ゲートニュース 4月20日 — 国際決済銀行（BIS）の(BIS)総裁パブロ・エルナンデス・デ・コス氏は火曜日、各国で異なるステーブルコインのルールが国境を越えた市場に重大な脅威をもたらし、必然的に裁定取引の機会を生むと警告した。BISはしばしば中央銀行のための中央銀行と呼ばれるが、1:1で米ドルに連動（ペッグ）しているにもかかわらず、ステーブルコインに対しては長年懐疑的な姿勢を保ってきた。
エルナンデス・デ・コス氏は、ステーブルコイン市場の価値上昇は暗号の中で「お金のような」手段に対する実際の需要を反映していると認めつつも、現在の構造では決済手段として広く用いるには不十分だと注意を促した。同氏は、ステーブルコインは、中央銀行の準備金や政府証券といった安全で流動性の高い資産によって裏付けられた預金に支えられる狭義の銀行（ナローバンキング）と同様の働きをすると指摘した。この変化は、預金の受け入れと貸出の従来の関係を弱め、従来の銀行ではなく、非銀行金融機関 (NBFIs) から生じる民間部門の貸出を増やす可能性がある――これは、金融危機の際にNBFIsが歴史的に銀行よりも貸出をより急激に縮小させるという懸念があるからだ。エルナンデス・デ・コス氏はまた、急な償還（レデンプション）の殺到が発行体に準備資産を迅速に換金させることを迫り、市場を不安定化させ、銀行の預金を取り崩すことで、システミックなストレスを引き起こす可能性があると警告した。
規制と主権に関する懸念について、エルナンデス・デ・コス氏は、公的なブロックチェーンやホストされないウォレットは通常、標準的な規制枠組みの外で運用され、適切な本人確認 (KYC) のチェックが欠けているため、マネーロンダリング対策やテロ資金供与の防止 (AML/CFT) における脆弱性が生じると強調した。主要なステーブルコイン発行者が、周知の「悪い行為者」と結び付いた資金を凍結し焼却（バーン）しても、不正利用者は資金を動かす新たな手法を見つけ続ける。氏は、大規模なステーブルコインの採用は、通貨主権や資本移動の統制を損なう恐れがあると指摘した。特に、居住者がドル口座に容易にアクセスできない国ではその懸念が大きい。そして、国境を越えたステーブルコインの活動は、個々の規制当局の手の届かないところに逃れることが多い。
