出典:NFT GO

まとめ

• NFTオプション市場はまだ初期段階ですが、一部のNFTコレクションでは、取引量のピークが最低価格の変動と密接に相関しており、大きく成長しています。
• Wrapped Cryptopunks、Bored Ape Yacht Club、Pudgy Penguinsの3つのNFTコレクションは、オプション取引の大きなシェアを持ち、合計で総市場シェアの55.68%を占めています。 *週に平均20件以上のNFTオプション取引がありますが、行使されるNFTオプションは約6件のみです。
• NFTオプションプロトコルは、価値の高いNFTに低コストのエクスポージャーを提供し、トレーダーが価格変動をよりよく把握できるようにします。
• NFTオプションは、NFTの実際のコストのほんの一部(0.01ETHという低価格)で価格変動に賭けることができます。
• NFTオプション取引は、最低価格データ、取引量、流動性、NFT時価総額、優良NFT、および市場センチメントに影響される市場のボラティリティの影響を受けます。 *取引量の減少は、市場を潜在的な操作リスクにさらします。 ブラック・ショールズ・モデルなどの従来の価格設定モデルは、NFT市場特有のリターンの分配には適さない場合があります。

第1章:はじめに

2021年はNFTが爆発的に普及し、プロジェクトが急増するにつれて100万ETH以上が取引されました。 非代替性トークン(NFT)は、ブロックチェーン取引空間の中心的な役割を果たします。 NFTがコミュニティベースのアバターや鍵から、大量に取引され誇大宣伝される投機的な資産へと進化するにつれて、そのツールと手段はより洗練されます。 業界が成熟するにつれて、投機的なバブルから持続可能な拡大へとゆっくりと移行しています。 このプロセスは、NFTFiの多様性とユースケースの増加によって加速されています。

デリバティブは、NFT取引分野で急速に人気が高まっているツールの1つです。 このレポートでは、NFTオプションの現状を深く掘り下げ、そのメカニズムを探り、データの解釈を提供し、トレーダーとNFTクリエイターにとっての潜在的なメリットを探ります。

弱気市場:現在、NFTオプションは、ユーザーに参加して流動性を得るための新しい機会を提供します。 初心者にとっては、NFTエコシステムへの便利なゲートウェイです。

この新興市場を理解するために、NFTGoはWasabi、Hook、Global Coin Researchと提携し、初の包括的なNFTオプションレポートをリリースしました。 このレポートは、市場の概要から見通し、オプションの仕組みから業界の洞察まで、すべてをカバーしています。

第2章 NFTオプションの概要

オプションは、何十年にもわたって伝統的な金融業界のバックボーンとなってきた金融デリバティブの一種です。 これらの高度な金融商品は、保有者に、指定された期間内に原資産を所定の価格で購入(コール)または売却(プット)する権利を与えますが、義務ではありません。 それと引き換えに、オプションの買い手は売り手にプレミアムを支払います。 市場の状況に応じて、保有者はいつでもオプションを行使するか満期するかを選択できるため、オプションはヘッジ、投機、リスク管理戦略において非常に用途が広いものになります。

なぜNFT本体ではなくNFTオプションを購入するのか?

さまざまな理由から、人々はNFT自体よりもNFTオプションを購入することを好むかもしれません。 まず、オプションにより、投資家はNFTを多額の資金で所有することなく、NFTの潜在的な価格上昇に参加することができます。 第二に、オプションは、最大損失が支払われた保険料に限定されるため、ある程度のダウンサイドプロテクションを提供します。 第三に、オプションは柔軟性が高く、保有者は一般的な市場の状況に基づいてオプションを行使するか、失効させるかを自由に決定できます。 さらに、オプションにより、投資家は価格下落のリスクをヘッジし、投機家に価格下落から利益を得る方法を提供することができます。 最後に、トレーダーはNFTを長期間保有する必要がなく、オプションを通じて短期的な価格変動から利益を得ることができます。 その結果、NFTオプションは、投機的な目的やリスク管理戦略を持つ投資家にとって特に魅力的です。

