撰文：Glendon，Techub News
ビットコインは昨日一時9万ドルを超えたものの、今日再び8.7万ドルを下回り、日内で3.76%の下落を記録しました。同時に、暗号市場は再び全面的な下落局面を迎えています。SoSoValueのデータによると、市場の主要セクターは一つも免れず、24時間での下落率は一般的に3%以上に達し、その中でもSocialFi、Layer2、AI、RWA、NFTの各セクターは特に大きな打撃を受け、5%以上の下落となっています。
機関投資の面では、CoinSharesの最新データによると、先週のデジタル資産投資商品からの純流出額は約4.46億ドルにのぼり、10月10日以降の総資金流出は32億ドルに達しています。さらに、先週のビットコイン現物ETFの純流出は7.82億ドル、イーサリアム現物ETFの純流出は1.02億ドルで、これらはいずれも3週連続の資金純流出を示しており、機関の市場心理は未だ回復していないことを示唆しています。
しかし、市場はこれに慣れつつあるようで、「10.11」の急落以降、暗号市場は約3ヶ月にわたり下落トレンドに深く沈んでいます。ビットコインの価格は高値から振幅しながらも徐々に下落していますが、反発のたびに勢いを欠いている状況です。
長期保有者の売却、ETF資金の流出、デジタル資産財務庫（DAT）の縮小など複数の要因による連続的な打撃を受け、暗号市場はすでに「弱気市場」サイクルに入ったと考えられています。しかし、市場に全く希望がないわけではありません。特に、12月の暗号市場の下落トレンドは緩やかになっており、11月の暴落（ビットコインが月初の11万ドルから一時8万ドルまで下落）と比較して、今月のビットコインはほぼ8.4万ドルから9.5万ドルのレンジで振動しています。また、ビットコイン現物ETFの資金流出は11月に35億ドル、12月には約11億ドルと、変動幅と資金流出量が明らかに縮小しています。年末のリスク回避や調整のための操作を考慮すると、これらのデータは売り圧力の緩和を示唆し、市場には何らかの積極的な変化の兆しが見え始めている可能性があります。
最近のビットコインの変動について、Presto ResearchのリサーチャーRick Maedaは、「ビットコインが昨日再び9万ドルに回復したのは、主にテクニカルな要因によるもので、新たなトリガーによるものではない」と分析しています。9万ドルの壁は明確な抵抗線でしたが、ビットコインが再び安定したことで、空売りの巻き戻しや勢いを伴う買いが引き起こされた可能性があります。Kronos Researchの最高情報責任者Vincent Liuも、「ビットコインは一定期間の調整を経て、テクニカルサポートラインで反発し、重要な価格帯がサポートラインに変わった」と述べています。
このことから、現在の市場の下落は「構造的リセット」に近く、「弱気市場」だけではないと考えられます。DeFiのレバレッジ清算、市場のリスク縮小、12月のレンジ相場は、市場が移行段階に入ったことを示唆しており、新たなトリガーを待っている状況です。新年が近づく中、2026年の暗号市場はどのようなトレンドになるのでしょうか？潜在的な好材料には何があるのでしょうか？
【2026年の暗号市場の潜在的な好材料は何か？】
注目すべき現象の一つは、DATの縮小が続く中、12月に入っても、世界の上場企業（マイニング企業を除く）のビットコイン保有量が明らかに増加している点です。SoSoValueのデータによると、米東部時間12月29日時点で、12月に上場企業は合計約20.64億ドルを投じて約2.26万枚のビットコインを追加取得しており、この増加量は9月から11月までの合計増加量を超えています。3ヶ月間で、上場企業は約18.69億ドルを投じて約2万枚のビットコインを増持しました。
このデータはDAT市場のピークと比較できませんが、市場が準備段階に入っている兆候とも考えられます。特に注目すべきは、主要なDAT企業が積極的に展開を強化している点です。Strategy（旧MicroStrategy）は今月、2.19億ドルの現金準備を増やすとともに、総額約2億ドルを投じて2.25万枚のビットコインを追加取得しています。12月28日時点で、Strategyは約67.25万枚のビットコインを保有し、総投資額は約504.4億ドルにのぼります。
また、イーサリアムのDAT市場も緩やかに堅実な成長を見せています。Strategic ETH Reserveのデータによると、執筆時点でイーサリアムの保有量は約681.27万枚で、11月の636.47万枚から約7%増加しています。
