ゴールドマン・サックスの最新の戦略レポートによれば、S&P 500企業の2026年Q1における設備投資（キャピタルエクスぺンディチャー）は前年同期比38%増となり、株式の自社株買いはわずか1%の増加にとどまりました。これは、金融工学から実物資産への投資へと向かう転換点を示しています。戦略家のピーター・オッペンハイマーが率いる調査チームは、主要なテクノロジー企業5社――Amazon、Meta、Google、Microsoft、Oracle――が2026年に設備投資として合計755億ドルを使う見通しだと強調しました。これは前年から80%増であり、2025年の実績支出と比べて84%の成長に相当します。人工知能（AI）インフラ需要と地政学的な圧力によって押し上げられているこの設備投資ブームは、低インフレ、低金利、グローバル化を特徴とする「モダン・サイクル」（1982〜2007年）から、高まるマクロのボラティリティ、より高水準の実質金利、地域化を伴う「ポスト・モダン・サイクル」への移行を示唆しています。
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