WintermuteのOTCデータによると、米国のスポット型ビットコインETFの純流出は5月に24.3億ドルに達し、2026年の最悪の月間成績となった。さらに、週次で14%の下落が起き、$62,000および$61,000の両方の水準を下回った。Wintermuteはこの売り圧力の主因を、局所的なパニックや企業の清算ではなく、マクロ経済の逆風に対応した米国の機関投資家の割当資本による協調的な資金撤退だとした。
一方で、K33 Researchは逆張りの長期シグナルを指摘した。ビットコインの流通供給の50%以上が現在含み損の状態にあるということで、これは歴史的に複数年にわたる弱気相場の底と結び付けられてきた水準だ。K33の分析によれば、過去のサイクルで同程度の供給減損レベルのもとでスポット・トークンを積み増した投資家は、1年先のフォワードリターンが69%から359%の範囲に収まっていた。
