暗号資産関連株式と米国市場

Microsoft Corp.（MSFT）の株は、ArgusのアナリストJoseph Bonnerが、TheFlyによるとソフトウェア大手への見通しを更新し、「買い」の評価を維持しつつ目標株価を$620から$510に引き下げたことを受け、金曜日に注目を集めました。改定後の目標は、現在の水準から見てほぼ32%の上昇余地を示唆しています。Bonnerは、市場でAI関連支出の規模をめぐる懸念が過去1年にわたり株を圧迫していたにもかかわらず、Microsoftが人工知能（AI）とクラウドコンピューティングへの継続的な投資を行っていることを、重要な長期成長の原動力として挙げました。MicrosoftのCEOであるSatya Nadellaは、生成AIを「基礎となるコンピューティングのパラダイム」における稀な転換だと位置づけ、同社がフロンティアAIエコシステムの構築を戦略的優先事項としていることを示しました。 Argusは目標株価の引き下げにもかかわらず「買い」評価を維持 Bonnerは、Microsoftは人工知能とクラウドコンピューティングへの継続的な投資を通じて長期的な成長を追求し続けており

HSBCグローバル・インベストメント・リサーチは、米国の上場企業の1株当たり利益（EPS）成長が第2四半期において、パンデミック後のブーム以降で最も強い軌道を示すと予測している。同社は、この勢いは市場全体の拡大ではなく、メガキャップ企業群の集中した強さによるものだとしている。HSBCグローバル・インベストメント・リサーチにおける米州の株式戦略責任者ニコル・イヌイ（Nicole Inui）は、この成長はエネルギー、テクノロジー、インダストリアルズといった、基礎的に強いセクターが土台となっており、エネルギー、技術、産業の堅調な需要と、AIに焦点を当てたテック株における投資家収益見通しの上方修正によって支えられていると述べた。 エネルギー・テクノロジーセクターが二桁の利益増を牽引 HSBCは、エネルギーセクター（XLE、VDE、XOPを含む）と情報技術セクター（VGT、XLK、SOXXを含む）が、二桁および三桁の上昇で利益成長をリードすると見込んでいる。テクノロジーセクターは、クラウド・コンピューティングの成長の強さと、人工知能（AI）インフラに向けた資本コミットメントに支えられ、市場の過去

TheFlyによると、金曜日にArgusのアナリストJoseph Bonnerは、投資判断「買い」を維持しつつ、マイクロソフトの目標株価を$620から$510に引き下げた。これは、現在の水準から見てほぼ32%の上昇余地を示唆している。Bonnerは、マイクロソフトが人工知能とクラウドコンピューティングへの継続的な投資を通じて、長期的な成長を追求し続けていると述べた。CEOのSatya Nadellaは、生成AIを基礎的なコンピューティングのパラダイムにおける稀な変化だと表現している。アナリストは、マイクロソフトのAI支出規模に関する市場の懸念を認めつつも、それらの懸念は、同社の継続的な売上成長と健全な利益率には反映されていないと指摘した。

HSBCグローバル・インベストメント・リサーチによると、企業の1株当たり利益（EPS）は、2四半期決算シーズンを前にしたポストコロナのブーム以来、最も強い成長トラジェクトリーをたどっているという。同社は、エネルギー、テクノロジー、産業セクターが上昇をリードすると見込んでおり、一部のセグメントでは利益の増加が2桁・3桁に達する可能性がある。HSBCのエクイティ・ストラテジー責任者ニコル・イノイは、この拡大は幅広いバブルというより、財務的に強いセクターや優位な企業の中に集中していると指摘した。Microsoftの2026年1Qの結果は、この価格変動の勢いを反映しており、売上高は770億ドルに達した。前年比18％増で、Azureとクラウドサービスの売上が40％急増したことが要因だった。