用語解説

※ストライクプライス:NFTを売買できる価格を事前に合意したもの。 ※有効期限:オプション契約者が行使価格でNFTを売買する権利を行使できる最終日。 何もしなければ、契約は期限が切れたときに無価値になります。 ※プレミアム:投資家が発行体からオプション契約を購入する価格。 ロイヤリティの価格は、さまざまな要因の影響を受けます。 *アメリカンスタイルオプション:アメリカンスタイルオプションは、有効期限前であればいつでも行使できます。 *ヨーロピアンスタイルのオプション:ヨーロピアンスタイルのオプションは、有効期限にのみ行使できます。

メカニクス

呼び出しオプション

コールオプションは、原資産となるNFTの価格が指定された期間内に価値が上昇すると推測し、購入者が指定された価格と日付で原資産を購入できるようにします。

例

Azuki NFTの現在の最低価格が5ETHだとしましょう。 Azukiの価格に強気で、NFTを完全に購入せずに潜在的な価格上昇を利用したい場合は、コールオプションを購入することを選択できます。 この場合、オプションの行使価格は5.5ETHで、有効期限は今から2か月後、プレミアムは0.2ETHです。

オプションを受け取るには、オプションの売り手に0.2ETHのプレミアムを支払う必要があり、その時点での最低価格に関係なく、今後2か月以内(アメリカンスタイルオプション)または有効期限(ヨーロピアンスタイルオプション)にAzuki NFTを購入する独占権を獲得します。 このようにして、NFTを直接所有することなく、価格の潜在的な上昇から利益を得ることができます。

シナリオ 1: フロア料金が上昇する

6週間後、Azukiの最低価格は6.5ETHに急騰し、それに応じてオプションの価値も上昇しました。 この時点で、次の 3 つのオプションがあります。

オプションを行使し、5.5ETHを支払うことでAzuki NFTを取得することができます。 NFTを所有すると、現在の最低価格である6.5ETHで売却し、0.8ETHの利益を得ることができます(1ETHを獲得し、0.2ETHを投資します)。 初期投資と比較して、リターンは最大400%です。 一部のプラットフォームでは、アービトラージツールを提供しており、フラッシュローンの助けを借りて、ユーザーは前払い金を必要とせずにこの手順を実行することができます。

または、0.7ETHの新しいプレミアムでオプションを売却することもできます。 このようにして、0.5ETHの利益を上げ、ROIは250%にもなります。 この方法の利点は、NFTを購入するために常に5.5ETHを用意しておく必要がないことですが、それでも価格上昇の恩恵を受けることができます。

または、残りの 2 週間の最低料金のさらなる上昇を見越して、コール オプションを保留することもできます。 この時点では、NFTの価格が高騰し続ければ、より高い利益をもたらす可能性があるため、リスクを負うことになります。

シナリオ 2: 最低価格が行使価格よりも低い

2か月後、Azukiの最低価格は5.5ETHに達しませんでした。 この場合、NFTを5.5ETHで購入する義務はありませんが、すべてのプレミアムを失うことになります。 したがって、最大損失は0.2ETHになります。

プットオプション

プットオプションは、原資産となるNFTの価格が指定された期間内に下落することを推測し、買い手が指定された価格と日付で原資産を売却できるようにします。

例

Azuki NFTの現在の最低価格が5ETHであるとすると、Azukiに弱気で、最低価格の下落を利用したいというシナリオを考えてみましょう。 この戦略を実行するには、行使価格が4.6ETHで有効期限が今後2か月のプットオプションを購入する必要があります。 このプットオプションを購入するためのコスト(プレミアム)は0.2ETHです。

シナリオ 1: 最低価格が 4.6ETH を下回る

6週間後、Azuki NFTの最低価格は4ETHに下がり、プットオプションの価値は0.45ETHに上昇しました。 ここで、次の 3 つのオプションがあります。

Azuki NFTを現在の最低価格である4ETHで購入し、プットオプションを行使してNFTを4.6ETHで発行者に売却することを選択できます。 この動きは、0.6ETHのスプレッドから0.2ETHのオプション購入価格を差し引いた0.4ETHの利益を生み出します。

または、0.45ETHでオプションを売却し、0.25ETHの純利益を得ることもできます。

3つ目の選択肢は、プットオプションを保有し続け、最低価格がさらに下がるのを待って、より大きな潜在的な利益を得ることです。

シナリオ 2: 最低価格が 4.6ETH を上回っている

2か月後、オプションは最低価格で4.6ETHを上回ったまま失効します。 良いニュースは、Azuki NFTを販売する義務がないため、スプレッドが損失を引き起こすことはないということです。 しかし、オプション購入に費やしたプレミアムの全額を失い、合計0.2ETHになるという問題もあります。

