興国資産運用は8日の午後にSKハイニックスの取締役会に株主書簡を送り、ガバナンス違反を批判しましたが、9日の午後にはわずか24時間も経たずに書簡を撤回しました。同社は、その書簡は個人の意見であり、公式な会社の立場ではなく、内部承認手続きも完了していなかったと主張しました。この事件は、韓国の資産運用業界において、機関投資家が主要な企業ステークホルダーからの構造的圧力に直面しながら、スチュワードシップ・コードの実施において継続的な課題を抱えていることを浮き彫りにしています。
興国資産運用、SKハイニックス取締役会の手続きに疑問
株主書簡は、取締役会のメンバーではないSKグループのチェ・テウォン会長が、取締役会の審査を経ずに大統領とともに1,100兆ウォンの投資計画を発表したことは、「取締役会の回避」にあたると指摘しました。同日、韓国コーポレート・ガバナンス・フォーラムのイ・ナムウ会長も同じ問題を提起しています。この書簡は、株主通信で合理的に挙げられるべきテーマでした。
会社側、「書簡は個人の意見」と主張
同社は、その書簡を「個人の逸脱」として否定し、「あれはあくまで部門長の個人的意見であり、会社の立場ではない」と述べ、「正式な内部承認手続きも完了していなかった」と説明しました。業界関係者は、機関投資家の名義で大手企業に公式な書簡を送る場合、コンプライアンス部門の審査を経ずに部門長の独断だけで送ることが可能かどうか疑問視しています。
業界、太光グループのガバナンスとの関係を疑問視
太光グループは、興国資産運用の主要株主です。太光グループのガバナンスは韓国で最低水準と評価されています。業界筋は、グループレベルのガバナンスの弱さが資産運用者の声を沈黙させたのではないかと疑問を投げかけています。実際、太光グループに関連する資産運用者が、他の企業のガバナンスに対する批判を撤回したのは24時間以内でした。
資産運用者、企業ステークホルダーからの構造的圧力に直面
韓国の財閥や大企業は、資産運用会社の主要投資家（LP）として機能し、金融取引において優越的な立場を占めています。今年初めには、大手損害保険会社が、定期株主総会での議決権に関して資産運用者に圧力をかけたと報じられました。過去には、大手金融持株会社の関連資産運用者がアクティビスト運動を展開した際、ターゲット企業が持株会社に苦情を申し立て、運動を終了させた例もあります。見えざる手と呼ばれる、証券会社が特定の資産運用者との関係を断つよう圧力をかける行為は、業界の闇の部分として知られています。
金融委員会、スチュワードシップ・コード改訂を発表
金融委員会は、導入から10年を経て、スチュワードシップ・コードの大幅な改訂を発表しました。改訂では、ESG（環境・社会・ガバナンス）要素を含む受託者責任の拡大と、コンプライアンスの監視と開示を行う「実施モニタリングシステム」の設置が盛り込まれています。KOSPIおよびKOSDAQ上場企業のうち、53.5％は依然としてPBR（株価純資産倍率）が1未満です。
よくある質問
興国資産運用は8日と9日に何をしたのか？
興国資産運用は8日の午後にSKハイニックスの取締役会に株主書簡を送り、ガバナンス違反を批判しましたが、9日の午後にはわずか24時間も経たずに書簡を撤回しました。同社は、その書簡は個人の意見であり、内部承認手続きも完了していなかったと述べました。
なぜ株主書簡はSKハイニックスを批判したのか？
書簡は、取締役会のメンバーではないSKグループのチェ・テウォン会長が、取締役会の審査を経ずに大統領とともに1,100兆ウォンの投資計画を発表したことは、「取締役会の回避」にあたると指摘しました。
金融委員会はスチュワードシップ・コードにどのような変更を発表したのか？
金融委員会は、導入から10年を経て、スチュワードシップ・コードの大幅な改訂を発表し、ESG要素を含む受託者責任の拡大と、コンプライアンスを確認・開示する実施モニタリングシステムの設置を盛り込みました。
