ウォール街の敵、アメリカの未来の商務長官の知られざる物語

出典:フォーブス

7月27日の午前中、Cantor FitzgeraldのシニアCEOであるHoward Lutnickが、テネシー州ナッシュビルで開催された2024BTCカンファレンスのステージに登場しました。数千人の暗号資産愛好家が一堂に会し、現地ではVivek Ramaswamy、Robert F. Kennedy Jr.、そしてDonald Trump氏を含む多くのMAGAサポーターも集まっていました。

63岁的ルトニクは体格ががっしりしており、髪は薄く、20分のスピーチでドルにペッグされたビットコイン（USD）に熱く語り、同時に200億ドルのファイナンス業務を立ち上げ、BTC投資家にレバレッジを提供することを宣言しました。しかし、この壮大な言葉を口にする前に、彼は再び人々には馴染みのある物語を語りました。

2001年9月11日の朝、彼は幼稚園の初日に長男を送り込んでいました。その時、飛行機がワールドトレードセンターのビルに衝突しました。Cantor Fitzgeraldの本社はビルの101〜105階に位置していました。オフィスの中には658人の従業員が全員犠牲になり、彼の弟のゲーリー（Gary）と親友のダグ（Doug）も含まれています。また、28組の兄弟と1組の姉妹も犠牲になりました。ルテニックはみんながどれだけ結束していたかを思い出し、採用戦略について語りました。「私たちには普通とは異なるパターンがあります。私たちは自分たちが好きな人と一緒に働きたいのです。」この悲劇は彼の使命感を刺激しました。ルテニックは会社の利益の25％を5年以内に犠牲者の家族に分配することを約束し、最終的に1億8000万ドルを支払いました。

23年が経過し、ルトニックは今もなお自らを愛国主義と不屈の精神の模範と見なしています。多くの人々もそう考えています。地元時間の火曜日、トランプ氏は自身のソーシャルメディアプラットフォームTruth Socialを通じてルトニックを商務長官に指名したと発表しました。彼はルトニックのビジネス頭脳や貿易政策知識に特に触れることなく、「911」の出来事を主に振り返り、ルトニックを「世界中にとって励みとなる存在」と称し、彼が「想像を絶する悲劇に直面する際の不屈の精神を体現している」と述べました。

彼の物語は本当であり、もちろん非常に励みになります。

しかし、ルートニックには明るい側面だけでなく、裁判所の文書を調べたり、彼と取引のあった人々と話をすると、何かしらの手がかりが見つかる。これらの人々は、長年にわたり、ルートニックと彼の会社が顧客、投資家、同僚から資金を搾取してきたと主張しています。元共同経営者の言葉によれば、ルートニックの行動は彼を「ウォールストリートで最も嫌われる人物」にさせたとのことです。彼のビジネス帝国は数十億ドル相当であり、上場企業2社と未上場の投資銀行を含むが、自己取引や数十年にわたる記録の保存問題があり、内部での争いは今も続いています。元社員は「会社全体が人を騙し、人をしゃぶり尽くすことが目的だった」と述べています。

Cantor Fitzgeraldはパートナーシップ形態で運営されていますが、最終的な意思決定権は間違いなくルテニックにあります。彼の純資産は現在15億ドルを超えており、彼自身には王に匹敵する報酬が与えられていますが、これによりパートナーの利益が侵害されています。

元共同経営者は回想して言いました。「彼はやりたいようにやるんだ。」

昨年の連邦裁判所の訴訟書によれば、ルトニックは従業員に給与の10％から20％をパートナーシップの出資に変換するよう要求しました。これは良さそうですが、従業員がこのお金を引き出そうとすると問題が発生しました。ルトニックによると、プロトコルにより、彼は単独で決定権を持ち、競業禁止条項に違反したという理由で退職者の資金を差し押さえることができます。これらの条項は非常に広範に定義されています。推定では、40％の従業員が退職後に全額を回収できなかったとされています。訴訟書には、これは従業員を欺くための策略であり、ルトニックを肥やすためのものだと記載されています。別の元同僚は、「彼はあなたにお金をやりたい時にだけやる。やりたくない場合は、手に入れることはできません。」と述べています。ルトニックの会社は、この訴訟を取り下げる動議を提出しました。