既存のプラットフォーム

NFTFiの分野はまだ初期段階にあるため、NFTオプション取引を提供する十分に機能するプラットフォームはほんの一握りしかありません。 NFTオプション取引を探求したい人にとっては、まだいくつかのオプションの余地があります。 各プラットフォームの特徴や機能はわずかに異なり、ユーザーはニーズや好みに応じて最適なものを選択できます。

| |気の利いたオプション |わさび |フック |カリー | | ブロックチェーン | イーサリアム | イーサリアム | イーサリアム | イーサリアムと楽観主義 | | コールオプション | なし | はい | はい | はい | | 通話オプションはどのように機能しますか? | 発行者はNFTをエスクロー契約に預け、自身のリスク選好度に基づいてボラティリティサーフェスを決定します。 また、それに応じて異なる行使価格と有効期限を持つ仮想オーダーブックを作成します 発行者はNFTをエスクロー契約に預け入れ、有効期限、プレミアム、行使価格を設定します。 満期になると、NFTはオークションにかけられ、発行者は行使価格を取得し、オプション保有者はアスク価格と行使価格の差額を取得します オプション発行者はNFTを預託し、有効期限とプレミアムを決定します。 次に、オランダのオークションが始まり、行使価格が下がります。 有効期限までにオプションが行使されない場合は、新しいオランダのオークションが開始されます | 置く | はい | はい | なし | なし | | プットの仕組み | 発行者はNFTをエスクロー契約に預け、プレミアム、行使価格、有効期限を決定します。 発行体は買い手にプレミアムを支払い、買い手は行使価格をエスクロー契約に預けてプレミアムを回収します。 発行者がオプションを行使すると、NFTは行使価格でオプションの購入者に販売されます 発行者はETHをエスクロー契約に預け入れ、指定された価格でNFTを購入することに同意します。 オプションの購入者は、最初にNFTを預ける必要はありませんが、オプションを行使するためには、行使プロセス中にまずNFTを取得する必要があります。 Wasabiは、トレーダーに追加の先行投資を必要とせず、1回の取引でフラッシュローンでこれを実現する手段を提供します なし | なし | | セール&エクササイズ | オプションは売却できず、行使のみ | ユーザーはいつでもオプションを売却および行使できます オプションはいつでも販売できます。 オプションの有効期限が切れると、オークションを通じて自動的に行使されます オプションは取引できません。 オプションの買い手は、いつでもオプションを行使することができます

第3章:NFTオプションのキーデータの解釈

NFTオプション市場は、若いながらも、大きな成長と回復力を目の当たりにしています。 一部のプラットフォームがこの分野に参入しており、市場の発展は概ね楽観的です。

NFTオプション取引のトレンドとパターン

週に平均20件以上のNFTオプション取引が行われていましたが、約6件のNFTオプションしか行使されていなかったため、7月2日の週には大きな急増があり、Wasabiが発行したオプション数は55件に急増しました。

取引され行使されるNFTオプションのピークを詳しく見ると、これらのスパイクは、一部の上位NFTコレクションの最低価格の変動と密接に関連しているように見えることがわかります。

例えば、7月2日のデート権取引の急増は、AzukiやDeGodsなどのコレクターズアイテムの最低価格の下落と一致しています。 Azukiの最低価格は6月末に下落し始め、7月上旬にはDeGodsがそれに続き、投資家は潜在的なリスクを軽減するための戦略としてオプションに目を向けているようです。 8月中旬から9月上旬にかけてのオプション取引の増加も、このパターンを踏襲しています。 したがって、NFT価格の予測不可能性をヘッジするためにオプションを使用することは、投資戦略です。

Lil Pudgysは、オプションの取引量に大きな影響を与えるもう一つのNFTコレクションです。 9月にLil Pudgyの最低価格が上昇し始めると、それに対応してオプションのボリュームが急増し、両者の間には明確な相関関係がありました。 具体的には、9月24日と10月4日に、Lil Pudgysの最低価格はそれぞれ10%と20%の大幅な上昇となりました。 価格の跳ね上がりは、オプション取引量のピークがそれぞれ27倍と25倍になった時期と一致しています。 このことは、オプションが市場の低迷時に投資家が求める単なるヘッジメカニズムではないことを示唆しています。 逆に、オプションは、市場の強気局面では魅力的な投資チャネルでもあります。

