2月16日に公表された金融監督院（FSS）のデータによると、株式併合を完了したにもかかわらず、16の韓国上場企業が「管理銘柄（ペニー株）」の地位に再び戻った。これらの企業は、当局がペニー株の上場廃止措置を最初に発表した2月12日以降に併合を完了した146社のうち10.95%にあたる。今回の再該当は、今月から新たな上場廃止ルールが適用されたことによって発生した。新ルールでは、終値が1000ウォンを下回り続ける銘柄は30営業日連続で「監視銘柄（ウォッチリスト）」に指定され、90日間の期間内にウォッチリスト指定後45営業日連続で1000ウォンを回復できない場合は上場廃止となる。規制枠組みの最終版では、併合後に額面（par value）を上回る価格を維持することを求める条項が削除された。
金融監督院、2月12日以降に完了した146件の株式併合を報告
金融監督院は、2月12日から前日までに273件の株式併合の告知を記録した。そのうち146の上場企業が併合を完了した。併合は、当局が2月に発表した新たなペニー株上場廃止規制を回避しようとする動きの中で実施された。
新しい上場廃止ルールは、30日後に1000ウォン未満の銘柄をウォッチリスト指定
当局は今月から、強化された上場廃止規制を適用し始めた。新ルールでは、株価が1000ウォンを30連続営業日間下回り続ける場合、銘柄をウォッチリスト（監視銘柄）として指定する。ウォッチリスト指定後の90日間の監視期間において、45連続営業日間で1000ウォンを上回る価格を維持できなければ、上場廃止の対象となる。
株式併合は、額面を引き上げつつ一定の比率で株を統合し、その比率に応じて株価が比例して上昇する。ペニー株の地位に再び戻った16社は、主に5月に併合を完了しており、併合後の上場から2か月以内にほとんどが1000ウォンを下回った。
Wonpoong Mulsan と TS Trillion、併合後にペニー株ステータスへ回帰
Wonpoong Mulsan は5月12日に2:1の株式併合を完了した。同社の前営業日の終値は260ウォンで、16社の中で最も低かった。Wonpoong Mulsan は現在、市場評価額が150億ウォンを下回ったため、ウォッチリスト指定の懸念に直面している。
TS Trillion は5月7日に5:1の併合を完了した。同社の前営業日の終値は735ウォンまで下落しており、2か月以内に人為的に引き上げられた併合後の価格から大きく下げた。16日午前10時30分時点の株価は795ウォンで、前営業日終値から8.16%上昇している。
最終規制は、併合ルールから額面条件を削除
当局は、額面（par value）を下回る併合後株に対してペニー株上場廃止の基準が適用されるはずだった条項を、最終規制から削除した。元の提案には、上場維持のためだけを目的とした併合の手口を防ぐ意図として、この条件が盛り込まれていた。先月のKOSDAQ指数の大幅下落が、当該条項の削除を後押しした。KOSDAQ指数にはペニー株の比率が比較的高く含まれているためだ。
よくある質問
2月12日以降に株式併合を完了した企業のうち、何％がペニー株ステータスに戻りましたか？
併合を完了した146社のうち16社がペニー株ステータスに戻り、全体の10.95%を占めた。これらの企業は、併合の取り組みにもかかわらず、前営業日の終値が1000ウォンを下回った。
新しい韓国の規制におけるペニー株の具体的な上場廃止基準は何ですか？
1000ウォンを30連続営業日下回る銘柄は、ウォッチリスト指定（監視銘柄）を受ける。指定後、90日間の監視期間内に45連続営業日間で1000ウォンを上回る価格を維持できない場合、上場廃止となる。
当局は最終的なペニー株上場廃止規制から、どの条項を削除しましたか？
当局は、併合後の株価が額面（par value）を上回る水準を維持することを求める要件を削除した。元の提案には、上場廃止を回避するためだけに併合を利用することを防ぐ目的でこの条件が含まれていたが、今月施行される最終規制には盛り込まれなかった。
