今週リリースされたバンク・オブ・アメリカの最新「Global Memory Tech」レポートによると、最近のメモリー株の下落は景気サイクルの反転を示すものではありません。同銀行は、Metaのキャパシティ販売に関する市場の懸念、中国のChangxinがAppleのサプライチェーンに参入したこと、そして韓国の半導体拡張計画について、これらのリスクは過大評価されていると反論しています。中核となるデータでは、DRAMとNANDの契約価格が依然として高止まりしており、16Gb DDR5は約47ドル、64GB DDR5のサーバーモジュールは1,400ドルで、いずれも過去最高水準です。Samsung Electronicsは第2四半期の営業利益が89.4兆ウォンで、前年同期比+1,810%となったと報告しており、メモリー事業の伸長が要因でした。
韓国の半導体輸出は先月、前月比で21%増、前年比で199%増となり、44.8億ドルに達しました。これは3桁成長が6カ月連続していることを意味します。バンク・オブ・アメリカは、4大ハイパースケーラー（Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta）が2026年に約7000億ドルを設備投資（capital expenditures）に投じる見通しで、前年同期比+80%となるとしており、クラウド収益の成長率は35〜40%と見込んでいます。先端の能力増強が実際に形になるには年単位の時間がかかるため、供給はなおタイトな状態です。ただし同銀行は、メモリー業界が「無差別な買い付け（blind buying）」から選別的な銘柄選びへとシフトしている点も指摘しています。