ひいては、オプション取引の数と市場全体の動向を比較すると、オプション取引活動と現物取引の間には明確な相関関係があります。 平たく言えば、通常のNFT市場が不安定であれば、オプション市場も不安定です。 この相関関係は珍しいことではありません。 伝統的な金融では、オプションは関連する市場センチメントのバロメーターとなる傾向があり、より広範なトレンドとトレーダーの見通しを反映しています。

結論として、オプション市場は活発に発行されていますが、行使に変換されるオプションはまだほとんどありません。 このギャップは、トレーダーがオプションをすぐに利用するのではなく、賭けをヘッジしたり、将来の価格変動を推測したりしていることを証明しています。

市場シェアのダイナミクス

NFTオプション市場を深く掘り下げると、特定のコレクションが利用可能な総流動性(TAL)の点でリードしていることは否定できません。 その中で、「Wrapped Cryptopunks」、「Bored Ape Yacht Club」、「Pudgy Penguins」の3つの主要なNFTコレクションは、合計で55.68%の市場シェアを占めています。 この優位性は、NFTオプションの中でこれらのコレクションの影響力と人気を浮き彫りにしています。

TAL値は847.32ETHで、「Wrapped Cryptopunks」がマーケットリーダーのようです。 続いて「Bored Ape Yacht Club」と「Pudgy Penguins」が続き、TALはそれぞれ802.05ETHと360.76ETHでした。 これら3つのコレクションが占める巨大な市場シェアは、オプション市場における極めて重要な役割と、おそらくNFT空間における幅広い魅力を示しています。

これらのコレクションが支配的ですが、残りのNFTコレクションが市場シェアの約44%を占めていることは注目に値します。 この分布は、トップコレクションが重要な役割を果たす一方で、他のコレクションも成長する余地と可能性が十分にあることを示しています。 その結果、大手企業の影響を受けているにもかかわらず、NFTオプション市場は、確立された収集品と新興の競合他社の両方が存在するダイナミックな市場であり続けています。

成熟した金融市場では、デリバティブは株式市場の30倍以上取引されています。 デリバティブ、特にオプションは、この成長軌道を継続するでしょう。

アクティブオプションユーザーの数は着実に増加しており、NFTオプション市場はゼロから140人以上のアクティブユーザー、利用可能な総流動性が3,000ETH以上に増加しています。 特筆すべきは、Wasabiのユーザー数が6月から7月にかけて月間150%急増したことです。

第4章:オプションを戦略的に取引して使用する方法

急激な価格変動から保有者を守る

低予算でNFTを購入する

低価格で価値の高いNFTに触れることは、NFTオプションプロトコルにおける最大のブレークスルーの1つです。 トレーダーは、わずかなコストで最も人気のあるアイテムの価格変動にアクセスできます。

2023年6月は、0N1 Forceシリーズにとって極めて重要で激動の月です。 トレーダーは、前払いの担保を必要とせずに、これらの大きな価格変動を利用することができます。

ここでは、オプションでお金を稼ぐ実例をご紹介します。

2023年6月5日、0N1 Forceはいくつかの重要な発表の後、最低価格1.3ETHで取引されました。 賢明なトレーダーは、価格が上昇し続けると予想しているため、NFT全体の価格のほんの一部でオプションを購入します。 彼は、0.047ETHのプレミアムと1.3ETHの行使価格のみのコールオプションを購入しました。

わずか数時間で、0N1 Forceの最低価格は1.54ETHに上昇し、その時点で大胆なトレーダーはその価格でオプションを行使することを決定しました。

最終的に、トレーダーは0.047ETHを支払い、ボラティリティ期間中の0N1 Forceシリーズ価格の上昇トレンドに乗り、わずか数時間で0.193ETHの利益、つまり1日足らずで410%のリターンを上げました。

オプション契約がなければ、このようなアップサイドリスクを低コストで実現することは不可能でした。 この事例は、そのような合意の大きな可能性も示しています。

価格が下落した場合のリスクヘッジ

ヘッジはすべての市場リスク管理における重要な概念であり、オプションはそのための優れた方法を提供します。 大まかに言えば、このリスク管理ツールは暗号通貨市場には存在しないため、プットオプションは画期的なイノベーションです。

