XAIの損失と投資が同時に拡大、マスク：最終的にはヒューマノイドロボットOptimusの運用を支える必要がある

根據《ブルームバーグ》が確認した内部資料によると、マスクのxAIは2025年第3四半期にさらなる赤字拡大を示しています。データセンターの建設、AI人材の採用、ソフトウェア開発を全面的に加速させる中、xAIは急速に会社の現金資産を消耗しています。ただし、経営陣は投資家向け会議で、xAIの長期目標は「自己運用」可能なAIシステムを構築し、将来的には人型ロボットOptimusのコア脳となることだと強調しています。

赤字拡大とともに現金支出も急増

内部財務資料によると、xAIは2025年第3四半期(（9月末時点）純損失は14億6000万ドルに達し、第一四半期の10億ドルを上回っています。過去9か月の累計現金支出は78億ドルに達し、データセンターの建設、AIソフト・ハードウェアの開発、高度な人材採用に対する投資規模が引き続き拡大し、資金の燃焼速度が明らかに加速しています。

まずソフトウェアシステムを構築し、最終的にはロボットへ

事情通の話によると、xAIの幹部は最近の投資家向け電話会議で、現在の主要任務はAI代理と関連ソフトウェア製品の加速的な開発だと説明しました。

これらの成果はまず、マスクの傘下にあるAIソフトウェア専門の会社「Macrohard」（中文名：巨硬）に統合される予定で、これは競合のマイクロソフト)Microsoft(を皮肉ったものと見られます。長期的な目標は、このAIシステムを将来的に直接人型ロボットOptimusに駆動させ、一部の労働力を置き換えることです。

「逃走速度」を強調し、資金は依然として拡張を支えられる

資料では、xAIはAI産業の急速な成長を「逃走速度)Escape Velocity(」と表現しており、この用語は過去にもマスクが自社企業の拡大ペースを説明する際によく使われてきました。

xAIの経営チームは投資家に対し、現在も十分な資源を持ち、高強度の投資を継続できると述べ、産業競争と技術推進のニーズに対応しています。

売上は倍増も、利益は未だ黒字化せず

収益面では、xAIは2025年第3四半期に1億700万ドルの売上を記録し、前期比ほぼ倍増しました。商業化の進展は引き続き進行中です。ただし、2025年初に投資家に提示した年間5億ドルの売上目標と比較すると、2025年9月時点の累計売上はわずか2億ドル超にとどまり、達成可能かどうかは2026年末のデータ次第です。

粗利益は、2025年第3四半期に6,300万ドルに増加しましたが、過去9か月のEBITDA損失は24億ドルに達し、当初予想の年間22億ドルを上回っています。

企業資源の交錯と投資関係の分離

マスクの企業は法的にはそれぞれ独立していますが、実際の運営は高度に絡み合っています。

xAIのチャットボットGrokはXに全面的に統合され、テスラ車両でも使用可能です。SpaceXはxAIに投資しており、xAIも数億ドルを投じてテスラからMegapack蓄電システムを調達しています。ただし、テスラ自体は現時点ではxAIの投資者ではありません。

高評価額による資金調達と拡張の支援、計算能力投資が重要な変数

高額な資金調達を支えるため、xAIとXの親会社であるxAI Holdingsは継続的に資金調達を行っています。最近では200億ドルの株式資金調達を完了し、投資者にはNVIDIA、Valor Equity Partners、カタール投資庁などが名を連ね、総評価額は2,300億ドルに達しています。

事情通によると、xAIは現在も月あたり約10億ドルの投資支出を続けていますが、資金は少なくとも1年以上の運営を支えられる見込みです。同時に、テネシー州メンフィスにあるColossusデータセンターの拡張も進めており、マスクは昨年末に、同施設の総計算能力が2GWに近づくと述べました。

現状を見ると、xAIは資本支出と計算能力拡張を加速させながら、高評価額で資金を調達し、キャッシュフローを補充して運営の柔軟性を確保しています。短期的には1年以上の高強度投資を支えることが可能と見られます。ただし、同社の運営は規模と技術推進を優先し、利益は未だ黒字化していない段階であり、今後の展開は計算能力の投入が実質的な収益にどれだけ変換されるかにかかっています。

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この記事はxAIの赤字と投資拡大が同時に進行していることについて、マスクは最終的に人型ロボットOptimusの運用を支えることを目指していると述べており、最も早く掲載されたのは鏈新聞 ABMediaにて。