YBB Capital:TVLは9日間で6億を突破し、狂気の裏にあるBlastについての合理的な思考

原著者:@YBBCapital Researcher Ac-Core

巻頭言:

Blurの創設者によるレイヤー2ネットワークBlastの最近の立ち上げにより、エアドロップのリターンに対する強い期待に直面して、市場では複雑な感情が広がっています。 公式予告編によると、Blastメインネットは来年2月に稼働し、Blurの以前のモデルと同様のモードでポイントに基づいてエアドロップされ続けます。 このニュースが出てからわずか数日で、BlastのTVLの成長率は説得力があると言えますが、Blurがレイヤー2の物語を襲撃したことで、ホットスポットの新たなラウンドのトリガー、巨大な地雷の埋設、関連するトラックプロジェクトの「盗作作戦」の3つのエンディングが引き起こされたことは間違いありません。

イーサリアムのレイヤー2の基本構造を復習

出典:トップイーサリアムレイヤー2ネットワーク

Blurが「ステークレイヤー2」という新しい物語を提案した後、判断を下す前に、イーサリアムレイヤー2の基本構造の種類を理解したほうがいいかもしれません。 つまり、イーサリアムブロックチェーンにレイヤー2プロトコルまたはスタックを導入することで、トランザクションスループットの向上とトランザクションコストの削減を目的としたスケーラブルなソリューションであり、大まかに以下のタイプに要約できます。

ステートチャンネル

定義:ステートチャネルは、すべてのトランザクションをブロックチェーンに書き込むことなく、パートナー間で署名を直接交換することに基づくソリューションです。 その理論的根拠は、トランザクションがオフチェーンで行われ、最終的な状態をブロックチェーンに送信する必要がある場合にのみネットワークにブロードキャストされるように、参加者間にオフチェーン環境を作成することです。 このアプローチにより、トランザクションの効率とスループットが大幅に向上します。

仕組み:ステートチャンネルでは、参加者はチャンネルを開き、複数のトランザクションを実行し、最後にチャンネルの最終状態をブロックチェーンに送信することができます。 このように、チャネルの開閉のみにオンチェーン取引が必要であり、チャネル内の取引はオフチェーンで実行できるため、ブロックチェーン上の取引の各ステップのコストと時間の遅延が回避されます。

例:ビットコインのステートチャネルソリューションであるライトニングネットワーク。 ユーザーはオフチェーンで高速かつ低コストのマイクロペイメントを行うことができ、チャネルを閉鎖する必要がある場合にのみ最終状態がブロックチェーンに書き込まれます。 イーサリアムでは、Raiden Networkは、多対多のチャネルネットワークを作成することで、拡張性の高いトランザクションを可能にする同様のステートチャネルソリューションです。

サイドチェイン

定義:サイドチェーンとは、メインブロックチェーンとは別のチェーンでありながら、メインブロックチェーンと互換性があり、独自のコンセンサスメカニズムとブロック生成ルールを持つことができます。 ユーザーは、メインチェーンから資産をロックし、サイドチェーンで取引し、最終的に取引結果をメインチェーンに提出することができます。 このアプローチは、サイドチェーンでより高いスループットを達成することで、ネットワーク全体のパフォーマンスを向上させます。 ここでは、サイドチェーンコントラクトをブリッジする一般的な方法をいくつか紹介します。

ペグドブリッジ:2つのチェーン間でアセットを固定またはマッピングすることで、チェーン間の相互作用を可能にするメカニズム。 このブリッジング方法では、ユーザーは1つのチェーンで資産をロックし、対応する数の資産が別のチェーンで生成されます。 これには通常、資産のロックアップと解放の監督を担当する多くの信頼できる仲介者が関与します。