そのような例を1つ見てみましょう:トレーダー2は、最低価格が0.279ETHに下がったときに、0.4ETHでNakamigoを販売します。

2023年5月にナカミゴスシリーズが発売されてから数日間で、最初の無料ミントシリーズの最低価格が驚異的に上昇しました。 ナカミゴを保有したいトレーダーは、プットオプションを使用して、元のNFTを清算することなく、新しい利益をヘッジすることができます。

5月27日、ナカミゴスの最低価格は0.44ETHに上昇し、賢明なトレーダーはポジションをヘッジする機会を利用しました。 彼らはWasabiのプットオプションを行使価格0.4ETHで購入し、前払いプレミアムはわずか0.0325ETHでした。

その後15日間、Nakamigosの価格は下落を続け、6月10日には0.279ETHの安値まで下落しました。 しかし、トレーダーはWasabiでポジションをヘッジできるため、プットオプションではナカミゴを1つ0.4ETHで売る権利が与えられます。

トレーダーは、内部ツールであるアービトラージフローを使用して、フラッシュローンで公開市場でNFTを低価格で購入し、それをプールに売却して利益を上げるオプションを行使することができます。

この場合、トレーダーはこれを利用して、初期投資がわずか0.0325ETHであったにもかかわらず、0.089ETHの利益を上げ、NFTを売却することなく、わずか2週間で296%のリターンを得ました。

このケーススタディは、プットオプションがNFTを売却することなく、市場の下落をうまくヘッジできることを示しています。

新規発行NFTをヘッジする

過去の経験から、NFTの作品はフェーズに大きな変動を引き起こし、しばしば下向きの変動を引き起こします。

Azukiのエレメンタルの発売は、NFT史上最も不安定な時期の1つに行われました。 このプロジェクトは大々的に宣伝されましたが、保有者はプットオプションなしでは、元の収集品の価格が下落するリスクをヘッジすることができませんでした。 幸いなことに、一部の市場参加者は、当社のプロトコルを使用してそれを実現しています。

エレメンタルズの発表の3日前の6月24日、トレーダーはまず、行使価格17ETHで3.93ETHのプレミアム付き1週間プットオプションを購入し、その価格で1つのAzukiを販売する権利を保持しました。 エレメンタルズが正式に発表された後、Azukiの最低価格は9ETHまで下がりました。

6月30日、トレーダーはオプションを行使し、わずか6日間で4.07ETHの利益を確定し、103%を獲得しました。 彼は、以前は不可能だった最低価格の下落をヘッジするためにプットオプションを使用することに成功しました。

NFTを買わなくてもトレーダーに利益を

少額のペイアウトで市場に賭ける

NFTオプションの魅力は、NFTの実際のコストのほんの一部(0.01ETHという低価格)で、大きなエクスポージャーを獲得し、価格変動に賭けることができることです。 このような例は、次のような多くのものがあります。

2023年5月12日、あるトレーダーは大きな値動きに賭ける能力を利用して、0N1 Forceの1週間コールオプションをわずか0.02ETHのプレミアムでプリペイドで購入しました。 購入時、シリーズの最低価格は0.6ETHを下回っており、トレーダーは行使価格0.6ETHのコールオプションを購入しました。

1日も経たないうちに、0N1 Forceの最低価格は0.85ETHに上昇し、その時点でトレーダーは利益を上げるためのオプションを行使することを決定しました。 Wasabiを使用することで、このトレーダーはわずか0.23ETHの初期投資で0.02ETHの利益を上げ、数時間で1150%という驚異的なリターンを生み出しました。

オプションは、長期保有者とアクティブなトレーダーの両方に役立つため、NFTのシナリオに特に適しています。

NFTトレーダーは最近、HookでPudgy Penguinsオプションを0.0864ETH(約160ドル)で購入しました。 1か月後、トレーダーは0.4ETH(約750ドル)でオプションを売却し、0.3136ETH(363%)のリターンを得ました。

トレーダーは、Pudgy Penguinsの最低価格が約3.4ETHのときにオプションを購入し、翌月、Pudgy Penguinsの最低価格は4.3ETHに上昇し、オプションは赤字のままになりました。

