韓国金融投資協会は14日、10大証券会社の代表者とともに緊急会合を開き、レバレッジETFの最低預入要件を引き上げることを協議した。投資家保護の懸念を理由とした。会合は、李在明大統領が出席した金融サービス委員会の報告書の前日に行われた。現在、投資家はレバレッジETFを取引するために、投資プロファイルに応じて証券口座に500万ウォンから1000万ウォンを維持する必要があり、協会はこれらの基準を引き上げる計画だ。政策は、レバレッジETF取引に伴う市場のボラティリティと損失リスクを対象としている。
韓国金融投資協会、レバレッジETFの預入額増加を提案
協会は、緊急会合の場で、Samsung Electronics（サムスン電子）およびSK Hynix（SKハイニックス）のレバレッジETFの取引に必要な基本預入額を引き上げる方針を発表した。現行制度では、投資家タイプとリスクプロファイルに応じて最低預入額が500万ウォンから1000万ウォンの範囲となっている。今回の増額提案は、レバレッジETF市場への参入障壁をより高くすることを目的としている。
懸念として挙がっているのは、すでにレバレッジETFのポジションを保有している既存投資家に新基準を適用することだ。より高い預入要件を一律に課せば、新たな基準を満たせない場合の唯一の出口戦略が損失を出しての売却になってしまう可能性がある。加えて、投資家が預入額の計算を満たすために口座内の他の株を拘束したり、新たな証拠金ローンを抱えたりすることで、さらなる債務を原資にした投資を促すような循環が生まれかねないという追加リスクもある。
証券会社は預入金で2%を稼ぎつつ、投資家には1%の利息を支払い
証券会社は、投資家の預入金を運用して平均2%以上の収益を生み出す一方で、投資家には約1%の利率で利息を支払っており、1%未満の支払いをしている会社もある。証券会社が得る運用収益と、投資家に支払う利息との差は、預入金に対して証券会社が得る利息マージンを表す。協会の預入要件引き上げの提案は、投資家に支払う利率の改善については触れていない。
投資家が口座に預入すると、証券会社はこれらの資金を用いて利益を生み出し、その一部を利息として投資家に還元する。外国および機関投資家は取引規模が大きいため、預入要件の影響はほとんど受けない。このため、預入増額は、主として個人投資家に影響を与える非対称的な規制だといえる。
収入は数十億ウォンあるのに、投資家教育が不十分と批判
韓国金融投資協会は、義務化されたレバレッジETFの教育コースに対する手数料を徴収することで、数十億ウォン規模の特別収入を集めた。個別株レバレッジETFの導入から2カ月が経過しており、ローンチ前の準備期間を含めれば、欠陥のあるコンピュータシステムや教育の質を改善するのに十分な時間があった。協会は、こうした問題に対処するための公式な対策を公表していない。
協会が自主規制を行い、独占的なレバレッジETFの教育を提供できる権限は、金融当局からの委任に由来する。批評家は、もし協会が委任された権限を適切に行使できないのであれば、責任はより説明責任のある機関へ移されるべきだと主張している。
FAQ
韓国金融投資協会は、レバレッジETFの預入要件としてどのようなものを提案しましたか？
韓国金融投資協会は14日、レバレッジETF取引の最低預入要件を、現行の500万〜1000万ウォンという基準より引き上げる計画だと発表した。ただし、10大証券会社との会合では、具体的な新たな金額は開示されなかった。
なぜ協会はレバレッジETFの預入要件を引き上げようとしていますか？
協会は投資家保護を理由として挙げ、レバレッジETFが市場のボラティリティを高め、投資家の損失リスクが増えるとの懸念に対応した。緊急会合は、李在明大統領が出席した金融サービス委員会の報告書の前日に行われた。