TheStreetによると、約1年前に米国のBitcoin Corp（ABTC）に10,000ドル投資した投資家は、現在わずか260ドルしか保有しておらず、97%の損失に相当するという。同社は、エリック・トランプ氏とドナルド・トランプJr.氏が共同創業したビットコイン・マイニング企業である。株価は1年前は約14ドルで取引されていたが、今日時点では5.86ドルまで下落した。2026年7月6日、同社は1対15のリバース株式分割を実施し、基礎的な価値は変わらないまま、1株当たりの価格を機械的に押し上げた。下落は、ビットコインの価格が史上最高値の126,000ドルからおよそ50%下落したことによってさらに加速し、セクター全体のマイニング企業の収益・経済性を引き下げた。

ブルームバーグによると、モルガン・スタンレーの最高投資責任者（CIO）リサ・シャレットは金曜日、半導体株が大幅に過大評価されていると警告した。チップメーカーの価格決定力が弱まりつつある兆候があるという。彼女は、AIデータセンター向けに、Meta、Google、Amazonといった大手テック企業がより安価な独自チップを開発しており、外部サプライヤーへの依存を減らすことで、チップメーカーの価格決定力を圧迫し得ると指摘した。 シャレットは、フィラデルフィア半導体指数の株価収益率（PER）が2022年以降に2倍以上になっていると述べた。彼女の警告は、韓国のメモリーチップメーカーSKハイニックスが金曜日にナスダックに正式上場し、米国で最大規模の海外IPOとして265億ドルを調達したことを受けて出された。ただし、ソウル取引所での同社株は直近の高値から26%下落している。

ブルームバーグテレビによると、ナスダックのグリッグス社長は、SKハイニックスの最近の上場が、他の国際企業に対して、米国での新規株式公開（IPO）や米国預託証券（ADR）の発行を検討させるきっかけになっていると述べました。グリッグス氏は、米国市場への参入に関心を持つ外国発行体を2つのカテゴリに分けました。すなわち、これまで上場経験のない初期段階の企業と、国内ですでに上場しており、米国でのセカンダリーADRの発行を検討している成熟企業です。

ゴールドマン・サックスは、7月10日付のCNBC報道によれば、一部の予測市場（prediction market）契約の取引を従業員に禁じたという。投資銀行は、選挙、金融市場、マクロ経済データ、地政学に関連する契約、ならびにゴールドマン・サックス自身に特有のイベントに関する契約について、スタッフが取引することを禁止した。この動きは、予測市場におけるインサイダー取引への懸念が高まっていることを背景としている。グーグルの従業員が、Polymarketでインサイダー情報を使って利益を得たとして、約120万ドルを稼いだとして起訴された直近の事例の後だ。予測市場は爆発的に成長しており、Pew Research Centerによれば、PolymarketとKalshiのプラットフォームにおける月間の取引総額は、2025年9月の50億ドル未満から2026年4月には約240億ドルにまで増えている。これらの市場の急速な拡大は、特権情報の悪用を防ぐために、企業や金融機関が従業員の参加をどのように規制すべきかという疑問を呼んでいる。 予測市場の成長がインサイダー取引への懸念を引き起こす 予測市場は、成長著し

ジェフリー・ケンドリック（スタンダードチャータードのグローバル・デジタル資産リサーチ責任者）によると、同行は、マイクロストラテジーが直近で3,588 BTCを約2億1,600万ドルで売却したにもかかわらず、2026年末のビットコイン目標価格（$100,000）を維持している。ケンドリックは、最近の弱さについてマイクロストラテジーのファンダメンタルズの悪化ではなく「コミュニケーション上の課題」だと位置づけ、同社のビットコイン売却は、STRC優先株の配当支払いのための流動性を生み出すことを目的としたモネタリゼーション・プログラムの一部であると述べた。マイクロストラテジーのSTRCは、6月26日に$71.25まで下落した後、直近のセッションでは約$90で取引されていた。一方、ビットコインは約$63,971で取引されていた。

