韓国のKOSPI指数は先週（13-16日）に655.34ポイント（8.76%）下落し、16日には6820.60で取引を終え、7000の水準を割り込んだ。証券会社によると、下落の主因はファンダメンタルの悪化ではなく、レバレッジETFの清算を含む供給ショックだった。指数の12カ月先の株価収益率（PER）は5倍台前半の水準まで低下し、金融危機時に見られた水準を下回った。一方で企業の業績予想は概ね維持されている。
KOSPI、655ポイントの週次下落を記録
13日から16日の期間、韓国取引所によると、機関投資家は証券市場で株式を1.206兆ウォン分ネット売りした。一方、個人投資家と外国人投資家はそれぞれ943.80億ウォンと214.60億ウォンをネット買いした。半導体セクターは米国の半導体株とともに弱さが見られ、個別株のレバレッジETF清算によってボラティリティが増幅された。
大信証券のリサーチャー、イ・ギョンミン氏は「半導体セクターでの価格調整があっても、利益予想が大きく損なわれたわけではない。急な価格下落によりバリュエーションの魅力が改善したことで、業績確認のプロセス中に割安狙いの資金流入が起きる可能性がある」と述べた。
バリュエーションが金融危機レベルまで低下
KOSPIの12カ月先株価収益率は最近、5倍台前半の水準まで低下し、金融危機時に記録された水準を下回った。企業の業績予想は大幅な下方修正がなされておらず、価格調整がファンダメンタルズに先行して進んだことを示している。
SKハイニックス、24日に決算発表
SKハイニックスは24日に決算発表を行う予定。同行の2026年および2027年の営業利益の見通しは現在、それぞれ274.2兆ウォンと401.3兆ウォン。サムスン電子が予備決算を発表した後、276.8兆ウォンと404.4兆ウォンからそれぞれわずかに下方修正された数値だ。
ユアント証券のリサーチャー、イ・ジェウォン氏は「半導体需要、供給、利益の方向性は、この急落を正当化するほど十分に変わっていない。今週から始まる米国のハイパースケーラーの決算発表を通じて、既存の投資ロジックが損なわれていないかを確認する必要がある」と述べた。
今週、グローバルのテック企業が決算を報告
Alphabet、Tesla、Intelは米国で決算発表を行う予定。AlphabetのAI投資計画は、国内の半導体投資センチメントに影響を与える重要な変数として挙げられている。
FAQ
Q: なぜ先週KOSPIは7000を割り込んだのですか？
A: KOSPIは13日から16日の期間に655.34ポイント（8.76%）下落し、16日には6820.60で取引を終えた。証券会社は下落の主因を、ファンダメンタルの悪化ではなく、レバレッジETFの清算による供給ショックだとしており、機関投資家は株式を1.206兆ウォン分ネット売りした。
Q: SKハイニックスの決算発表はいつですか？
A: SKハイニックスは24日に決算発表を行う予定。同行の2026年および2027年の営業利益見通しは現在、それぞれ274.2兆ウォンと401.3兆ウォン。これらは従来見通しからわずかに下方修正されたものだ。
