2026年は利下げは1回だけと予測！連邦準備制度：金利はもはや焦点ではなく、当局者は短期資金調達の圧力を懸念

連邦準備制度理事会の議事録は短期資金圧力に焦点を移し、2026年には利下げは1回のみと予測し、市場の流動性を維持するために国債の買い入れを行う方針を示しています。

連邦準備制度理事会は現金流に焦点を移し、短期資金圧力が懸念材料に

米国連邦準備制度理事会（Fed）は昨年12月30日に12月の金融政策会議の議事録を公表し、その内容から当局の関心の焦点が変化していることが示されました。

CoinDeskの報道によると、連邦準備制度理事会の当局者は現在、金融システムが円滑に運営されるために十分な現金を備えているかどうかをより重視しており、金利変動に対する関心は相対的に低下しています。

議事録は、市場があまり注目していないリスクを明らかにしています。それは短期資金市場の圧力が静かに浮上し、一瞬で市場の変動を引き起こす可能性があるということです。

当局者は銀行システムの準備金水準を十分と表現していますが、CoinDeskは、現在の準備金水準は敏感な領域にあると指摘しています。この領域では、資金需要のわずかな変動が翌日貸出コストを押し上げ、それが流動性に圧力をかける可能性があります。

議事録では、短期資金市場の逼迫の兆候として、レポ金利（Repo rates）が相対的に高く、変動も激しいことが何度も強調されています。これらのシグナルは、金利を安定させても、金融システムが技術的な現金不足に直面する可能性を連邦準備制度理事会に警戒させています。

図源：連邦準備制度理事会の議事録 準備金に関する部分

連邦準備制度理事会は2026年に利下げは1回のみと予測し、インフレと失業率に注目

連邦準備制度理事会は昨年12月に金利を0.25%引き下げ、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.5%から3.75%に調整し、2025年に連続3回目の利下げとなりました。その主な理由は、当局者が一般的に月次の雇用増加の鈍化と失業率の上昇を認識し、政策の制約を適度に緩和する必要性を感じたためです。

しかし、海外メディアのロイターの分析によると、金利が次第に刺激も抑制も行わない中立水準に近づくにつれ、連邦準備制度理事会内の意見の分裂が拡大しています。

議事録は、昨年12月の金利決定過程が非常に微細かつ詳細な議論を経て行われたことを示しています。一部の利下げ支持者は、これは互角の決定だったと認め、むしろ金利を据え置くことも支持できたと述べています。

しかし、12月の会議終了後に発表された経済予測では、2026年には利下げは1回のみと予想されており、今後の資金流動性が経済を左右する重要な変数となる見込みです。

新たな政策声明は、連邦準備制度理事会は現在、さらなるデータがインフレの持続的な低下や失業率の上昇を示すまで、様子見の姿勢を崩さない方針を示唆しています。

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連邦準備制度理事会は債券購入計画を開始、1月の金利は据え置きと予想

流動性の潜在的リスクに対応するため、議事録は連邦準備制度理事会が取ると予想される予防措置を概説しています。

連邦準備制度理事会は、2026年初の季節性資金圧力が高まる前に、短期国債の買い入れを通じて準備金の十分な水準を維持し、現金不足を防ぎ、市場の円滑な運営を確保することを計画しています。これは金融政策の立場を変更するものではありません。

また、以前の米国政府の閉鎖が43日間続き、公式データの発表が遅れたことも、当局者の経済見通しの判断に影響を与えました。

今後の政策動向について、連邦準備制度理事会は米国時間の1月27日から28日に次回会議を開催します。CMEの FedWatch データによると、市場は当面、連邦準備制度理事会が現状の金利水準を維持すると予想しています。

図源：FedWatch 連邦準備制度理事会は債券購入計画を開始、1月の金利は据え置きと予想