その中でも、イーサリアム財務庫のBitMineの投資規模はStrategyに匹敵します。現在、同社は約411.05万枚のイーサリアムを保有し、イーサリアム総保有量の約60%を占めています。さらに、BitMineはイーサリアムの原生ステーキング分野にも注力しており、昨日の発表によると、12月28日時点で408,627枚のイーサリアムをステークしており、その価値は約12億ドルに相当します。加えて、BitMineは米国内のイーサリアム検証者ネットワークMAVANの構築も進めており、2026年第1四半期の本格稼働を計画しています。
この施策は、イーサリアムエコシステムの活性化と新たな機会をもたらすことは間違いなく、イーサリアムのPectraアップグレードやBitMineなどの積極的な推進により、ステーキング需要も大きく回復しています。イーサリアムの検証者「入場待ち列」の規模は、過去6ヶ月で初めて「退出待ち列」の2倍以上に膨れ上がっています。
Ethereum Validator Queueの最新データによると、現在約78.83万枚のETHがイーサリアム検証者ネットワークへの参加を待っており、待機時間は約14日と予測されています。一方、退出待ち列は約31万枚のETHです。執筆時点で、イーサリアムの総ステーキング量は約3550万枚で、総供給量の29.29%を占め、アクティブな検証者数は98万を超えています。以前は、9月13日に退出待ち列がピークの267万枚に達していました。この指標は、市場のファンダメンタルズを示す重要なシグナルであり、イーサリアムエコシステムへの信頼回復を反映するとともに、ネットワークの安全性が向上し、資本の蓄積と流動性の向上段階に入ったことを示しています。
また、主要なDAT企業だけでなく、トランプ氏のTrump Media、スペインの上場企業Vanadi Coffee、Liquid Capital創業者のJackYiが率いるTrend Researchなども今月積極的にビットコインやイーサリアムを増持しており、機関の市場参加意欲は過去数ヶ月と比べて高まっています。
さらに、機関と密接に関連するトークン化分野も静かに台頭しています。Cantor Fitzgeraldのレポートによると、オンチェーンの実資産（RWA）のトークン化総額は2025年に驚異的な3倍増の185億ドルに達し、2026年には500億ドルを突破すると予測されています。RWA市場はまだ発展途上ですが、その適用範囲は多くの分野に拡大しています。データ集約サイトRWA.xyzのデータによると、トークン化された商品市場規模は約40億ドルで、過去1ヶ月で11%増加しています。代表的な例として、Tether Gold（XAUt）やPaxos Gold（PAXG）などのトークン化商品があります。
最近最も注目されているのは、トークン化された株式です。このセクターの時価総額は一気に12億ドルの過去最高を記録しています。Token Terminalは、トークン化株式を「2020年のステーブルコイン」に例え、その巨大な成長ポテンシャルを指摘しています。一方、多くの業界関係者はこのトレンドを2020年初頭のDeFiの繁栄と比較し、今後は世界中の株式が大規模にオンチェーン化し、より高速な決済、24時間取引、所有権の分割化の恩恵を受けると予測しています。
また、トークン化ファンドも急速に発展しています。BlackRockの最初のトークン化されたマネーマーケットファンドBUIDLは、累計配当額が1億ドルを超え、トークン化証券が試験段階や概念実証を超え、実用段階に入ったことを示しています。12月中旬には、ウォール街の巨頭JPMorgan Chaseもイーサリアムを基盤とした最初のトークン化マネーマーケットファンドを開始し、初期資金は1億ドルとなっています。これらは、機関投資家のトークン化資産への強い関心と需要を裏付けるものです。2026年は、トークン化資産が概念実証から本格的な規模拡大へと移行する重要な節目となる可能性があります。
もう一つ注目すべき分野は予測市場です。過去数ヶ月、暗号市場のほぼすべての分野で資金流出が続く中、予測市場は新たな星のごとく台頭し、多くの資本を引きつけています。特にPolymarketやKalshiは、Intercontinental Exchange（ICE）から20億ドルの戦略的投資を受け、Paradigmがリードした10億ドルのシリーズE資金調達を成功させ、いずれも時価総額は100億ドルを突破しています。
現段階では、この分野の競争は非常に激しく、Polymarketは米国市場への再参入を許可され、KalshiはSolana上で数千の予測市場を展開し、新興のBNBエコシステムの予測市場「Opinion」は設立からわずか55日で名目取引高が100億ドルを突破しています。これらの事例は、予測市場が爆発的な成長期にあることを示しており、今後も大きな成長ポテンシャルを持つと見られています。
【結び】
