ステート・ストリートのアナリスト、ピーター・ハイザイ氏は7月7日、長期にわたる高金利、AI投資の拡大、そして新たなインフレ圧力により、世界の信用市場がデフォルト・サイクルに突入するリスクがあると述べた。ハイザイ氏は、粘着性のインフレに直面する中央銀行は、経済が支えられる範囲を超えた緊縮政策を余儀なくされる可能性があり、ハイイールド債、レバレッジドローン、プライベートクレジット、商業用不動産などの金利に敏感な資産を脅かすと指摘した。
現在の投資適格およびハイイールドの信用スプレッドは、ファンダメンタルズに対して歴史的に圧縮された状態にあり、将来の信用悪化に対する緩衝材は限られている。米国および欧州の投機的等級のデフォルト率はそれぞれ4.0％と4.6％であり、長期中央値の2.9％と2.3％を大幅に上回っている。ハイザイ氏は、ハイイールド市場で信用格差が現れつつあるにもかかわらず、市場はテールリスクを過小評価していると警告した。