ルートニックは広報担当者を通じて、この記事に関するインタビューを受けないと述べました。ただし、彼を擁護する声もあり、一部の人は彼の強硬なスタイルに耐えられないか、または彼の提携プロトコル（役員の1人はプロトコルが700ページあると推定している）を理解できない人かもしれないと述べています。しかし、ルートニックを支持する人でさえ、自分の意見を公に表明したがらないようです。元同僚の1人は「人々は彼を非常に恐れています。私はすべてを目撃しました - 脅迫を目撃し、威圧的な行動を目撃しました」と述べています。

この闘争心は、トランプが商務長官を選ぶ際に重視していた特性かもしれません - 闘争心の上に忠誠心があれば、さらに評価が上がります。

2021年初、多くのビジネス界の人々がトランプとの距離を置くことを待ち望んでいた中、ルテニックは彼の側に立っていた。当時、トランプはメディアとテクノロジー企業を立ち上げ、Twitterのようなソーシャルプラットフォームを作りたいと考えていましたが、あまりお金を出したくなかったようです。ルテニックは完璧な出資者のように見えました。40年以上にわたる金融の経験から、彼はさまざまなウォール街のトレンドを上手に利用することができました。それには、最新の特殊目的買収会社（SPAC）も含まれています（これは非公開企業に流動性を提供し、上場させるものです）。

特朗プの「見習い」（Apprentice）プログラムに参加した2人の参加者が彼を手伝い、この事業を構築しました。 彼らはZoomでルトニックと会議を開き、Forbesは会議の記録を入手しました。 トランプチームは「会議は非常に効果的だった。ハワードは他のSPACを放棄するよう私たちに勧めた。3月30日に彼は大統領と会うために飛んでくる」と書いています。

トランプとルーテニックは長年知り合いであり、2人には多くの共通点があります。

彼らは1980年代のニューヨークで最初の富を築きました。一人は不動産で、もう一人はウォール街で成功しました。彼らのビジネスの方法も似ており、異なる収益の方法を行ったり来たりしていましたが、時には詐欺の疑いや記録の不備、マネーロンダリングの問題で規制機関の注意を引き起こすこともありました。両者とも強硬派で、贅沢な生活に傾倒していました。卢特尼克はかつて「トランプパレス」の罠のアパートに住んでおり、イギリスの執事も雇っていました。その後、10,600平方フィートのタウンハウスに引っ越し、ジェフリー・エプスタインの住まいとは一壁隔てたところに住んでいました。（スポークスパーソンは、「卢特尼克はエプスタインとは何の関係もない」と述べています。）

しかし、トランプとルーテニックには重要な違いがあります。

トランプは詳細を無視することに慣れています - 彼の最初の任期では、彼のスタッフは報告書を作成する際に要点だけをリストアップすることを学びました。しかし、ルトニックはまったく逆で、彼は細部に異常にこだわります。彼の手を広げると、ウォール街の至る所に触手を伸ばし、株式、債券、スワップ、先物取引、デリバティブ、暗号資産、SPACまで、大規模な取引から微々たる利益を丁寧に掘り起こし、自身の成功を築き上げました。

トランプのメディアビジネスについて話し合う中で、この違いは意見の分かれ道となりました。パートナーについて考察する際、トランプは常に最も賢明な選択肢ではありませんでした。最終的に彼は小さな投資家から資金を得たが、その後アメリカ証券取引委員会によって詐欺行為を行ったとして告発されました。一方、ルテニックは別の投資先を見つけ、トランプのソーシャルメディアプラットフォームに似た会社であるRumbleを見つけました。このMAGA志向のプラットフォームは、アルトコインのYouTubeのようなものであり、ツイッターではありません。

2022年9月、ルトニックはCantor Fitzgeraldを通じてSPACを使用して上場し、有利な取引構造によって大きな利益を上げましたが、経験不足の小規模投資家は損失を被りました。Cantorの元パートナーは「もしハワードのレベルに追いつけないなら、彼の前進の道路上のただのクズになるだけだ」と述べています。

ルトニクは再びトランプと協力し、詳細なフォローは再び一目瞭然です。

トランプ氏は、彼を移行チームの共同議長に任命し、後に商務長官に任命した。当選した大統領が自身のソーシャルメディアアカウントに注目し、ニュースのヘッドラインを占める人事任命に専念する中、ルテニック氏は、政府の日常業務を担当する下位職に兵を集めるために頭を下げていた。