総合的に見て、現在の暗号市場には多くの好材料が潜んでいます。前述の市場内部の要因に加え、来年1月に上院に提出予定の規制改正案「Clarity法案」（暗号市場の規制に関するもの）、米連邦準備制度の利下げなどのマクロ経済政策も含まれます。ただし、これらの要因がいつ本格的に暗号市場の上昇を促す「触媒」となるかが鍵です。
全体として、市場の長期的な上昇期待は依然として堅固ですが、短期的にはこれらの好材料だけでは全面的な回復を促すには不十分です。一つは、暗号市場は調整段階にあり、市場心理は緩和されつつも「極度の恐怖」状態にあります。もう一つは、年末の資金流入と休暇期間中であり、機関資金の回収や投資ポートフォリオの調整が一般的となっています。多くの資金がビットコインなどのリスク資産から撤退し、市場の流動性は大きく低下し、価格も圧迫されています。
したがって、重要な触媒が出現しない限り、2024年1月も暗号市場の流動性はやや低迷したままと予想されます。ビットコインは暗号市場のリーダーとして、短期的なサポートラインは84,000ドルから84,500ドルの範囲にあり、この重要なサポートを割り込むと、市場のパニック感がさらに拡大し、価格は11月の安値8万ドルに下落する可能性もあります。
10x Researchの市場週報分析によると、ビットコインとイーサリアムのインプライド・ボラティリティは年末に大きく低下しており、市場はこれらの価格が安定に向かうと予測しています。これは、数ヶ月にわたる売り圧力が徐々に緩和され、市場心理が恐怖から慎重へと変化しつつあることを示しています。機関資金の投入もより合理的になる見込みです。
まとめると、現在の暗号市場の価格動向は弱いものの、オンチェーンの構造と機関の参加は着実に強化されています。短期的には、ビットコインは引き続き8.4万ドルから9.5万ドルのレンジで振動し、買いと売りの激しい攻防が続く見込みです。同時に、ビットコインが安定し、資金が流入する可能性も否定できません。2026年初頭には、市場はETF資金、DATデータ、予測市場、トークン化市場、米国の政策・規制などの重要分野により焦点を当てることになり、これらの好材料が鍵の触媒に変われば、市場の信頼は大きく高まり、機関投資家主導の新たな強気相場の幕開けとなる可能性があります。
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元旦が近づく中、暗号市場は引き続き調整を続けています。2026年の市場にはどのような潜在的な「触媒」が存在するのでしょうか？
撰文：Glendon，Techub News
ビットコインは昨日一時9万ドルを超えたものの、今日再び8.7万ドルを下回り、日内で3.76%の下落を記録しました。同時に、暗号市場は再び全面的な下落局面を迎えています。SoSoValueのデータによると、市場の主要セクターは一つも免れず、24時間での下落率は一般的に3%以上に達し、その中でもSocialFi、Layer2、AI、RWA、NFTの各セクターは特に大きな打撃を受け、5%以上の下落となっています。
機関投資の面では、CoinSharesの最新データによると、先週のデジタル資産投資商品からの純流出額は約4.46億ドルにのぼり、10月10日以降の総資金流出は32億ドルに達しています。さらに、先週のビットコイン現物ETFの純流出は7.82億ドル、イーサリアム現物ETFの純流出は1.02億ドルで、これらはいずれも3週連続の資金純流出を示しており、機関の市場心理は未だ回復していないことを示唆しています。
しかし、市場はこれに慣れつつあるようで、「10.11」の急落以降、暗号市場は約3ヶ月にわたり下落トレンドに深く沈んでいます。ビットコインの価格は高値から振幅しながらも徐々に下落していますが、反発のたびに勢いを欠いている状況です。
長期保有者の売却、ETF資金の流出、デジタル資産財務庫（DAT）の縮小など複数の要因による連続的な打撃を受け、暗号市場はすでに「弱気市場」サイクルに入ったと考えられています。しかし、市場に全く希望がないわけではありません。特に、12月の暗号市場の下落トレンドは緩やかになっており、11月の暴落（ビットコインが月初の11万ドルから一時8万ドルまで下落）と比較して、今月のビットコインはほぼ8.4万ドルから9.5万ドルのレンジで振動しています。また、ビットコイン現物ETFの資金流出は11月に35億ドル、12月には約11億ドルと、変動幅と資金流出量が明らかに縮小しています。年末のリスク回避や調整のための操作を考慮すると、これらのデータは売り圧力の緩和を示唆し、市場には何らかの積極的な変化の兆しが見え始めている可能性があります。