ロック&ミントブリッジ:ロック&ミントブリッジは、一方のチェーンから資産をロックし、もう一方のチェーンで対応する数の資産を作成することで、資産を橋渡しする方法です。 ユーザーが元のチェーン上の資産をロックすると、ブリッジングプロトコルがターゲットチェーン上の対応する数のトークンまたは資産を発行します。 このアプローチでは、通常、ロックと解放プロセスのセキュリティを確保するために、信頼できる仲介者またはマルチシグコントラクトが必要です。

Cross-Chain Atomic Swap(クロスチェーン・アトミック・スワップ):ユーザーが2つのチェーンでアトミック・レベルでスワップできる分散型の方法。 この方法では、通常、スマートコントラクトとハッシュロックを使用して、トランザクションの信頼性を確保します。 アトミックスワップ方式は、信頼の仲介者を伴いませんが、より複雑なスマートコントラクトの設計を伴います。

プロキシブリッジ:中間プロキシを介してチェーン間で対話する方法。 ユーザーはアセットをブリッジングエージェントに送信し、ブリッジングエージェントは別のチェーンで対応するアクションを実行してから、対応するアセットを宛先アドレスに送信します。 このアプローチの例は、マルチシグコントラクトによる2つのチェーン間のトランザクションの実行です。

ライトクライアントブリッジ: ライトクライアントブリッジは、軽量クライアントを使用してソースチェーン上の状態を追跡し、宛先チェーン上の対応する状態を生成します。 このアプローチでは、アセットのロックとロック解除は必要ありませんが、2つのチェーンの状態を検証することで、相互作用の信頼性を確保します。 これは、イーサリアム上の一部のレイヤー2ソリューションでより一般的です。

プラズマ

定義:プラズマは、イーサリアムの創設者の1人であるヴィタリック・ブテリンによって最初に提案されたレイヤー2フレームワークです。 そのデザインは、独立して実行される複数の子チェーンを含むツリーのような構造にインスパイアされています。 各子チェーンはトランザクションを処理し、紛争が発生した場合にのみ最終状態をメインチェーンに送信できます。 このような構造により、各子チェーンは、より低コストでより高いスループットで動作できる独立したサイドチェーンと見なすことができます。

仕組み: Plasma の重要な考え方は、トランザクション処理を複数の子チェーンに分散させることで、メインチェーンの負担を軽減することです。 この階層構造は、メインチェーンのセキュリティの必要性を維持しながら、システム全体のスケーラビリティを向上させるのに役立ちます。 しかし、プラズマは、サブチェーンの出口の処理や紛争解決メカニズムの設計など、いくつかの課題にも直面しています。

ハイブリッドソリューション

定義:これは、一部のレイヤー2ソリューションで採用されているハイブリッドアプローチであり、ステートチャネルとサイドチェーンの利点を組み合わせて、さまざまなユースケースに対してより柔軟なソリューションを提供します。

仕組み:ステートチャネルは、特定の高頻度のトランザクションを処理するためにシステムで使用でき、サイドチェーンは、より大きなトランザクションまたは頻度の低いトランザクションを処理するために使用できます。 このハイブリッドアプローチは、実際のニーズに基づいて最適なソリューションを選択することで、ネットワークシステム全体の柔軟性を高めます。

ロールアップ

ブロックチェーンインフラユニットのChainstack[1]による最近のレポートによると、OptimismやArbitrumなどのレイヤー2ロールアップネットワークがなければ、イーサリアムの取引手数料は現在の価格の4倍になり、現在はオプティミスティックロールアップとZKロールアップの2つの主要なカテゴリに分けられているため、これは主にコンピューティングとストレージをオフチェーンに移行する方法を採用した、現在主流でよく知られたスケーリングソリューションです。

• 楽観的ロールアップ: 「楽観的実行」アプローチ、つまりトランザクションが有効であると仮定すると、異議が唱えられた場合にのみロールバックされます。 これにより、メインチェーンの負担が軽減され、全体的なスループットが向上します。 ただし、システムのセキュリティを確保するためには、効果的な紛争解決メカニズムが必要です。
• ZK Rollup:ゼロ知識証明を使用してサイドチェーン上のトランザクションを検証し、トランザクションの有効性と安全性を保証します。 このアプローチは、サイドチェーンでトランザクションを実行し、検証データをメインチェーンに送信することでゼロ知識証明の力を解き放ち、高レベルのプライバシーとセキュリティを提供します。