ニューハンプシャー州当局は水曜日、ビットコインを裏付けとする最大1億ドルの課税対象コンジット・レベニュー債の発行提案を退けた。州の行政府評議会が3対2で同計画に反対票を投じたことによる。議会メンバーは州の財務上の評判に関する懸念を挙げたが、取引は納税者への直接的な影響を避けるように組み立てられていた。債券は、ニューハンプシャー州のビジネス・ファイナンス・オーソリティをコンジット発行体として、CleanSparkに結び付いた民間セクターの借り手向けに発行されるはずだった。CleanSparkはビットコインのマイニングおよびデータセンター企業で、返済を支えるためにビットコインを担保として使用する計画だった。この判断は注目に値する。ニューハンプシャー州は以前、暗号資産準備金（クリプト・リザーブ）を設立した最初の州となっており、連邦レベルでの暗号資産政策づくりに先んじる形になっていたからだ。 CleanSpark ビットコイン債の仕組み詳細 $160百万ドル担保計画 提案された取引は、ニューハンプシャー州の一般財政信用ではなく、ビットコイン担保に依存していた。CleanSparkは、最大1億ド

7月9日（水）、ニューハンプシャー州の行政評議会は、ビットコインを裏付けにした課税対象のコンジット収入債で最大1億ドルを発行する提案に対し、3対2で反対票を投じた。この債券は、ビットコイン・マイニングおよびデータセンター企業であるCleanSparkのためのコンジットとして、事業金融局を通じて発行される予定だった。 この取引は、担保として預け入れられる約1億6000万ドル相当のビットコインに依存し、清算（リキッド化）のしきい値は1億4000万ドルだった。BitGoは、ビットコイン保有分を分別ウォレットで保管するカストディアンとして指定された。ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、3月に提案された債券に対して、投機的格付けのBa2を付与していた。州議会議員のKeith Ammonはこの決定を批判し、「極めて短絡的だ」と述べ、拒否は「将来のコンジット債の収益を窒息させる」と発言した。

アナリストによると、Circle（CRCL）は7月10日（金）に米国通貨監督庁（OCC）から「First National Digital Currency Bank」の設立に関する最終承認を受けており、同銀行はCircle National Trustとして運営される予定だ。株価は寄り付き前の取引で13％急騰したが、その後は伸び悩み、ウォール街の見方が分かれる中、引けにかけての上昇幅は5％にとどまった。 みずほ証券とウォルフリサーチは、この承認を戦略的に前向きと評価する一方、短期的な業績を実質的に大きく押し上げる可能性は低いとし、投資判断は「中立（Neutral）」と「低調（Underperform）」をそれぞれ維持し、目標株価を85ドルと65ドルに設定した。クリアストリートはより強気の見方を示し、この承認により新たな長期成長機会が開けると述べ、ウォール街で最も高い目標株価の157ドルを維持した。

韓国のメモリーチップ大手SKハイニックスは金曜日（7月10日）にナスダックに上場し、寄り付きの株価は1株170ドルとなり、アメリカ預託証券（ADR）の発行価格149ドルから17%上昇した。同社の時価総額は1兆ドルを超え、米国の投資家から強い関心を集めた。ADRの発行によって調達した資金は265億ドルで、新工場や設備を含む能力拡大に充てられる。ティッカーシンボルはSKHYVで取引している同社は来週火曜日にSKHYへ切り替える。成行クローズ時点で、SKハイニックスの株価は17.45%上昇して175ドルとなった。

Bloombergによると、JD.comの資産運用プラットフォームとスイス拠点のPartners Group Holding AGで構成されるコンソーシアムが、不動産投資信託（REIT）の新規公開（IPO）に関する届出をシンガポールで機密扱いとして提出する準備を進めている。登録草案は、シンガポール金融管理局および現地の証券取引所にまもなく提出される可能性がある。

ユーロ・パシフィック・アセット・マネジメントのチーフエコノミスト、ピーター・シフは、BTCが$64,000を上回って取引されているにもかかわらず、ビットコインと金の相関は「そもそも実在しなかった」と主張した。シフは、2026年の年初来の成績を引用し、金が+9%、銀が+11%、Nasdaqが+13%、Russell 2,000が+14%である一方、ビットコインは-11%だとした。エコノミストは、ビットコインが2025年に金の上昇局面で金とともに上がらず、リスクオンの資産が進む中で今は下落していると論じ、今回の乖離は、ビットコインが金の持つ金融的性格や、テクノロジー株の成長軌道を共有したことの証拠だとしている。 シフは資産クラス別の2026年のパフォーマンスデータを引用 シフはXへの投稿で、成績の分岐を次のように強調した。「2026年のこれまでのところ、金は+9%、銀は+11%、Nasdaqは+13%、Russell 2,000は+14%です。ビットコインは-11%。ビットコイナーの皆さん、おめでとう。ビットコインはついに、あなたたちが望んでいた“相関のない資産”になりました。リスクオンで

