Hyperliquidの手数料が増加、HYPEの評価成長が遅れる

重要なポイント：

• Hyperliquidは1週間で1400万ドルの手数料を生成し、デリバティブ需要の強さを反映するとともに、分散型金融の主要な収益源の一つとなっています。

• HyperEVMは取引量が55％増加し、ユーザー数も25％拡大しており、採用の急速な進展と取引・開発セグメントにおけるネットワーク活動の強化を示しています。

• アナリストは年間換算の収益見込みを7億2800万ドルと推定していますが、HYPEの評価額は依然として類似の取引所モデルに比べて低く、価格差が存在しています。

Hyperliquidは7日間で1,400万ドルのプロトコル手数料を報告し、週次で56％の増加を記録しました。この急激な増加は、オンチェーンデリバティブ取引に対する需要の高まりを示しています。さらに、アナリストはこの手数料水準が分散型金融の中でトップクラスの収益源の一つであることを指摘しています。

HyperEVMの活動も手数料の増加に伴い拡大し、同期間中に取引量は55％増加しました。アクティブユーザーも25％増加し、エコシステム全体での採用が着実に進んでいることを示しています。その結果、ネットワークは活動規模に基づく成長速度の速さで上位に位置付けられています。

取引需要が指標を牽引

データによると、取引フローはHyperliquidのパフォーマンスを支える要素となっています。平均日次取引数は約434,000件に達し、処理された総取引数は9,800万件に迫っています。さらに、ローンチ以来の累積手数料は2億5600万ドルを超え、プラットフォームの継続的な利用を反映しています。

流動性指標もこの上昇トレンドを支え、総ロックされた資産は62億ドル近くに達しています。オープンインタレストも12億3,000万ドルを超え、トレーダーの積極的な参加を示しています。また、過去の分散型取引所の取引高ピークは9億ドルに近づいており、市場の一貫した参加を裏付けています。

トークンのパフォーマンスは不安定

HYPEは2024年末のローンチ以来、600％以上の上昇を見せており、初期の高い需要を反映しています。しかし、最近の上昇にもかかわらず、トークンは依然として過去最高値から約44％下落しています。直近では、デリバティブ活動の活発化により1回のセッションで17％以上上昇しました。

デフレーションメカニズムもHYPEの供給見通しに影響を与えており、プロトコルは買い戻しを通じてトークンを除去しています。最近の活動では、今後のアンロックに備えて17,000以上のトークンが除去されました。これらの措置は、供給バランスを保ちつつ、成長期における価格安定を目指しています。

評価額のギャップに注目

強力な収益を生み出しているにもかかわらず、アナリストはHYPEの評価額が手数料のパフォーマンスに追いついていないと指摘しています。最近のデータに基づく年間換算の収益見込みは7億2800万ドルと推定されますが、市場の価格設定はこれを十分に反映していません。特に、中央集権型取引所の基準と比較すると、評価にはまだ差があります。

市場関係者は、手数料と流動性の増加を、オンチェーンデリバティブへの機関投資家の参加拡大と関連付けています。さらに、継続的なユーザー増加は、プラットフォーム全体の取引活動の深さを支えています。この組み合わせにより、Hyperliquidはより広範な取引環境の中での地位を強化しています。

成長と価格の乖離

アナリストは、現在の価格設定が成長指標と評価倍率の間にギャップを示していると強調しています。また、従来の取引所モデルと比較しても、活動が安定している場合には調整の余地があると指摘しています。このダイナミクスにより、Hyperliquidは収益成長がトークン評価を上回る状況の中で注目されています。