バリデウムチェーン。

バリデウムチェーンは、トランザクションの有効性を保証するためにゼロ知識証明を使用しながら、オフチェーンでトランザクションを実行することで、サイドチェーンとステートチャネルの特性を組み合わせます。 このアプローチは、トランザクションをオフチェーンで処理し、メインチェーン上でトランザクションの各ステップを実行するコストを回避すると同時に、トランザクションのセキュリティと検証可能性を確保します。 これにより、高性能とプライバシー保護の斬新な組み合わせが実現します。

ステートレント

まず第一に、State Rentはレイヤー2ソリューションではなく、メインチェーンの改良されたメカニズムです。 これは、使用しなくなった状態をユーザーに解放するよう促すために家賃を導入することで、オンチェーンストレージへの圧力を軽減します。 State Rentは、トランザクションのスループットを直接向上させるものではありませんが、オンチェーンリソースの使用を最適化し、ネットワーク全体の効率を向上させるのに役立ちます。

ブラストに戻る

出典:シーズン3の報酬と忠誠心

これらの異なるタイプのレイヤー2ソリューションは、ブロックチェーンのスケーラビリティの問題を解決するために連携し、各ソリューションには独自の利点とユースケースがあり、適切なアプローチの選択は、多くの場合、特定のアプリケーションのニーズ、セキュリティ要件、およびユーザーエクスペリエンスの考慮事項によって異なります。 Blast 自体は 3/5 マルチシグに依存してデポジットアドレスを制御していることが証明されており、ほとんどのレイヤー 2 もマルチシグに依存して管理しています ([2] を参照)。 Rollup集中型シーケンサーの問題はまだ解決されていませんが、Blastはコミュニティのコンセンサスの観点から短期的には大きな成功を収めています。

リド島で起こりうるリスク

出典:ASIA ARYPTO

Lidoは、イーサリアムベースの分散型ステーキングサービスで、ユーザーがETHトークンをイーサリアム2.0ネットワークにステーキングできるようにすることで、イーサリアムのPoS(プルーフ・オブ・ステーク)メカニズムを強化します。 Lastのステークモデルは、基本的にユーザーのETH資産をイーサリアムLidoとRWAのステーキングとして使用し、リターンをユーザーと開発者に分配し、ネイティブトークンを追加報酬として受け取ります。 したがって、Lidoのネットワークに多額の資金をステーキングすることは、ステーカーの資金の安全性のリスクも高め、ステーキング方法の一定の継続的な「中央集権化」に直面し、Lidoプロジェクトに影響を与える以下のリスク要因を伴う可能性があります。

流動性リスク:Lidoの流動性は、プロジェクトの運営を成功させるための重要な要素の1つです。 流動性が不十分な場合、ユーザーは資金をアンステークしたり引き出したりする際に困難に直面する可能性があります。 この状況は、市場要因、ネットワークの輻輳、およびその他の要因の影響を受ける可能性があります。 この問題に対処する方法としては、より柔軟な出口政策の策定、市場参加者の増加、他のDeFiプロジェクトとの提携による全体的な流動性の向上などが考えられます。

テクノロジーのアップグレードと進化のリスク:イーサリアムネットワークとブロックチェーンテクノロジーは急速な発展の段階にあり、アップグレードと進化を遂げる可能性があります。 Lidoは、これらの変化に対応し、テクノロジーインフラストラクチャが最新の標準とアップグレードに適応して、システムのセキュリティと可用性を維持できるようにする必要があります。

過度な中央集権化のリスク:

• ノードの中央集権化:Lidoの目標は分散化することですが、実際のバリデータノードは依然として特定の機関または個人によって運営されています。 これらのノードが何らかの形で制御または共謀の対象となると、システム全体の集中制御につながる可能性があります。 *ソーシャルエンジニアリングと悪意のある行動:バリデータノードのオペレーターは、ソーシャルエンジニアリング攻撃やその他の形態の悪意のある行動にさらされる可能性があります。 ・技術の集中化:リド議定書の中核機能や重要インフラは、少数の技術主体によって管理される可能性があり、技術の集中化のリスクにつながる可能性がある。 たとえば、コアプロトコルのアップグレードが集中化しすぎると、プロトコルに対する制御の集中が強すぎる可能性があります。 *資金の集中化:Lidoのトークンの発行とステーキングは、下の図に示すように、プロトコルに不均衡な影響を与える可能性のある一部の大口保有者によって管理されている可能性があります Duneのデータ、11月29日:イーサリアムビーコンチェーンに誓約されたETHの総量は2,864万ETHを超え、Lidoの市場シェアは32.20%に達しました。 ガバナンスの中央集権化:議定書のガバナンスメカニズムが中央集権化しすぎると、意思決定権が少数の団体や個人の手に集中し、より広範なコミュニティの声を無視する可能性があります。

出典:デューン

契約経済リスク:プロジェクトの経済的インセンティブは、ユーザーとエコシステムの長期的な利益が確実に保護されるように慎重に設計する必要があります。 不適切なインセンティブは、資金の損失、システムの不安定化、またはその他の悪影響につながる可能性があります。 プロジェクトチームは、変化する市場の状況とユーザーの行動に適応するために、これらのインセンティブを継続的に評価および最適化する必要があります。

セキュリティ監査リスク:スマートコントラクトのセキュリティは、Lidoプロジェクトの成功の礎です。 スマートコントラクトに脆弱性がある場合、ユーザーの資金の損失につながる可能性があります。 したがって、契約の徹底した定期的なセキュリティ監査を実施することが不可欠です。 同時に、プロジェクトチームはセキュリティコミュニティからのフィードバックを積極的に取り入れ、発見された脆弱性をタイムリーに修正する必要があります。

コミュニティガバナンスのリスク:コミュニティガバナンスモデルの設計と実装は、プロジェクトの方向性と意思決定プロセスに影響を与える可能性があります。 コミュニティガバナンスが十分に効果的でない場合、意思決定が困難になり、プロジェクトの発展を妨げる可能性があります。 したがって、プロジェクトチームはコミュニティと緊密に連携し、透明性のあるガバナンスメカニズムを確立し、幅広いコミュニティの参加を奨励する必要があります。

ブラックスワンイベント:予測不可能なイベントは、リドに大きな影響を与える可能性があります。 プロジェクトチームは、緊急事態に対応し、リスクに耐えられるシステムの回復力を確保するために、柔軟なリスク管理戦略を確立する必要がありました。

ラストへの想いと影響

出典:ブラストオフィシャル

Pacmanは、Paradigm、Standard Crypto Investment、LidoアドバイザーのHasu氏やThe BlockのCEOであるLarry氏などのNoganエンジェル投資家が参加し、Blurエコシステムのために4,000万ドルの資金を調達したと発表しました の資金調達の祝福は、初登場時から十分な注目を集めており、特に最近は新しい物語の祝福により、私たちに多くの考えをもたらさずにはいられません。

1.Layer 2 Blastが提供するネイティブ金利はどこから来るのですか?

ユーザーがBlast(L2)ネットワークにトークンを預けると、実際には同等のトークンがロックされ、Blastはこれらの資産をLidoとRWAに入れてステーキングし、Blastは収入をユーザーに分配し、元のポイントをユーザーに分配しますが、これも2つの直接的な問題を引き起こします。

※Lidoに大量のユーザー資産を預けることで、ステーキングトラックの集中化がある程度進み、ユーザーにとってはLastの運用セキュリティだけでなく、Lidoの運用セキュリティも考慮する必要があります。 両者が安全であると仮定すると、TVLが現在の上昇の勢いを維持し続け、流通市場の価格によって引き起こされる不確実性により、複数の要因がイーサリアム全体にある程度の不確実性リスクをもたらすことになります。