トレーダーが最低価格で同時に1羽のPudgy Penguinを購入し、それを売却した場合、0.9ETH(26.5%)を獲得できます。 ETHの金額は高くなりますが、パーセンテージで見ると収益ははるかに少なくなります。

前払い保険料を稼ぐ

NFT保有者は、コールオプションを作成して販売することで収入を得ることができます。 NFT保有者がNFTの価値が上がるが一定額を超えないと判断した場合、コールオプションを売却してプレミアムを獲得し、価格変動に関係なくプレミアムを維持することができます。

長期NFTの場合、コールオプションを売却することは、リターンを増やすための優れた方法です。

7月15日、Miladyの保有者が0.149939ETHの価格でオプションを鋳造・売却しました。 このオプションの行使価格は2.8ETHで、2023年8月11日に満期を迎えます。

お金を稼ぐことなくオプションが期限切れになると仮定すると、Milady保有者はこの戦略を何度も繰り返して、1年間で大量のETHを稼ぐことができます。

第5章:ボラティリティの中で機会を見極める方法

NFT市場では、ボラティリティが課題と見なされることがよくありますが、ユニークな機会も提供します。 NFTオプションは、ボラティリティをナビゲートする方法を提供し、市場参加者が従来の金融市場のオプションと同様に、将来の価格変動を推測したり、投資をヘッジしたりすることを可能にします。 NFT空間におけるオプションの革新的な適用は、リスクを最小限に抑え、潜在的な利益を増やす戦略的ツールとしての重要性を浮き彫りにしています。

NFTの選択肢を理解し、効果的に活用するためには、重要な市場シグナルを知覚し、データに基づいた予測を行う能力が不可欠です。 これには、価格データ、取引量、流動性、市場センチメント、時価総額などの大量の市場データの分析と、相対力指数(RSI)、自然対数利回り(LnR)、仮想ボラティリティ指数、シャープレシオなどの高度な指標の分析が必要です。 このレンズを通して、NFT市場のボラティリティを掘り下げ、データ主導の意思決定がNFTオプショントレーダーをどのように強化できるかを探ります。

マーケットスイングシグナルの検出

NFT市場の潜在的なボラティリティを特定するには、いくつかの指標を測定する必要があります。

*価格データ:大きな価格変動は、市場のボラティリティを示している可能性があります。 例えば、NFTの価格が1日または1週間にわたって大きく変動する場合、それは市場が不安定であることを示している可能性があります。 トレーダーはNFTオプションを利用して利益を得ることができます。 *取引量:取引量の急激な増減は、差し迫ったボラティリティを示している可能性があります。 通常、取引量が多いということは、価格変動が大きいことを意味します。 例えば、NFTの取引量が急激に増加した場合、それは大きな価格変動の前兆である可能性があります。 オプショントレーダーは、この情報を使用して、価格変動を見越してオプションを購入することができます。 *流動性:流動性が低いと、取引が小さいほど価格への影響が大きくなるため、ボラティリティが高くなります。 これにより、オプショントレーダーは潜在的な価格差を利用する機会を得ることができます。 例えば、流動性の低いNFTの場合、少量購入することで価格が大幅に上昇する可能性があります。 トレーダーはこれを予測し、価格上昇から利益を得ることを期待してコールオプションを購入するかもしれません。 *時価総額:時価総額が小さいNFTはボラティリティが高くなる可能性があり、オプショントレーダーはこれらの価格変動から利益を得る機会を提供します。 例えば、トレーダーは時価総額が比較的小さいがファンダメンタルズが強いNFTを見つけるかもしれません。 オプションを購入することで、NFT自体に多額の資金を投資することなく、潜在的な価格変動から利益を得ることができます。 ※優良NFT:優良NFTとは、品質、信頼性、良い時も悪い時も利益を上げる能力で高い評価を得ているNFTを指します。 安定性が高いため、変動が少ない傾向があります。 その結果、市場全体の変化の傾向は、優良NFTのボラティリティによく見られます。 優良NFTが変動すると、人々はコレクションの方向性を予測できます。 *市場センチメント:市場センチメントとは、特定の市場または資産に対する投資家の全体的な態度を指します。 市場センチメントは、多くの場合、ニュースイベント、製品発売、またはその他の市場を動かすイベントによって左右されます。 例えば、特定のNFTやその発行者についてポジティブなニュースがあれば、強気のセンチメントが促進され、NFTの価格が上昇する可能性があります。 オプショントレーダーは、価格の上昇を見越してコールオプションを購入することで、これを利用することができます。

