バークレイズは、月曜に発表されたリサーチノートによれば、イランをめぐる紛争で26%下落したにもかかわらず、金価格は2026年に1オンス当たり$4,791、2027年に$4,900に到達すると見通している。同社の英国の大手銀行グループであるバークレイズのクロスアセット・リサーチチームは、レフテリス・ファルマキス氏とテミストクリス・フィオタキス氏が率いており、今回の売りが米ドルの強含み、株式市場の急騰、そして金の安全資産としての魅力を上回るレバレッジ建てポジションの解消によってもたらされたと分析した。アナリストらは、金の構造的な要因――持続的なインフレ、政策不確実性、そして中央銀行の需要――は依然として維持されており、ホルムズ危機に起因する地政学的な緊張が和らぐにつれて再びその力が表れてくると述べた。
ドル高と株高ラリーが金の26%下落を招いた
バークレイズのチームは、金の3か月にわたる下落が、より強い米ドル、利用可能なリスク資本を吸収した株式市場、そしてレバレッジをかけた金ポジションの解消によって引き起こされたとした。ロシアおよびトルコの中央銀行による金売却も弱さに寄与したという。アナリストらは、1月の高値から6月の底値までの金の下げは、実質金利の正常化と、今年のFRB（連邦準備制度）の利下げ見込みを市場が織り込まなくなったことを反映したものだと説明した。同チームは、ドル指数の上昇とS&P 500の10%ラリーが金価格下落の10%を占め、残りは商品（金属）市場におけるポジション解消によるものだと試算した。
バークレイズはインフレと中央銀行需要を構造的ドライバーと特定
アナリストらは、金の下落の背景にある要因は一時的であり、金の構造的な要因――持続的なインフレ、政策不確実性、そして継続する準備（外貨準備等）の分散――はなおも健在だと述べた。彼らはこれらの要因を、「影響が時間の経過とともに積み上がっていくような、動きの遅い変数」だと位置づけており、そのためイラン危機という短期的なショックの局面では金価格を支えるのに不向きだったという。バークレイズは、インフレが1パーセンテージポイント上がるごとに金は5%押し上げられると試算しており、イランのエネルギーショックによるインフレの波はプラスに働くと見ている。同行は、今後はドルの下向きのトレンドが再び優勢になり、中央銀行による継続的な買いが戻り、より高いエネルギー価格によってインフレへの上押し圧力が持続することを見込んでいると述べた。
バークレイズ、金の公正価値を1オンス当たり$4,150と試算
同行は、金の公正価値価格は現在1オンス当たり$4,150にあると見積もっており、イランをめぐる紛争が収束しつつあるいま、反発が起こると予想している。バークレイズは、2026年および2027年の金価格見通しをそれぞれ1オンス当たり$4,791と$4,900のまま据え置くとしているが、それでも短期的には時価評価ベースの下押しリスクが残る可能性があると警告した。アナリストらはまた、エンデバー、ホフシルト、フレスニーヨ、ニューモント、アニコ・イーグルといった金採掘株へのエクスポージャーを推奨した。「足元の価格の乱高下はさておき、金がプレミアムで取引されるべき局面があるなら、それは今だ」と同氏らは述べた。
よくある質問（FAQ）
バークレイズは2026年と2027年の金価格について何を予測しましたか？
バークレイズは、月曜に同行のクロスアセット・リサーチチーム（レフテリス・ファルマキス氏とテミストクリス・フィオタキス氏が率いる）が発表したリサーチノートによれば、金は2026年に1オンス当たり$4,791、2027年に1オンス当たり$4,900に到達すると予測しています。
イランをめぐる紛争の間に金が26%下落したのはなぜですか？
バークレイズのチームは、3か月にわたる売りを、より強い米ドル、利用可能なリスク資本を吸収した株式市場、レバレッジをかけた金ポジションの解消、そしてロシアおよびトルコの中央銀行による金売却に起因するとした。アナリストらは、ドル指数の上昇とS&P 500の10%ラリーが金価格下落の10%を占め、残りは商品（金属）市場におけるポジション解消によるものだと計算した。
バークレイズが述べる金を支える構造的なドライバーは何ですか？
バークレイズは、金の構造的なドライバーとして、持続的なインフレ、政策不確実性、そして継続する準備の分散を挙げ、これらは引き続き健在だとしている。アナリストらはこれらを「影響が時間の経過とともに積み上がっていくような、動きの遅い変数」と特徴づけ、また、インフレが1パーセンテージポイント上がるごとに金は5%押し上げられると試算した。