• Blastを、ユーザーが大量のETH資産をロックアップして収入を得ると同時に、大量の流動性をロックする新しいアイデアの「ステークレイヤー2」と見なす場合、BlastエコシステムのDappアプリケーションがどのように流動性を得ることができるか、新しいコインの発行期待をどのように伝えるかについても考える価値があります。

2.テクノロジーとコンセンサス、レイヤー2のどちらの方向が市場に買われる可能性が高いか?

まず第一に、ブロックチェーンの主な目的は、トランザクションにおける信頼性とセキュリティの問題を解決することであり、情報が確認されてブロックチェーンに追加されると、永続的に保存され、システム内のノードの51%以上を同時に制御する能力がない限り、単一のノードがデータを変更することはできません。 業界の発展は技術の進歩と切り離せないものであり、技術的な観点からは、Blastは革新的ではなく、新しい方法にすぎず、Blastでさえ厳密にはレイヤー2企業ではありません。

しかし、ブロックチェーンの最も強力な本質は依然として金融であり、テクノロジーはより数学とコードに基づいており、金融はより心理的な期待と混ざり合っており、Lastの最も成功した場所は、それ自体とParadigmの強力なトラフィックの助けを借りて、プロジェクトに対するユーザーのエアドロップの期待に直接直接的に影響を与えることです 結果はユーザーに配布され、流動性はすべてのパブリックチェーンシステムの魂のようなものであり、Blastはエアドロップを期待して短期的に強力なコンセンサスブームに達しました。 短期的には、強いコンセンサスが市場に買われるでしょうが、長期的にそれを維持するためには、より多くの機会が必要です。

3.投資会社パラダイムのリサーチディレクター、ダン・ロビンソン氏からのヒント?

出典:X (Twitter) @danrobinson

Blastのプロジェクト決定に対する意見の相違:

• Bridging with L2 Order: Paradigmは、L2より前にブリッジングを開始するという決定には同意できないと述べました。 これは、L2(レイヤー2)ソリューションの準備が整う前にブリッジングを展開することにリスクがあり、プロジェクトの安定性とセキュリティに影響を与える可能性があると考えていることを示している可能性があります。
• 3ヶ月間の出金禁止:同様に、3ヶ月間出金を認めないという決定についても、パラダイムは、これがユーザーにとって不利な前例となり、ユーザーの懸念や不満を引き起こす可能性があると考える可能性があります。

マーケティング手法に関する懸念:

記事では、Blastプロジェクトのマーケティング方法に対する不満に言及し、これらの方法は真面目なチームのイメージを損なう可能性があると指摘しています。 具体的には、プロジェクトや技術の宣伝方法に問題があることを意味し、誇張されたり不正確な方法で提示されたりする可能性があります。

パックマンとチームへの過去のサポート:

Paradigmは、NamebaseからBlur、Blendまで、Pacmanとそのパートナーとの過去の作業に対するサポートをレビューしました。 これは、パラダイムが長年にわたって示してきた技術的な才能と、優れた製品を構築してきた実績に基づいて、このチームに一定の信頼を寄せていることを示しています。

L2 Visionのサポート:

Paradigmは、PacmanがL2チェーンのビジョンを思いつき、それを使ってBlurプロジェクトの成功を拡大したいと考えたため、Blastチームに投資したと述べています。 これは、Blastチームがエコシステム全体に積極的に貢献できる貴重なL2ソリューションを提供する能力を持っているとParadigmが信じていることを示しています。

チームとのディスカッション:

Paradigmは、Blastチームと話し合い、懸念を表明し、チームは彼らとコミュニケーションをとる意欲を示していることを強調しました。 これは、困難や意見の相違が生じた場合、双方が対話を通じて問題を解決する意思があることを示しています。

責任と模範的な役割:

