FRB議長ワーシュ、バランスシート政策を財政上の役割から切り離す

連邦準備制度理事会（Fed）の議長ケビン・ウォーシュは5月14日（現地時間）、下院金融サービス委員会で証言し、連邦準備制度理事会はバランスシート・ポリシーと財政政策を明確に切り分ける必要があると述べた。ウォーシュは、バランスシート・ポリシーに変更がある場合は十分な議論とともに事前に発表し、説明すると強調した。彼は、財政政策は議会、財務長官、そして大統領の領域であり、Fedは金融政策に注力すべきだと述べた。

Fed、バランスシート・ポリシーを財政運営から切り離す

ケビン・ウォーシュ、連邦準備制度理事会（Fed）議長［聯合ニュース提供の写真］

ウォーシュは委員会に対し、「私たちは財政政策から離れたい。財政政策は議会、財務長官、大統領の領域だ。Fedは金融政策に集中すべきだ」と語った。この発言は、Fedが政府の財政支援のためにバランスシートをツールとして使うことは今後なくなることを示唆している。

ウォーシュは、「バランスシートは金融政策の一部だ」と明確にしたうえで、金融政策は金利だけでなくバランスシート・ポリシーを通じても機能すると指摘した。さらに、「バランスシートは単なる市場の“配管”の問題ではない」と述べた。これは、ウォーシュが短期の資金調達市場におけるより高いボラティリティを受け入れる可能性を示している。

ウォーシュ、Fedのインフレ目標2%達成を約束

ウォーシュは物価の安定に対するFedのコミットメントを強調した。「インフレは選択の問題だ」と彼は言った。「私たち金融政策の担当者はより低い物価を選ばなければならず、それが私と同僚たちが約束したことだ」。また、「私たちは物価の安定の達成に取り組むことにコミットしている。2%のインフレ目標の達成にコミットしている」と述べた。

市場の懐疑に対し、ウォーシュは「もし市場参加者が、『Fedは以前から目標へのコミットをしていると言っていたが、実際にはより高いインフレを許容していなかったのか？』と思っていたなら――私は今、コミットメントは揺るぎないと伝えます」と語った。さらに、「責任は自らが負う。今は責任をほかへ移したり、他者を責めたりする時ではない」と付け加えた。

ウォーシュは、Fedにはインフレ目標を達成するための政策手段として金利とバランスシート・ポリシーがあると説明した。「実際に、その目標を達成する手段はあります」と彼は言った。「コミットメント、説明責任、政策手段の問題です。私たちはこの3つすべてを持っています。そして、その目標を達成します。」

Fed、柔軟な平均インフレ目標（FAIT）を見直し

ウォーシュは、Fedが柔軟な平均インフレ目標（FAIT）を放棄したことについて、「この枠組みは当初の目標を達成できませんでした」と述べた。彼は、自身が就任する前に前任者たちがその政策を捨てたことに満足感を示した。

「もし間違いを犯したなら、それを認めなければならない」とウォーシュは言った。「その間違いがもっと早く認められていれば、過去5年にわたる、これほどの度合いの過度な負担が、同じようには生じなかったと思います。」

Fed、5分野の改革タスクフォースを立ち上げ

ウォーシュは、Fedの改革タスクフォースに「基本に立ち返って見直すという難しい仕事」を任せたと発表した。「タスクフォースは調査（調査段階）にあります。彼らは白紙の状態から始めています」と説明した。

ウォーシュは、年末までの間に、定期的にこれらの結果や議論を共有する予定であり、年末までに相当程度の結論に到達することを見込んでいると述べた。Fedは現在、5つの分野（コミュニケーション、バランスシート、データ、生産性と雇用、インフレの枠組み）でタスクフォースを運営している。

ウォーシュは、ドナルド・トランプ大統領の移行に関する対立についてはコメントを控え、「私たちは自分たちの役割にのみ忠実であり続けます」と述べた。

よくある質問

5月14日にウォーシュFed議長はバランスシート・ポリシーについて何を述べたのですか？

ウォーシュFed議長は5月14日に下院金融サービス委員会で証言し、Fedはバランスシート・ポリシーを財政政策から明確に切り離す必要があると述べた。彼は、変更は事前に十分な議論とともに発表され説明されるべきであり、また財政政策は議会、財務長官、そして大統領に属する一方で、Fedは金融政策に注力すべきだと強調した。

なぜFedは柔軟な平均インフレ目標（FAIT）枠組みを放棄したのですか？

ウォーシュは、FAITの枠組みが当初の目標を達成できなかったと述べた。さらに、もしその誤りがもっと早く認められていれば、過去5年間に生じた過度な負担は、ほぼ同じ度合いにはならなかったはずだと語った。ウォーシュは、自身が就任する前に前任者たちがその政策を捨てたことに満足感を示した。