2025年の中旬に高値を付けた後、暗号資産の下落に続く価格下落を受けて、マイナーの収益が減少したことがその低下を反映していると、CryptoQuantのアナリストAxel Adler Jrが述べています。Puell Multipleの指標は0.74まで低下しました。Puell Multipleは、新規に発行されたビットコイン・トークンの1日あたりのUSD価値と、同じ指標の365日移動平均との比率を測定し、マイナー収入の水準を過去の通常水準と比較する重要な指標として機能します。
Puell Multiple指標は、マイナー収益を過去平均と比較して測定する
Puell Multipleは、新規に発行されたトークンの1日あたりのUSD価値と、同じものの365日移動平均との比率を追跡します。供給は、マイナーがブロックを追加して対応するブロック報酬を請求すると、ブロックチェーン上で鋳造されます。この新規発行された供給は、BTCマイナー収益の大部分を占めます。
指標の値が1を上回る場合、マイナーは過去1年の平均と比べて、より高いブロックの補助金（ブロック・サブシディ）収入を得ていることを意味します。1を下回る値は、バリデーターが平常よりも少ない収益しか得ていないことを示します。ブロック・サブシディは、時間の経過とともにおおむね等しいペースで配分される固定のBTC価値であり、資産のUSD価格が主要な変動要因になります。
現在の0.74という数値は、マイナーが過去基準より低い収益を得ていることを示す
Adler Jrは、過去10年間にわたるBitcoin Puell Multipleの30日移動平均を示すチャートを共有しました。この指標は2025年の中旬に高騰しましたが、その後は下落し続けています。現在の0.74という値は、マイナーが直近365日間の通常の収入水準の75%未満しか稼げていないことを意味します。
この暗号資産の価格自体が、この期間中に弱気（ベアリッシュ）な転換を経験し、マイナー収入に直接的に影響しました。ビットコインは、分析によれば約$62,800で取引されています。
過去の弱気相場の底では、現在の水準よりも低い値が記録された
現在のPuell Multipleが0.74であることは、直近2回の弱気相場の底で見られた水準ほど低くはありません。チャートは、約4年ごとに発生し、ブロック・サブシディを永久性地にちょうど半分に削減するBitcoin Halving（半減期）イベントに対応して、この指標が突如として急落する様子を示しています。
FAQ
ビットコインのPuell Multipleとは何で、0.74は何を示していますか？
Puell Multipleは、新規に発行されたビットコイン・トークンの1日あたりのUSD価値と、同じ指標の365日移動平均との比率を測定します。0.74という値は、マイナーが現在、直近365日間の通常の収入水準の75%未満しか得ていないことを意味します。
なぜPuell Multipleは2025年中旬以降に下落したのですか？
この指標は、当該期間中にビットコインの価格が弱気な転換を被ったために低下しました。ブロック・サブシディは、時間の経過とともにおおむね等しいペースで配分される固定のBTC価値であるため、資産のUSD価格がマイナー収益に影響する主要な変数です。