NFT市場のシグナルを理解し、正確に解釈することは、効率的なオプション取引への重要な第一歩であり、価格データ、取引量、流動性、時価総額などのさまざまな指標を慎重に分析する必要があります。 これらの定量的な指標に加えて、市場センチメントや優良NFTの評判などの定性的な要因に焦点を当てることで、潜在的な市場のボラティリティに関する貴重な分析を提供することもできます。 将来の価格変動を推測するにせよ、潜在的な損失をヘッジするにせよ、これらの市場シグナルを効果的に検出することで、トレーダーは市場のボラティリティを有利に利用し、それに応じて戦略を採用することができます。

データドリブンな予測

NFT市場を効果的にナビゲートし、そこから利益を得るためには、トレーダーは市場の動向を予測して意思決定を行う必要があり、その過程でさまざまな市場データや指標を包括的に分析する必要があります。

• 相対力指数(RSI):RSIは、テクニカル分析で価格変動の速度と変化を測定するために使用されるモメンタム指標であり、「RS」は、特定の時間枠における上昇セッションの平均増加を下降セッションの平均下落で割ったものです。 RSIが70を超える場合、通常、NFTが買われ過ぎであることを示しており、その価値が過大評価されている可能性があり、価格が引き戻されている可能性があることを示しています。 逆に、RSIが30を下回る場合、通常、NFTが売られ過ぎであることを示しており、その価値が過小評価され、価格が上昇する可能性があることを示しています。 その結果、オプショントレーダーは、RSIが高いときにプットオプションを購入し、RSIが低いときにオプションを呼び出すことで、これらの潜在的な価格修正を推測することができます。 *自然対数利回り(LnR):自然対数利回りにより、トレーダーは時間の経過に伴う価格変動をシミュレートでき、利回りが高いほどボラティリティが高いことを示します。 例えば、トレーダーがNFT価格の自然対数利回りの上昇傾向を観察した場合、将来のボラティリティの高い期間を予測し、予測された価格変動から利益を得るためのオプションを購入することができます。 *ボラティリティ指数:従来の市場におけるVIX指数に似た仮想的なボラティリティ指数で、将来の予想されるボラティリティを測定します。 ボラティリティが高くなると、オプションのプレミアムが上昇し、オプションの売り手にチャンスが生まれます。 例えば、インデックスが将来のボラティリティが高い場合、トレーダーは、特に実際の将来のボラティリティがインデックスが示すボラティリティよりも低いと思われる場合、より高いプレミアムを受け取るオプションを作成することがあります。 ※シャープレシオ:シャープレシオ=(期待投資収益率-リスクフリーレート)/投資収益率の標準偏差。 シャープレシオは、投資収益率とそのリスクを比較する方法を理解するために使用されます。 シャープレシオが高いほど、リスク調整後リターンは高くなります。 例えば、トレーダーが2つのNFTを比較し、そのうちの1つがシャープレシオが高い場合、リスクとリターンの調整が優れていることを示すため、そのNFTのオプションを購入することを選択するかもしれません。

リスク管理の不可欠な部分として、NFTオプションは、NFTが売却されたときに価格の下落(プットオプション経由)や潜在的な価格上昇(コールオプション経由)からトレーダーを保護することができます。

結論として、NFT市場のボラティリティがもたらす課題にもかかわらず、それはまた、戦略的収益性のためのユニークな機会を提供します。 市場のシグナルとデータ駆動型の予測を完全に理解することで、トレーダーはNFTオプションを効果的に活用してリスクを軽減し、この繁栄するダイナミックな市場で利益を最大化する可能性があります。

第6章 現在の課題とリスク

NFTの選択肢は間違いなく興味深いイノベーションですが、広く採用される過程で考慮すべき問題がまだいくつかあります。 1つは流動性で、NFT市場は非常に細分化されており、ほとんどのコレクションには10,000個しかありません。 最も人気のあるコレクション以外では、NFTプロジェクトに十分な流動性を生み出すのは難しい場合があります。