Paradigmは、暗号空間における責任を強調し、人々がこの分野での実践を評価する可能性があることを認識していると述べました。 彼らは、特定の戦略を支持していないことを明確にし、エコシステムにおける責任を真剣に受け止めていることを強調しました。

全体として、この引用は、Blastプロジェクトの意思決定に対するParadigmの具体的な反対意見を反映していますが、Blastチームの過去の仕事への支持を表明し、暗号エコシステムにおける彼らの責任感を強調しています。

• Blastが提供する高利回りはポンジスキームではなく、その利回りは、オンチェーンとオフチェーンの経済の中核的な要素であり、持続可能なイーサリアムのステーキング利回りとオンチェーンTビルに基づいて、それぞれLidoとMakerDAOから導き出されます。
• Go-to-Market Strategy(GTM)はParadigmとは関係がなく、Paradigmは技術的なL2設計についてアドバイスしますが、GTMは完全にLastの内部にあります。
• Blastの招待システムは新しいものではなく、以前から存在しており、L2エコシステムへの貢献に対してコミュニティサポートの報酬としてユーザーに報酬を与えるように設計されているため、紹介報酬が存在します。

注:この段落の分析は、著者の個人的な見解を表しているにすぎず、ガイダンスを伴わないため、異議がある場合は無視できます。

4. 6億ドル超の急成長を遂げたTVL市場

出典:DeBank

Blurの創業者であるPacman氏が11月21日に新たなローンチプロジェクト「Blast」を発表して以来、11月29日現在、Blastの暗号ロック値(TVL)の総額はわずか1週間で6億1400万ドルに達し、短期的には業界全体の議論を巻き起こしており、この「スタック中心レイヤー2」は間違いなく市場のコンセンサスという点で大きな成功を収めています。

5. ApeCoinの「New Assignment」

出典:ApeCoin Official

元の記事では、ApeCoin DAOエコシステムにおけるApeChainの研究、展開、管理を促進することを目的とした「ApeChain」と呼ばれる提案について言及しています(元の記事については、拡張リンク[3]を参照してください)。 この記事では、チームが複数のテクノロジーソリューションパートナーと会い、各テクノロジーソリューションの長所と短所について話し合い、各パートナーからの賛同を求めた方法について説明します。 プロジェクトチームが慎重に検討した結果、プロジェクトチームは、ApeChain上に構築する開発者をより引き付けるために、レイヤー2ロールアップをサポートすることを選択しました。

これは、そもそもApeCoinがBlastの流行に追いつくことに興味を持っているのではないかと思わせます。

その将来の開発は、Optimism Superchainエコシステムと互換性があり、ApeCoin DAOがスーパーチェーンのガバナンスに参加するのを助けるためにベーストークンの助成金を提供するというコミットメントがありますが、これは、ApeがBlastのTVLサイフォン効果を使用してホットスポットの波にすばやく追いつくことを思い出させますか?

インフラストラクチャには次のものが含まれます。

• Blockscout、Etherscan、またはオープンソースの代替Otterscanなどのブロックエクスプローラー。 *オラクル:チェーンリンク、ピス、またはレッドストーン。
• ETHでのレイヤー1データ公開料。 *シーケンサー関連の実行。

話し合いの段階で手数料を処理するには、次の 2 つの方法があります。

• ApeChain(AC)トークンを直接起動し、DAOは手数料を負担しません。 ※チームはApeChainの運営・開発のための資金を調達し、将来的にはガバナンストークンをApeCoinサポーターに配布する予定です。

最後に、BlurのBlastのローンチ自体は、マーケティングの観点からは間違いなく大成功であり、短期的には多額の資金を集結させ、市場のステークへの熱意を刺激し、短期間で6億ドル以上を調達したTVLは、他のレイヤー2やApeコミュニティの注目を集めましたが、不確実なリスクを伴い、注意する価値があることに注意する必要があります。

拡張リンク:

【 1 】

【2】 997 L/ステータス/1729128004239216863

【 3 】