Cantor Fitzgeraldは、さまざまな連邦機関や部局と取引を行っており、利益相反の問題が明らかに存在しています。しかし、トランプチームが商品先物取引委員会（CFTC）などの機関の人選を行う際には、2022年にルテニック社に600万ドルの罰金を科した記録の保管不備が問題視されたCFTCなどの機関への配慮はあまりないようで、ルテニックは自らの計画を進めるようです。元社員は述べています。「彼は自分のことしか気にしていない。トランプは大統領になったのは自分の利益のためであり、ハワード・ルテニックも同じ目的のためにビジネスをしている。2人は同じようなものだ。」

ルートニックは大学教授の息子で、姉と弟がいます。彼はロングアイランドで育ち、幼い頃から稼ぐ才能を示していました。子供の頃、彼は箱買いした新しい野球カードを買い、古いカードと混ぜて再パッケージして売っていました。中には「大当たりパック」で5枚の新しいカードが入っているものもあります。また、「くずパック」では新しいカードが1枚しか入っていません。他の子供たちはこのような驚きを好むかもしれませんが、ルートニックの喜びは確実性から来ています。彼は再パッケージしたカードを新しいカードの3倍のコストで売れることを知っていたのです。

青春期に入ると、生活は困難になります。ハワード・ルートニックは16歳の時に母親を亡くし、18歳の時に父親も亡くなり、彼と姉妹は15歳の弟ゲーリーの世話をすることになりました。ハワード・ルートニックはペンシルベニア州のハヴァフォード大学で学び続け、寄宿舎のゲーリーは週末に彼を訪ねます。

彼は1983年に経済学の学位を取得して卒業し、その後ニューヨークに戻り、個性的な創設者であるバーニー・カントー（Bernie Cantor）に率いられたカントーアフィッツジェラルドに参加しました。カントーはアービトラージを愛し、常に利点を探して一つのことから次のことに移っていました。最終的に彼は数兆ドル規模の国債市場でニッチを見つけ、ブローカーとなりました。仕事自体は光り輝いているとは言えませんが、カントーは贅沢な生活を送り、またビル・クリントンの客人としてホワイトハウスに滞在したこともあります。

ルートニックはすぐに強烈な印象を与えました。大学を卒業して2年後、彼はカントのいくつかのプライベートクライアントの取引を行っていました。約30年前、会社の元幹部は『Forbes』に対して、「バーニーはこの子が悪いと言われるのを聞けない。もしハワードが行き過ぎたという証拠を持ち出せば、彼は『心配するな、彼はまだ若い、ゆっくり学ばせてやれ』と言うだろう」と述べました。1991年、30歳のルートニックは会社の日常業務を引き継ぎました。

争议が次々と巻き起こっています。

ルトニックは、多くのフレンや家族を会社に招き入れ、弟のガリを含む。同僚によると、ガリは時々顧客が注文する前に債券を先に買い、それを素早く顧客に転売して利益を得ることがあるという。このような行為は株式市場では明らかに違法だが、国債市場では許可される可能性があり、道徳的には議論の余地がある。

1994年、Cantor Fitzgeraldの国債オークションにおける不適切な「リスクフリー投資」に関連する取引の記録があったため、米国証券取引委員会は同社に10万ドルの罰金を課しました。3年後、同社は50万ドルを支払うことに同意し、詐欺の手助けをしたという告発に対して和解を行いましたが、調査結果を認めるか否認するかはしていません。

さらにバーニー・カントの家族さえも、最終的にルートニックと対立した。

ルトニックがCEOになってから、カントと会社を企業から合名会社に変えるよう説得しました。1995年、カントの健康状態が悪化する中、ルトニックは他の2人のパートナーと共に、カント家の株式を買収しようとしました。この取引は最終的に成立せず、その後ルトニックは1996年1月に合名プロトコルで規定された「能力喪失委員会」を発動しました。この5人のメンバーからなる委員会は、創業者であるカントの会社の統制権を剥奪するために投票を行い、その結果3票が賛成、2票が棄権となりました。カントの妻であるアイリスは棄権者の1人であり、その後訴訟を起こしました。彼女は多額の現金を手に入れましたが、会社の統制権を失い、ルトニックに対する深い不信感を抱き、彼がカントの墓を訪れることさえ禁止しました。

ルトニックはこのページをめくり、新しい生活を始めました。

彼はカントーアの死後の週末にニューヨークのメトロポリタンクラブで35歳の誕生日を祝いました。 会社を率いた後、彼はCantor Fitzgeraldを単一の国債業務から債券、デリバティブ、スワップ、先物などの分野に拡大しました。 1996年、会社の収入は1991年から2倍に増加し、約6億ドルに達しました。 同年、彼は将来に対する展望に基づいて電子取引プラットフォームであるeSpeedを立ち上げ、この動きが後に会社を救うことになりました。

