KOSPIは7日目に7,430水準まで下落し、12ヶ月先PERは6.43倍に達した。サムスン電子が第2四半期の営業利益89.4兆ウォンと発表し、コンセンサスを5.4%上回ったにもかかわらず。
韓国投資証券のキム・デジュンアナリストは、下落の要因を決算材料出尽くし後の外国人売り越しとし、レバレッジETFの活動でボラティリティが増幅されたと分析した。
現在のバリュエーションは10年平均PERを-2.7標準偏差下回っており、KOSPIは2008年の世界金融危機時に匹敵する極度の割安ゾーンにある。当時は終値ベースのPERが7倍を下回ったのは歴史的にわずか6日間だった。
サムスン電子の第2四半期営業利益、コンセンサスを5.4%上回る
サムスン電子は第2四半期の売上高171兆ウォン、営業利益89.4兆ウォンを報告し、コンセンサス予想84.8兆ウォンを5.4%上回った。
好決算にもかかわらず、外国人投資家は売り越しを継続し、KOSPIを60日移動平均線以下に押し下げた。
キム氏は、決算発表後の売りパターンは歴史的に繰り返されてきたと指摘し、今回の下落はカタリストとしての業績期待の出尽くしによるものと見ている。
下落は、レバレッジ型ETFの導入に伴う市場変動性の高まりにより、過度な水準まで増幅された。
KOSPIの12ヶ月先PERが6.43倍に到達
現在のKOSPI水準7,430は、12ヶ月先PER6.43倍に相当し、これは近年の10年平均PERを-2.7標準偏差下回る。
キム氏によると、2008年の金融危機以来、終値ベースの12MF PERが7倍を下回ったのはわずか6日間のみである。
最低終値PERは2008年10月24日(金)の6.27倍で、日中安値は2008年10月27日(月)の6.07倍だった。
その期間中、PERは10月23日から10月29日までの5営業日連続で7倍を下回った。
今回の連続日数は4営業日（2日、3日、6日、7日）となり、2008年の金融危機局面と同様の流れを示している。
今年6回目のサーキットブレーカー発動
7日目の急落によりサーキットブレーカーが発動し、今年6回目、史上12回目となった。
キム氏は、短期的な暴落で投資家心理は委縮したものの、PER倍率は極度の割安ゾーンへの突入を示していると述べた。
同氏は、指数が回復すれば半導体セクターの反発の可能性を示唆する一方、高金利・高為替環境を踏まえ、金融や内需関連銘柄にも注目すべきと付け加えた。
FAQ
KOSPIの現在の12ヶ月先PERは？
KOSPIの12ヶ月先株価収益率は7,430水準で6.43倍に達し、これは近年の10年平均PERを-2.7標準偏差下回る。
サムスン電子の第2四半期決算は予想とどう比較されるか？
サムスン電子は第2四半期の営業利益89.4兆ウォンを報告し、コンセンサス予想84.8兆ウォンを5.4%上回り、売上高は171兆ウォンだった。
2008年以降、KOSPIのPERが7倍を下回ったのは何回？
2008年の金融危機以来、KOSPIの終値ベース12ヶ月先PERが7倍を下回ったのはわずか6日間で、最低終値水準は2008年10月24日の6.27倍だった。