Backpackは7月10日に、24/7のトークン化株式取引市場への参入を発表しました。この動きは、トークン化株式が暗号資産市場において最も成長の速い分野の一つになっており、取引所や従来の金融企業が株式のデジタル表現において終日（24時間・7日間）取引を提供することで、競争を激化させていることを背景としています。

Ark Investは木曜日、Circle Internet Groupの株式を約1,370万ドル分購入し、過去1か月で株価が20%超下落したのち、USDCステーブルコインの発行元に対するエクスポージャーを高めた。同社は最新の取引開示によると、3つの上場投資信託（ETF）—ARKK、ARKW、ARKF—を通じて217,896株のCircle株を、木曜日の終値63.01ドルで取得した。Circle株は木曜日に1.65%下落し、Open USDのローンチ後に1か月の下落率は20.2%まで拡大した。Open USDはVisa、Stripe、Mastercard、BlackRock、Coinbaseを含む140社超が支える競合ステーブルコイン・プロジェクト。今回の購入は、Circleの市場での地位に対する競争圧力がある中でも、ステーブルコインのインフラへのエクスポージャーを追加するというArkの戦略を反映している。同時にArkは、ポートフォリオのリバランスの一環として、約980万ドル相当のRobinhood株85,319株を売却した。Robinhoodは木曜日に1.39%上昇し、終値は115.

Beta Technologiesは金曜、米政府の電動垂直離着陸（eVTOL）パイロットプログラムで最初のテスト飛行を完了した。Amazonが支援する航空宇宙企業は、United Therapeuticsの製造済み臓器を、メリーランド州とバージニア州の空港間で輸送し、合計約253海里となった。この飛行は、昨年の大統領令を通じて立ち上げられ、運輸省とFAAが主導したドナルド・トランプ大統領のeVTOLパイロットプログラムの一環だった。同プログラムは、業界が連邦航空局（FAA）の認証を確保するため急ぐ中で、飛行タクシーの開発を加速させることを目的としているが、認証取得が当初見込みより難しいことが判明し、期限は繰り返し後ろ倒しになっている。 Beta Technologies、253海里の医療輸送飛行を完了 テスト飛行では、United Therapeuticsの製造済み臓器を、メリーランド州とバージニア州の空港間で輸送した。BetaのCEOであるKyle Clarkはリリースで、成功したミッションが、全国で電動飛行による低コストな日常的な医療用途の段階を切り開くものだと述べた。 政府のeV

10xリサーチは金曜日、ビットコイン、SpaceX、Starlinkを統一された物理インフラのスタックの構成要素として結び付ける投資家向けノートを発表した。同社は、ビットコインの分散型ネットワークは電力、熱、接続性、管轄などの物理的制約に依存しており、SpaceXが打ち上げインフラを提供し、Starlinkが衛星ベースの接続性を提供すると主張した。この分析では、3つの資産を孤立した投資対象ではなく補完的なインフラ層として位置付けており、投資論の中心には「金融政策」ではなく「物理（physics）」があるとされている。 10xリサーチが3層のインフラ・スタックを定義 10xリサーチによれば、各資産は同じデジタル・インフラの異なる層を担う。ビットコインは分散型の価値移転を表し、Starlinkは分散型の接続性を表し、SpaceXはその接続性を可能にする物理層を表す。同社は、マイニング、データ送信、ネットワークのレジリエンスにはすべて電力、冷却、接続性、そして好ましい管轄が必要だと述べた。10xリサーチはこれを「意図的なインフラ整備（deliberate infrastructure bui