券、金、不動産、またはビットコインのいずれかで、資産を自由に配分する権利を持つべきです。資本配分は常に企業管理の中核機能であり、受動的な後回しではありません。これは資本主義の基本原則です：企業は個人と同様に、インフレの世界で価値を維持し成長させるために計算されたリスクを取ります。

しかし、伝統的金融のゲートキーパーの一つであるMSCIは、デジタル資産に関してその裁量を行使する企業に実質的に罰を与える規則変更を提案しています。50%以上の資産を暗号通貨に持つ企業を運営会社ではなく「ファンド」と再分類する可能性があるため、MSCIはStrategyのような先駆者を重要なグローバル株式指数から除外するリスクを抱えています。これは中立的な方法論の更新ではありません。それは保護主義として機能し、レガシーの規範に挑戦するために単に除外行動と見なされるアクティブなバランスシートの決定を再定義しています。

戦略のアプローチは大胆で、型破りで、間違いなくリスクが高い。明確にするために言えば、ビットコインのようなボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを拡大するために債務を利用する戦略には懐疑的だ。彼らのソフトウェアビジネスは実在し、合法的で(実際の製品と収益を持つ確立された運営会社)だが、批評家はビットコインの大量保有を重ねることで株がその資産自体のレバレッジ型プロキシに近いものになると指摘している。この枠組みは、しかし、現代のバランスシート管理が受動的な保有戦略ではなく、積極的なビジネス運営であるという現実を無視している。リスクだけでは運営会社をファンドに変えることはできない。それでも、マイケル・セイラー自身のインデックス除外から生じる潜在的な「混乱と混沌」についての警告によって増幅された最近の市場の不安は、株がビットコインの価格変動や裁量的なインデックスプロバイダーの決定にどれほど敏感であるかを強調している。

重要なのは、戦略のリスクプロファイルに対する懐疑心が、企業の分類を剥奪する正当な理由にはならないということです。誰も投資家に戦略株を購入することを強制しているわけではありません。市場はリスクを織り込み、株主はこの実験を自発的に受け入れています。ビットコインを財務準備金として保持することは、持続的な貨幣の劣化に対する合理的な対応です。これは、政府や中央銀行が数十年にわたって仕組んできたものです。企業は長年にわたり、ハードアセット、外国通貨、商品、または巨額の現金準備に分散投資してきましたが、株式指数から再分類されたことはありません。財務戦略は、ビジネスの正当性の代理として扱われたことはありません。今まで。

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MSCIの提案は、冷ややかなメッセージを送っています。もしあなたの資本配分戦略が現状を破壊するのであれば、ルールはあなたを排除する方向に変わるということです。これはインデックスの純度を維持することではなく、デジタル資産の破壊的な影響から伝統的な金融フレームワークを守ることに関するものです。その結果は理論的なものではありません。MSCIインデックスを追跡するパッシブファンドは売却を余儀なくされ、基本的な要因とは無関係な数十億の機械的な資金流出を引き起こす可能性があり、方法論的な規律を装って市場に人工的なボラティリティを注入することになります。最近、戦略はNasdaq-100においてその地位を保持しましたが、(市場主導のインクルージョン)の勝利である一方、1月に迫るMSCIの決定は、その論理をグローバルな規模で逆転させる脅威となっています。

従来の金融は、インターネットを軽視することからフィンテックの採用を遅らせることまで、パラダイムシフトに抵抗してきた長い歴史があります。今、ビットコインが世界的に認識された価値の保存手段として成熟する中で、抵抗はより微妙な形を取っています：民間のインデックスルールを通じた規制に似た行動です。これは、資本市場が新しい経済現実に適応すべき時に実験を抑制します。

Bitcoin.comでは、私たちは自己保管、教育、そして企業だけでなく、どこにでもいる個人のためのオープンアクセスを推進しています。自由市場は、裁量的なゲートキーピングではなく、競争と選択によって繁栄します。MSCIは今、自らの選択に直面しています：進化する企業金融の実践に適応するか、そうしなければ市場が進む中でますます無関係になるリスクを負うかです。

革新は動くゴールポストによって制限されることはありません。ビットコインの採用は、インデックスへの inclusion の有無にかかわらず、続くでしょう。