最近のビットコインの変動について、Presto ResearchのリサーチャーRick Maedaは、「ビットコインが昨日再び9万ドルに回復したのは、主にテクニカルな要因によるもので、新たなトリガーによるものではない」と分析しています。9万ドルの壁は明確な抵抗線でしたが、ビットコインが再び安定したことで、空売りの巻き戻しや勢いを伴う買いが引き起こされた可能性があります。Kronos Researchの最高情報責任者Vincent Liuも、「ビットコインは一定期間の調整を経て、テクニカルサポートラインで反発し、重要な価格帯がサポートラインに変わった」と述べています。
このことから、現在の市場の下落は「構造的リセット」に近く、「弱気市場」だけではないと考えられます。DeFiのレバレッジ清算、市場のリスク縮小、12月のレンジ相場は、市場が移行段階に入ったことを示唆しており、新たなトリガーを待っている状況です。新年が近づく中、2026年の暗号市場はどのようなトレンドになるのでしょうか？潜在的な好材料には何があるのでしょうか？
【2026年の暗号市場の潜在的な好材料は何か？】
注目すべき現象の一つは、DATの縮小が続く中、12月に入っても、世界の上場企業（マイニング企業を除く）のビットコイン保有量が明らかに増加している点です。SoSoValueのデータによると、米東部時間12月29日時点で、12月に上場企業は合計約20.64億ドルを投じて約2.26万枚のビットコインを追加取得しており、この増加量は9月から11月までの合計増加量を超えています。3ヶ月間で、上場企業は約18.69億ドルを投じて約2万枚のビットコインを増持しました。
このデータはDAT市場のピークと比較できませんが、市場が準備段階に入っている兆候とも考えられます。特に注目すべきは、主要なDAT企業が積極的に展開を強化している点です。Strategy（旧MicroStrategy）は今月、2.19億ドルの現金準備を増やすとともに、総額約2億ドルを投じて2.25万枚のビットコインを追加取得しています。12月28日時点で、Strategyは約67.25万枚のビットコインを保有し、総投資額は約504.4億ドルにのぼります。
また、イーサリアムのDAT市場も緩やかに堅実な成長を見せています。Strategic ETH Reserveのデータによると、執筆時点でイーサリアムの保有量は約681.27万枚で、11月の636.47万枚から約7%増加しています。
その中でも、イーサリアム財務庫のBitMineの投資規模はStrategyに匹敵します。現在、同社は約411.05万枚のイーサリアムを保有し、イーサリアム総保有量の約60%を占めています。さらに、BitMineはイーサリアムの原生ステーキング分野にも注力しており、昨日の発表によると、12月28日時点で408,627枚のイーサリアムをステークしており、その価値は約12億ドルに相当します。加えて、BitMineは米国内のイーサリアム検証者ネットワークMAVANの構築も進めており、2026年第1四半期の本格稼働を計画しています。
この施策は、イーサリアムエコシステムの活性化と新たな機会をもたらすことは間違いなく、イーサリアムのPectraアップグレードやBitMineなどの積極的な推進により、ステーキング需要も大きく回復しています。イーサリアムの検証者「入場待ち列」の規模は、過去6ヶ月で初めて「退出待ち列」の2倍以上に膨れ上がっています。
Ethereum Validator Queueの最新データによると、現在約78.83万枚のETHがイーサリアム検証者ネットワークへの参加を待っており、待機時間は約14日と予測されています。一方、退出待ち列は約31万枚のETHです。執筆時点で、イーサリアムの総ステーキング量は約3550万枚で、総供給量の29.29%を占め、アクティブな検証者数は98万を超えています。以前は、9月13日に退出待ち列がピークの267万枚に達していました。この指標は、市場のファンダメンタルズを示す重要なシグナルであり、イーサリアムエコシステムへの信頼回復を反映するとともに、ネットワークの安全性が向上し、資本の蓄積と流動性の向上段階に入ったことを示しています。
また、主要なDAT企業だけでなく、トランプ氏のTrump Media、スペインの上場企業Vanadi Coffee、Liquid Capital創業者のJackYiが率いるTrend Researchなども今月積極的にビットコインやイーサリアムを増持しており、機関の市場参加意欲は過去数ヶ月と比べて高まっています。
さらに、機関と密接に関連するトークン化分野も静かに台頭しています。Cantor Fitzgeraldのレポートによると、オンチェーンの実資産（RWA）のトークン化総額は2025年に驚異的な3倍増の185億ドルに達し、2026年には500億ドルを突破すると予測されています。RWA市場はまだ発展途上ですが、その適用範囲は多くの分野に拡大しています。データ集約サイトRWA.xyzのデータによると、トークン化された商品市場規模は約40億ドルで、過去1ヶ月で11%増加しています。代表的な例として、Tether Gold（XAUt）やPaxos Gold（PAXG）などのトークン化商品があります。
