ビル・アックマン：市場は2000年のインターネットバブルの再来。マイクロソフトこそAI時代の勝ち組

パンション・グアンチャン資本管理公司の創業者兼CEOであるビル・アックマンは、6月3日に「All In」ポッドキャストで、現在の市場が2000年のITバブル当時の投資心理を再現していると述べた。資金が半導体やエネルギーなどの注目セクター、とりわけ「ホット」な分野に集中して流れ込んでいるという。さらに彼は2月、マイクロソフトの決算後に株価が下落した際に新たにポジションを建て、マイクロソフトはAI時代の勝ち組の一つだとも語った。

アックマンの確認保有方針と市場評価

アックマンがポッドキャストで明かした具体的なスタンス：

マイクロソフト：2026年2月の決算発表後に株価が下落した時に新規ポジションを建てた。アックマンはマイクロソフトを「AI時代の勝ち組の一つ」と評した

アマゾン、Meta：アックマンは保有していると述べ、両社はいま市場により誤って低く評価されていると考えている

Salesforceのようなタイプのソフトウェア企業：アックマンは「心配している」と述べ、特定のソフトウェア製品に基づき、毎年顧客から高額な費用を徴収するモデルは、AI時代において重大な破壊リスクに直面していると見ている

SpaceX（潜在的なIPO）：アックマンは、SpaceXが低コストの宇宙打ち上げ領域で「ほぼ独占状態」にあると述べ、関心はこの会社が5年後にどうなっているかだとしている

OpenAI（潜在的なIPO）：アックマンはOpenAIが面白いビジネスモデルを持っていると述べたが、市場に対して資本投入のやり方をもっと明確に説明する必要があるとしている

ソフト業界の分化：アックマンが示すAI化度評価の枠組み

アックマンはポッドキャストで、市場がソフトウェア株を売り込む動きについては、「非常に細かな分析」が必要で、ひとまとめに一般化してはならないと説明した。彼は、もし今日それがソフトウェア企業であるなら、「可能な限りAI化を実現しなければならない」と述べている。彼の懸念は、過去に特定のニッチにおける価格決定力に依存していたソフトウェア企業に集中しており、これらの企業は「確かに大きなリスクに直面している」と語った。

またアックマンは、AIの波の中で本当に注目すべきなのは、堀（競争の防壁）、キャッシュフロー、そしてAIへの転換能力を備え、技術による破壊に耐えられる高品質の企業だと述べた。約1か月前、彼は市場の低迷期に「異常に安い、本当にすごく安い」高品質株を見たと語っている。

よくある質問

アックマンが言うAIブームと2000年のITバブルの「相似点」は具体的にどこにある？

アックマンはポッドキャストで、似ている点は主に投資心理にあると説明した。当時、投資家はインターネット株にワクワクしており、資金が「新しいもの」を追いかけていた。その結果、バークシャー・ハサウェイは歴史的に低く評価される水準まで下落した。彼は現在も同様の投資心理が、資金を半導体やエネルギー、そしてチップ（ハード寄り）へと集中させており、アマゾン、Meta、そしてマイクロソフトのような高品質企業が市場に冷遇されていると考えている。

アックマンはマイクロソフトの決算後の下落でなぜ建て直した？

アックマンは2026年2月にマイクロソフトが決算を発表した後、株価が下落した際に新たにポジションを建てた。その理由は、マイクロソフトがAI時代の勝ち組の一つだと彼が考えているためだ。ポッドキャストの中で彼は、AIの波の中で投資家は要するに、AIに直接または間接的に投資するか、AIがもたらす脅威に直面するかのどちらかだと指摘し、マイクロソフトは前者に当たると述べた。

アックマンはSpaceXのIPOとOpenAIのIPOに対して態度をどう分けている？

SpaceXについては、アックマンは関心があることを明確に示し、低コストの宇宙打ち上げ領域で「ほぼ独占状態」にあると述べた。彼の関心は、5年後の会社の姿にある。一方でOpenAIについては、そのビジネスモデルが面白いことを認めつつも、OpenAIには資本投入の方法を市場に対してより明確に説明する必要があるとし、言葉遣いは相対的に慎重だ。