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企業のトレジャリーによるBTCの買い入れは、流動性の高い市場からBTCを引き続き取り除いており、取引所の継続的な稼働にもかかわらず、より長期的な供給吸収というシナリオを後押ししている。
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取引所フローのボラティリティは2月以降和らぎ、ビットコインはより均衡した市場構造へと値を戻した。
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トレジャリーは近年411 BTC超を追加しており、市場価格がより高かった局面での継続的な機関投資家の買いを反映している。
供給吸収は引き続き、企業の買い手がBTCを積み上げ続ける中での主要な市場テーマであり、取引所フローのデータでは、数か月にわたるボラティリティと大口資金移動の後に安定性が改善していることが示されている。
コーポレート・トレジャリーの活動は、利用可能な供給を引き続き押し下げる
Whale Factorは最近、もう一つの注目すべき企業によるビットコイン取得に言及した。投稿では、トレジャリー保有に追加された追加の411 BTCが引用された。
出所：WhaleFactor（X経由）
Arkhamの送金記録では、ほぼ同一の2つのビットコイン取引が示されている。これらを合計すると、金額ベースで合計$30 million超であり、約411.277 BTCに相当する。
取引は実行時それぞれ約205 BTCを計測している。このような取引の組み立ては、組織的なトレジャリー運用プロセスと結び付けられることが多い。
これらの購入は、ビットコインが高い市場水準付近で取引されていたときに行われた。買いの活動は、パニックに駆動された市場状況と関連しているようには見えなかった。
取引所フロートレンドは、より均衡した環境を示す
Coinglassのチャートは、市場価格の動きに対してビットコインの取引所ネットフローを追跡している。緑の棒は流入を表し、赤の棒は取引所からの流出を表す。
出所：Coinglass
10月から2月の間、取引所の活動は大きく変動し、修正局面ではいくつかの日次の流出指標が$1 billionを超えた。
その同じ期間に、ビットコインはより高い評価水準から下落した。チャートはその後、2月の市場安値付近で大きな流入の急増を示した。
その期間の後、取引所フローの挙動は明らかにより均衡してきた。大口の資金移動は続いていたが、極端な数値は見られる頻度が低くなった。
長期の積み上げが続く中で価格構造が回復
Whale Factorは、企業のバランスシートが引き続き利用可能な供給を吸収していると主張した。この投稿では、小売の売り手が保有分を機関へ移しているのではないかという点が疑問視されている。
一方で、チャートに示された2月の弱さからビットコインは回復した。資産はその後、回復局面で$75,000-$80,000の範囲へ向けて上昇した。
チャートはまた、複数の回復局面を通じて繰り返し流出が起きていることも示している。このような動きは、多くの場合、カストディ（保管）への移転や、より長期の保管と一致する。
最近の取引所データは、流入も流出も活動を支配していないことを示唆している。代わりに、市場環境は過去数か月よりもより均衡しているように見える。
ビットコインの価格構造は、取引所活動における断続的な急騰があっても安定している。同時に、トレジャリーによる購入は、すぐに利用可能な流動性を引き続き減らしている。
企業による買収は、ビットコインの総供給と比べると比較的小さいままだ。しかし、繰り返される購入は、複数の四半期にわたって大きな保有量を積み上げ得る。
トレジャリー需要と、抑制された取引所のボラティリティの組み合わせは、依然として注目に値する。現在のデータでは、市場構造の回復と並行して積み上げ活動が続いていることが示されている。
