韓国銀行総裁の申賢松（シン・ヒョンソン）氏は7月16日、最近の株式市場のボラティリティ（値動きの大きさ）は、株式市場からより広範な金融危機へと波及する可能性を抑えられているとしており、株式市場同士やシステム上のリスクの間にある経路が限られていると述べた。申氏は、ソウルの韓国銀行本店で行われた金融政策委員会の記者会見の場で、市場の変動が金利政策を制約し得るのかという質問に答えた。この見方が出されたのは、同日取引中にKOSPI指数が6%超下落したことを受けてのことだった。
韓国銀行総裁、株式市場の「富効果」が限定的だと数値で説明
申氏は金融政策の観点から、中央銀行の主な懸念は実体経済と金融システムへの影響だと説明した。「他の流動性指標とは異なり、株はシステム上のリスクにつながる経路が多くありません」と、記者会見で申氏は語った。
申氏は「富効果」を具体的に示し、株式価値が100万ウォン増えると、個人消費が約1万3000ウォン増えると述べた。申氏は、この効果はとくに大きくないと評価した。
申氏は、2000年代初頭のNASDAQバブル崩壊を歴史的な例として挙げた。株式市場が大幅に下落しても、大きなシステム上のリスクは生まれなかったという。
中央銀行は株式のバリュエーションより半導体価格を重視
韓国銀行の金利引き上げが株式市場の下落を引き起こし得るかどうかを問われると、申氏は「金利が株価を決めるという評価には100%同意できません。ほかにも多くの要因があります」と答えた。
申氏は、半導体企業の株価ではなく、半導体の価格を注目すべき価格指標だと特定した。総裁は、第1四半期の実質GDI（実質総国内所得）が13.2%増加したのは、最終的には半導体価格の上昇に起因していたと述べた。
「これはどのくらい続くのでしょうか。もしAI業界が本当に新しい段階に入るなら、半導体が単なるコモディティ（商品）から、経済の最重要インフラを構成する要素へ移行していくことになります。これは韓国経済にとって相当な意味合いがあります」と申氏は強調した。
記者会見中にKOSPIが6%超下落
7月16日12時20分時点で、KOSPI指数は6%超下落していた。
よくある質問
7月16日に韓国銀行総裁の申賢松氏は株式市場のボラティリティについて何と言いましたか？
申賢松氏は、最近の株式市場のボラティリティは、株式市場からシステム上のリスクへと波及する経路が限られているため、より広範な金融危機につながる可能性は限定的だと述べた。
韓国銀行は株式市場の変化による富効果をどのように数値化していますか？
申氏によれば、株式価値が100万ウォン増えると個人消費が約1万3000ウォン増えるとのことで、同氏はその効果はとくに大きくないと位置づけた。
なぜ申氏は株価よりも半導体価格を強調したのですか？
申氏は、半導体の価格を主要な指標として挙げた。第1四半期の実質GDIが13.2%増えたのは半導体価格の上昇によるものだとされており、またAI業界の成長が半導体を重要な経済インフラへと変えていく可能性があることも指摘したためだ。
