ビットコインの売り浴びせには明るい兆しがあるかもしれない。最近の売り圧力にもかかわらず、市場の一部では回復の兆しや新たな投資機会を模索する動きが見られる。投資家たちは、短期的な変動に一喜一憂せず、長期的な視点で市場を見守る必要がある。今後の動向次第では、ビットコインが再び上昇基調に乗る可能性もある。

要点

• アナリストは、ビットコインの下落はポジショニングと流動性のストレスを反映していると述べているが、金属の冷え込みやマクロの不確実性が続く中で需要が戻るかどうかについて意見は分かれている。
• 金と銀の急反転により、一部の投資家は過熱した金属取引を見直し始めており、比較的安定しているビットコインと対比されている。
• オンチェーンデータは、ホエールの蓄積は限定的でETFの流入も控えめであることを示しており、市場はレバレッジを解消したものの、新たな上昇のきっかけとなる明確な要因が不足していることを示唆している。

ビットコインの最新の売りは、短期的なポジショニングと流動性のストレスを反映しているのか、あるいはビットコインの価値保存手段としての論点がより深く浸食されているのかについて、よく知られた市場の議論を鋭くしている。 アナリストは概ね、今回の下落は循環的なものであり構造的なものではないと同意しているが、その後何が起こるのか、ビットコインが伝統的な避難所から資金を吸収し続ける位置にあるのかについては意見が分かれている。 金の価格が急反転した金曜日以降、金が下落し、銀が数十年ぶりの急落を記録した中で、ビットコインは比較的安定を保った。一部の観測者は、最近の金属取引が過熱状態になっているのか再評価し始めた。 ビットコインはその後、一時的に足場を固めており、CoinGeckoのデータによると、当日3.8%上昇し78,800ドルとなっている。過去30日間では13.6%下落している。

 以前は「金の強さの恩恵を受ける資産」と見なされていたビットコインだが、「最近の動きに資金が流れた可能性がある暗号資産から銀に流れた」とFalconXのシニア暗号市場ストラテジスト、マーティン・ガスパールは月曜日の投資家向けノートで述べている。 「これは銀が冷えれば逆転する可能性がある」とガスパールは警告した。 ガスパールは、ビットコインの短期的な動向を形成し得る政策や流れに基づくきっかけを指摘した。今後数週間、トレーダーは米国の暗号市場構造法案に関する動向に注目している。 流れの面では、投資家は市場の安定化を支援する業界のサポートの兆候を見ていると述べ、Binanceが約10億ドルのSAFUファンドをビットコインに変換する計画やTetherの金購入を指摘した。 オーストラリアを拠点とするデジタル資産取引・投資会社のZeroCapは、火曜日にビットコインについて「建設的な長期見通し」を持っていると述べ、短期的な脆弱なポジションにもかかわらず、金に対する価値保存の優位性を維持していると主張した。 同社は、世界最大の暗号通貨の価格動向は「流動性とリスク管理によってより左右されており、構造的なストレスによるものではない」とし、ビットコインは強制売却の兆候を示すのではなく、流動性に敏感な資産として機能していると述べた。 Galaxy Digitalのリサーチ責任者、アレックス・ソーンは、より慎重な見解を示した。 ビットコインの現在の下落は、清算による弱さを示しており、「ホエールや長期保有者からの大規模な蓄積の証拠はほとんどない」とソーンは書いており、長期保有者の利益確定は「著しく減少し始めている」と指摘した。 確信と目的 _Decrypt_との対話で、アナリストたちは、ビットコインの売りは短期的なポジショニングと流動性を反映しているとほぼ一致しているが、資金が暗号に戻る可能性については意見が分かれている。 ビットコインの売りは、「短期的なポジショニングと流動性」によるものかもしれないが、「ファンダメンタルズの弱体化」ではなく、金属へのローテーションは「マクロの資産配分の変化」を示していると、Kronos Researchのチーフ・インベストメント・オフィサー、ビンセント・リューは_Decrypt_に語った。 ビットコインが価値の保存手段であり続けるという仮説は、「戦略的な保有者が確信を持ち続けている限り、崩れていない」とリューは述べた。金属から暗号へのローテーションは、年内に起こる可能性があるとも指摘した。

「時間が経つにつれ、ビットコインは金の欠点を吸収し、金はビットコインの利点を吸収しているようだ」とFour Pillarsの研究者、フー・スウォンは_Decrypt_に語った。 金は「トークン化を通じて流動性を向上させており」、現在は「DeFiを通じた利回り農業や担保付き融資と連携している」とHuhは述べた。 Huhは、金属市場が極端なボラティリティを示し、40年ぶりの最大下落を記録したことに言及した。「この大規模な売りからのスピルオーバーが高レバレッジの暗号市場に広がり、現在の状況を引き起こした」と述べた。 他のアナリストは、ビットコインが価値の保存手段としての役割を取り戻すには、より明確で防御的なユースケースが必要だと指摘している。 「‘価値の保存’の目的を定義する必要がある。他の資産が下落すると予想されるときの避難所だ」とTiger Researchのシニアリサーチアナリスト、ライアン・ユンは_Decrypt_に語った。 例えば、ビットコインETFはビットコインを「非常にアクセスしやすく」しているとユンは述べ、「多くのデータ企業はビットコインを保存する理由のトレンドを作り出せていないため、ギャンブルのイメージを与えている」と指摘した。 「次のエルサルバドルが必要であり、迫る強いドル体制に対する反発がビットコインに向かうことを願いたい」と彼は述べた。 銀の光明？ オンチェーンデータは一つの可能な銀の光明を示しているが、アナリストが予想する金属のローテーションではない。

Glassnodeのレポートによると、ビットコインの流通供給の22%以上が1月の下落後に損失状態にある。この状態は、オプションディーラーが下落する価格にヘッジをかけて売りに出ることで、下落圧力を増幅させ、下げの動きを強める可能性がある。 現時点では、そのローテーションはパターンを逆転させるには弱すぎるようだ。スポットETFの流入はほぼゼロで、オプション市場はさらなる下落保険を価格に織り込みつつあり、トレーダーはリスクを見ているが、ビットコインが安全資産として機能しているとは必ずしも信じていないとアナリストは指摘している。 この銀の光明は、市場がパニックに陥ることなくレバレッジを伴う売り手を清算し終えたことで浮上し、価格は新たな需要や政策によって支えられるかどうかに依存していると_Decrypt_は伝えている。