最近最も注目されているのは、トークン化された株式です。このセクターの時価総額は一気に12億ドルの過去最高を記録しています。Token Terminalは、トークン化株式を「2020年のステーブルコイン」に例え、その巨大な成長ポテンシャルを指摘しています。一方、多くの業界関係者はこのトレンドを2020年初頭のDeFiの繁栄と比較し、今後は世界中の株式が大規模にオンチェーン化し、より高速な決済、24時間取引、所有権の分割化の恩恵を受けると予測しています。
また、トークン化ファンドも急速に発展しています。BlackRockの最初のトークン化されたマネーマーケットファンドBUIDLは、累計配当額が1億ドルを超え、トークン化証券が試験段階や概念実証を超え、実用段階に入ったことを示しています。12月中旬には、ウォール街の巨頭JPMorgan Chaseもイーサリアムを基盤とした最初のトークン化マネーマーケットファンドを開始し、初期資金は1億ドルとなっています。これらは、機関投資家のトークン化資産への強い関心と需要を裏付けるものです。2026年は、トークン化資産が概念実証から本格的な規模拡大へと移行する重要な節目となる可能性があります。
もう一つ注目すべき分野は予測市場です。過去数ヶ月、暗号市場のほぼすべての分野で資金流出が続く中、予測市場は新たな星のごとく台頭し、多くの資本を引きつけています。特にPolymarketやKalshiは、Intercontinental Exchange（ICE）から20億ドルの戦略的投資を受け、Paradigmがリードした10億ドルのシリーズE資金調達を成功させ、いずれも時価総額は100億ドルを突破しています。
現段階では、この分野の競争は非常に激しく、Polymarketは米国市場への再参入を許可され、KalshiはSolana上で数千の予測市場を展開し、新興のBNBエコシステムの予測市場「Opinion」は設立からわずか55日で名目取引高が100億ドルを突破しています。これらの事例は、予測市場が爆発的な成長期にあることを示しており、今後も大きな成長ポテンシャルを持つと見られています。
【結び】
総合的に見て、現在の暗号市場には多くの好材料が潜んでいます。前述の市場内部の要因に加え、来年1月に上院に提出予定の規制改正案「Clarity法案」（暗号市場の規制に関するもの）、米連邦準備制度の利下げなどのマクロ経済政策も含まれます。ただし、これらの要因がいつ本格的に暗号市場の上昇を促す「触媒」となるかが鍵です。
全体として、市場の長期的な上昇期待は依然として堅固ですが、短期的にはこれらの好材料だけでは全面的な回復を促すには不十分です。一つは、暗号市場は調整段階にあり、市場心理は緩和されつつも「極度の恐怖」状態にあります。もう一つは、年末の資金流入と休暇期間中であり、機関資金の回収や投資ポートフォリオの調整が一般的となっています。多くの資金がビットコインなどのリスク資産から撤退し、市場の流動性は大きく低下し、価格も圧迫されています。
したがって、重要な触媒が出現しない限り、2024年1月も暗号市場の流動性はやや低迷したままと予想されます。ビットコインは暗号市場のリーダーとして、短期的なサポートラインは84,000ドルから84,500ドルの範囲にあり、この重要なサポートを割り込むと、市場のパニック感がさらに拡大し、価格は11月の安値8万ドルに下落する可能性もあります。
10x Researchの市場週報分析によると、ビットコインとイーサリアムのインプライド・ボラティリティは年末に大きく低下しており、市場はこれらの価格が安定に向かうと予測しています。これは、数ヶ月にわたる売り圧力が徐々に緩和され、市場心理が恐怖から慎重へと変化しつつあることを示しています。機関資金の投入もより合理的になる見込みです。
まとめると、現在の暗号市場の価格動向は弱いものの、オンチェーンの構造と機関の参加は着実に強化されています。短期的には、ビットコインは引き続き8.4万ドルから9.5万ドルのレンジで振動し、買いと売りの激しい攻防が続く見込みです。同時に、ビットコインが安定し、資金が流入する可能性も否定できません。2026年初頭には、市場はETF資金、DATデータ、予測市場、トークン化市場、米国の政策・規制などの重要分野により焦点を当てることになり、これらの好材料が鍵の触媒に変われば、市場の信頼は大きく高まり、機関投資家主導の新たな強気相場の幕開けとなる可能性があります。