NFTオプションを取り巻くもう一つの考慮事項は、問題のNFT取引量の深さに関係しています。 これは、操作(または収益性の高い取引戦略と呼ばれるもの)を引き起こす可能性があります。 トレーダーはNFTを所有し、そのアイテムのダウンサイド・プット・オプションを購入し、そのNFTを最低価格より低く出品することができます。 また、その逆もまた然りで、最低価格が安い場合、トレーダーはコールオプションを購入し、そのNFTを購入することができます。 建玉、流動性、および最低価格の厚さに対する回収量を監視することが重要です。

さらに、価格設定の正確さも重要な要素であり、もう1つの重要な要素です。 オプションは歴史的にブラック・ショールズ・モデルを使用して価格設定されてきました。 ただし、このモデルでは、原資産のリターンが正規に分配されることを前提としています。

NFTGoのデータによると、CryptoPunksとBored Ape Yacht Clubという2つの人気NFTコレクションの毎日の最低価格変動の分布がわかります。

ご覧のとおり、ETHにおけるCryptoPunksとBAYCの日次利回りは正規分布していませんが、歪度と尖度の程度はさまざまです。 正規分布の不在は、ブラック・ショールズ・モデルがオプション契約を正しく価格設定する能力に影響を与えます。

第7章 NFTオプションの未来

デリバティブは、資本市場の運営において極めて重要なイノベーションです。 これらは、トレーダーが資産クラス全体のリスクを投機、ヘッジ、管理するための方法です。

暗号通貨市場はまだ初期段階にありますが、急速に成長しています。 Wasabiでは、NFTは、現実世界の資産や収集品自体の性質を反映して、業界が前進し続けるにつれて、暗号通貨とWeb3の潜在的な火種になると考えています。 NFTが産業として成長するためには、インフラが必要です。 それは市場の着実な発展を促進し、適切な流動性を導入し、そして全体的な利益をますます高めることができます。 そのために、私たちはWasabiプロトコルを構築しました。

NFTは本質的に流動性が低く、価値の差が大きく、分割に適していないことは周知の事実です。 今のところ、オプションは流動性を高め、大口プレーヤーを惹きつけるための強固な市場構造を構築するための最良の方法です。 Wasabiのオプションは物理的に決済されており、操作可能な合成楽器を含まず、同様の目的の他のモデルのように連鎖的な清算をもたらすことはありません。

NFT市場が成長を続けるにつれて、デリバティブ市場は成長を続け、最終的には従来の市場と同様に、取引量の面でスポット市場を上回ります。 その中でオプションが果たす役割は非常に重要であり、これはWasabi Protocolの立ち上げから数ヶ月前から明らかでした。

ゲーム、現実世界の資産、NFT空間全体などの新しい市場に進出する中で、市場参加者がこの新しい金融商品で新しいシナリオをどのように生み出すことができるかを見るのが楽しみです。」

今日のオプションは、保有者にとっては資本効率を促進しますが、クリエイターにとっては非効率的です。 オプション保有者は、オプションの自然なレバレッジを利用して、投資した金額に対してより大きなエクスポージャーを獲得し、オラクルから完全に独立しており、清算の対象となりません。 今日の市場では、オプションを作成する前に基礎となるNFTを預ける必要があるため、オプションの価格が大幅に上昇します。 主な理由は、資産が期限切れになるまでロックされ、オプションの作成が難しくなることです。

次世代のNFTオプションプロトコルは、この問題に直面することはありません。 オプション市場は、パノプティックが既存のAMM LPポジションに基づいてオプションを作成し、Aevoがシンセティックオプションを構築し、Aoriがこの問題を解決するために完全担保証拠金システムを実装しているなど、多くの選択方法があることを示しています。

解決策が見つかれば、オプション市場の流動性は、もはやトークンの流通供給に限定されなくなります。 オプションは、デリバティブ市場全体の成長を促進し、アクティブトレーダーが常にスポット取引を行うことなく、デリバティブ市場へのエクスポージャーをより効果的に得ることができるため、収集品市場の安定剤としても機能します。

最後に、オプションは他のNFT金融商品と組み合わされて複雑なポジションを形成します。 貸し手は、ローンの年利をさらに圧縮するオプションでヘッジできます。 人々はお金を借りるとき、オプションも購入し、オプションの収益を支払利息の支払いに充てます。