Benchmark Equity Researchは、トークン化インフラ企業Securitizeについて、同社の予定するNYSE上場が最終段階に入ったことを受けて、買い（Buy）評価を維持した。同社は、2027年の売上予測が1億7800万ドル（$178 million）であることに紐づく16ドルの目標株価を設定している。格付けは、先週SECが、SecuritizeのCantor Equity Partners IIとの合併に関する登録届出書が有効になったと宣言したことに続くもので、6月29日に予定されている株主投票の前に重要な規制上のハードルをクリアした。時期は、BenchmarkのアナリストMark Palmerによれば、トークン化インフラの商業的採用が加速していることと一致する。同氏は水曜日の投資家向けメモで、Securitizeの競争力は、将来有力となる競合が迅速に再現できない、複数法域にまたがる規制の積み重ねによって支えられていると書いた。
株主投票が承認され、通例のクロージング条件が満たされれば、合併後の企業はティッカーSECZのもとでNYSEに上場して取引される見通しだ。Palmerは、株主投票から数日以内にSecuritizeが上場企業として登場し得るとしたうえで、投資家にとっての重要な論点は、現実世界の資産のトークン化が起きるかどうかではなく、それを支えるレール（基盤）を誰が支配するかだと付け加えた。「その問いについて、当社の見解では、Securitizeはこの分野から自らを切り離している」とPalmerは書いた。「つまり、デジタル資産関連株への市場センチメントが底を打っているような局面において、同社の株はプラス面での異例の存在になる態勢だ。」
Securitizeは複数法域にまたがる規制スタックを運用している
Benchmarkのメモによれば、Securitizeの競争力は、将来有力となる競合がすぐには再現できない複数法域にまたがる規制枠組みによって支えられている。同社は、SEC登録のブローカー・ディーラーであり、SEC規制のオルタナティブ取引システム、SEC登録の譲渡代理人（transfer agent）、免除報告アドバイザー、そして米国におけるファンド運用の関連会社として機能しているとPalmerは述べた。さらに、EUのDLT Pilot Regimeの下で規制された取引・決済ライセンスも保有している。
BlackRockとComputershareの提携がプラットフォームの提供範囲を拡大
Benchmarkは、SecuritizeとBlackRockの関係が深まっていることを、そのプラットフォームの裏付けとして引用し、トークン化プラットフォーム、譲渡代理人、そして資産運用会社のBUIDLファンドにおけるプレースメント・エージェントとしての役割を強調した。同ファンドは2024年3月の立ち上げ以来、約24億6000万ドル（$2.46 billion）の資産まで成長している。メモによればBlackRockは、提案されているBlackRockのDaily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicleを支えるためにSecuritizeを選定した。
Securitizeは、4月下旬に発表された動きでComputershareと提携し、その能力を公開株（パブリック・エクイティ）へ広げた。契約のもとでComputershareは、Securitizeの技術を通じてトークン化された形で株式証券を発行したいと考える米国上場クライアントを支援する。
需要面ではBenchmarkが、トークン化資産が静的なラッパー（包み）からプログラマブルな担保へ移行しつつあると指摘した。具体的には、5月下旬にVanEckのSecuritize発行のTreasuryファンドが、DeFiの貸出プラットフォームEulerで稼働を開始した。
Securitizeは3月31日時点で34億ドルのトークン化AUMを保有
3月31日時点で、Securitizeは運用資産として34億ドルのトークン化資産を保有していた。同社はBenchmarkのメモによれば、より広いトークン化資産市場の中に位置付けられており、その市場は過去1年でほぼ3倍となり300億ドル（$30 billion）を上回った。同行は、規制の不確実性、採用のスピード、そしてパートナー依存といった、強気の投資論に対するリスクを挙げた。
FAQ
BenchmarkはNYSE上場前にSecuritizeに対してどのような目標株価を設定しましたか？
Benchmark Equity Researchは、2027年の売上予測が1億7800万ドル（$178 million）であることに紐づく16ドルの目標株価をSecuritizeに設定し、同社の予定していたNYSE上場が最終段階へ進む中でも買い（Buy）評価を維持していた。
SecuritizeのCantor Equity Partners IIとの合併に関する株主投票はいつ予定されていますか？
株主投票は6月29日に予定されている。承認され、通例のクロージング条件が満たされれば、合併後の企業はティッカーSECZのもとでNYSEで取引される見通しだ。
Securitizeは運用の下でどれくらいのトークン化資産を保有していますか？
3月31日時点で、Securitizeは運用資産として34億ドルのトークン化資産を保有していた。これは、総額で300億ドル（$30 billion）を上回る規模に達した、より広いトークン化資産市場の中に位置付けられている。
