韓国の証券会社は2026年7月に目標価格のスタンスを反転させ、アップグレード報告が249件だったのに対して、323件のダウングレード報告を出した。金融データ提供元FnGuideによると、今年はダウングレードがアップグレードを上回るのが初めて。変化は、16日にKOSPI指数が6,820.60で取引を終え、心理的な節目である7,000を下回った後に起きた。市場のボラティリティが高まっていたことが背景にある。1月から6月までは、ダウングレードに対してアップグレードが2.2倍から9.7倍の範囲で優勢だったが、その差は7月の前に徐々に縮小し、7月に反転した。この変化は、市場の急激な変動により、Samsung ElectronicsやSK Hynixといった主要半導体株についてアナリストがより保守的な見通しを採用するようになったことを反映している。それでも、これら企業の利益成長は続いている。
証券会社は2026年7月にアップグレードよりもダウングレードを多く発行
2026年7月の最初の16日間、国内の証券会社は、目標価格の引き上げ（アップグレード）報告が249件であるのに対し、引き下げ（ダウングレード）報告は323件で、74件の差となった。1月はアップグレード報告がダウングレードを4.1倍上回り、2月には9.7倍へと拡大した。アップグレード優勢は、その後も3月は5.9倍、4月は3.9倍、5月は4.0倍、6月は2.2倍と続き、7月で差が縮まり、反転した。
SK Hynixでは、アップグレード報告が4月の32件から5月は22件、6月は18件へと減少した。Samsung Electronicsも同様の傾向で、4月は26件、5月は31件、6月は19件だった。
Samsung ElectronicsとSK Hynixの目標価格は大きく見解が分かれる
証券会社は、この2つの半導体の巨頭に対して極めて異なる目標価格を設定している。Samsung Electronicsについては、KB Securitiesが600,000ウォン、Kiwoom Securitiesが390,000ウォン、DB Securitiesが360,000ウォンとした。SK Hynixの目標価格は、KB SecuritiesとMirae Asset Securitiesによる4,200,000ウォンから、BNK Investment & Securitiesが「Hold」評価を付けた1,850,000ウォンまで幅がある。同一銘柄での乖離は、約2倍程度に相当する。
KOSPIのボラティリティが保守的なアナリストの調整を促す
KOSPI指数は7月、いわゆるジェットコースターのような展開を繰り返し、日中の急騰の後に利益がほぼ完全に巻き戻される局面があった。16日には指数が6,820.60で引け、7,000の水準を突破した。LS Securitiesはレポートで、バリュエーションが過去最低水準まで低下していることは事実だが、それだけではアグレッシブなポジション増加を正当化できないと指摘した。アナリストのHwang San-haeは、Samsung ElectronicsとSK Hynixがそれぞれ12カ月先の予想PERで4.8倍と5.3倍を示し、過去最低水準のレンジに到達しているとしたうえで、「AIサイクルのリーダーに特有のディスカウント構造や、急速に利益見通しを見直す局面でのバリュエーションの誤差を考慮すると、さらなるポジション拡大のための十分な根拠にはならない」と付け加えた。
批評家は、証券会社が設定する目標価格は実際の株価の動きに追随する傾向があり、個人投資家の投資判断を曇らせる可能性があるとしている。
よくある質問
2026年7月に韓国の証券会社がアップグレードよりもダウングレード報告を多く出した原因は何ですか？
反転は、KOSPI指数が7,000を下回った後に起きた。16日に6,820.60で引けたのは、極端な市場のボラティリティの中で、市場参加者がより保守的な目標価格の見通しを採用することにつながった。
Samsung ElectronicsとSK Hynixの株の目標価格の差はどの程度大きいですか？
Samsung Electronicsでは、目標価格の範囲は360,000ウォンから600,000ウォン。SK Hynixでは、推計は1,850,000ウォンから4,200,000ウォンまで広がっており、各銘柄で約2倍の差を示している。
2026年の序盤におけるアップグレード報告とダウングレード報告の比率は？
2月には、アップグレード報告がダウングレードを9.7倍上回っていた。その比率は、3月（5.9倍）、4月（3.9倍）、5月（4.0倍）、6月（2.2倍）と段階的に縮小し、7月に反転した。