ルトニックは生活を存分に楽しむことが好きです。

1990年代半ば、彼は当時マンハッタンの最も高いビルであったトランプ・タワーに住んでいました。彼が家にいない時は、よくワールドトレードセンター105階のオフィスで見つかることがありました。しかし、想像もできない出来事が起こりました-2001年9月11日午前8時46分、飛行機が93階から99階に突入しました。

人々の同情心が会社を困難から救ってくれました。

「911」の後、電子プラットフォームeSpeedの市場シェアが増加しましたが、その後、完全に失われました。その理由は、eSpeedが新しいサービスを導入し、債券買い手が標準料金の3倍以上を支払うことで優先的に取引できるようにしたことです。結果として、顧客が離れ、eSpeedは最終的にこのやり方を放棄しました。ルーテニックはさまざまな戦略を駆使して、彼のビジネス帝国の構造を最適化し調整し続けました。

1999年、ルトニックはeSpeedを上場し、その後2008年に他の証券取引業務と合併してBGC Partnersという上場企業を設立しました。しかし、市場はこの取引に懐疑的であり、BGCの評価を下げました。投資家はこれを「ハワード・ルトニックのディスカウント」と表現しました。ルトニックは問題を解決する方法を見つけ、eSpeedをBGCから分離し、2013年にナスダックOMXグループに売却しました。取引価格は現金7.5億ドルと15年間で支払われる株式でした。

事実が証明するには、ルテニックの富と名声を適切に分離することは賢明な選択であることが示されています。

ナスダック株式のポンプにより、これらの支払い株式はますます価値が上がり、取引規模は最終的に20億ドルを超え、当時のBGCの時価総額を上回りました。自分自身の管理を補助するために、ルテニクは頼れる助手であるアンシュー・ジャインを雇いました。彼は2012年から2015年までドイツ銀行の共同最高経営責任者を務めていました。彼の在任中、このドイツの機関はトランプに3億4000万ドルの資金を提供しました。

卢特尼克は不動産業界に積極的に参入し、複数の企業を買収し、ニューマークグループ（Newmark）として統合しました。このグループは、2018年にBGCから分離されました。ニューマークは、数十億ドルの時価総額を持つ不動産サービス会社に成長し、販売、融資、リース、物件管理などのサービスを提供しています。そのクライアントの一つはトランプグループであり、ワシントンDCにあるホテルの売却にニューマークを雇用したことがあります。不動産事業以外にも、ニューマークは分離時にBGCがNASDAQ株での収益権を獲得しました。これらの株は12月に収益を支払い、年間約1億ドルの収入をもたらします。

このような取引には頭が必要であり、ルートニックの敵でさえ彼が非常に賢いことを認めています。"彼の頭脳は絶対に明晰だ"と一人が言いました。"非常に非常に賢い"と別の人が補足しました。"私はただ言える"と第三の人が言いました。“ハワードは非常に努力しており、通常はどんな手段であれ望む結果を得ることができます。”

ただ、これらの方法はすべての人を満足させるわけではありません。

2021年6月、ルートニック氏は、ナスダック取引に貢献したとして、ニューマーク社の報酬委員会に5000万ドルのボーナスを請求したと報じられています。この取引はニューマーク社が上場する4年前に達成されたものです。株主が後に提出した訴訟書によると、委員会は当初、このボーナスの支払いを延期することを決定しました。委員会の議長（夫は「911」の事件で亡くなった）は、この情報をルートニック氏に漏らしてしまいました。ルートニック氏は自分の立場を見せつけ、上司が不機嫌であることを知らせることに成功しました。最終的に、取締役会はこの問題を再考しました。ルートニック氏は2021年に2000万ドルのボーナスを受け取り、その後3年間毎年1000万ドルを受け取り、合計5000万ドルを得ることになりました——彼が要求した金額そのままです。

ルトニックが会長を務める取締役会は、この訴訟には根拠がなく、彼にボーナスを支給する決定を擁護し、高額なボーナスがルトニックに積極的に取り組ませることができると主張しています。これは数年間で実際にそのような効果をもたらすかもしれません。最後のボーナスの支給時期は2024年末です。このタイミングはルトニックにとって最適であり、おそらくボーナスを受け取ってから約1か月後に会社を去り、大統領内閣に就く可能性が高いでしょう。