Eneos Holdingsは5月14日、USの石油メジャーであるChevronから、東南アジアおよびオーストラリアにまたがる他の資産とともにシンガポール・リファイニング・カンパニーの50%持分を約22億ドルで買収すると発表し、日本企業としては初めて日本国外での製油所事業に乗り出すことを示した。Eneosによれば、この取引にはベトナム、オーストラリア、フィリピン、マレーシアにおけるChevronの資産が含まれ、2027年に完了する見通しだ。
取引の枠組みと資産
この買収には、シンガポールで日量29万バレルの製油所を運営するシンガポール・リファイニング・カンパニー（SRC）に対するChevronの持分が含まれる。PetroChinaは、そのほかの50%持分を子会社のSingapore Petroleum Co.を通じて保有している。この取引にはさらに、シンガポールにおけるChevronのペンジュルー・ターミナルおよび潤滑油の事業所も含まれ、貯蔵能力は約2.7億立方メートルで、原油換算でおよそ250万バレルに相当する。
戦略的な狙い
Eneos HoldingsのCEOである宮田友英氏は、次のように述べた。「今回の投資は、日本と東南アジアならびにオセアニアをつなぐ事業基盤を強化するうえで重要な大きな一歩となります。」ダウンストリーム、中流、化学部門のChevron社長であるAndy Walz氏は、「当該合意は、Chevronが国際ポートフォリオを運営するうえでの規律あるアプローチを反映しています」と語り、Chevronが運用を合理化しコストを引き下げるために、アジアにおける製油・貯蔵資産の売却を模索してきた点に触れた。
Wood Mackenzieのアジア太平洋における精製・石油リサーチ責任者であるSushant Guptaによれば、「日本国内の市場は飽和しており、今後減少が見込まれる」ことから、Eneosにとってこの買収は戦略的に重要になるという。さらに、世界最大級の石油の貯蔵・ブレンドのハブの一つで燃料ターミナルを引き継ぐことで、特に精製燃料に関してEneosの取引能力が拡大するとしている。
Eneosの海外展開に向けた野心
Eneosは現在、日本国内で9つの製油所コンプレックスを運営しており、PetroChinaとの合弁事業を含む。同行は、売上に占める割合が現在わずかに20%を下回るにすぎない海外事業を、大幅に拡大することを目指している。宮田氏は次のように述べた。「海外事業は現在、売上のちょうど20%未満となっていますが、今回のM&Aをきっかけとして、この持分を将来の取引事業の成長も含めて大幅に拡大し、会計年度2030年までに50%超を目指します。」
宮田氏はさらに、Chevronの買収だけではその目標に到達するには十分ではないと付け加えた。「その目標に到達するためには、今後の海外におけるM&Aによって実現することを目指しており、私たちはすでにその方向での取り組みを進めています。」
市場の背景
SRC持分の売却は、シンガポールにおける主要な製油所取引としては、2024年にShellがBukomの製油所・石油化学コンプレックスを売却したことに続く2件目だ。Chevronはこれまで、香港の小売ステーションをタイの製油所会社Bangchak Corpに2億7000万ドルで売却していた。製油所持分とその他のアジア資産の売却を担当するため、Morgan StanleyがChevronによって指名された。
