モルガン・スタンレーのビットコインETFが流入でウィズダムツリーを上回る

モルガン・スタンレーのビットコイン・トラスト (MSBT) は、ファーズサイト・インベスターズのフロー（資金流入）データによれば、水曜日における累積純流入で、ウィズダムツリーのビットコイン・ファンド (WBTC) を上回った。2024年4月8日にローンチしてからちょうど1週間ちょっと後のことである。MSBT は水曜日だけで新規投資家資本として 1,930万ドルを集め、流入総額を $103 百万ドルにまで伸ばした。これにより、ファンドの2024年1月のローンチ以降にウィズダムツリーが積み上げた $86 百万ドルを上回った。

競争的な手数料設定と市場参入戦略

モルガン・スタンレーは、運用手数料 0.14% でビットコインETF市場に参入し、同社は市場データによれば、業界内で最も低コストの提供群の一角に位置付けた。この手数料はグレースケールのビットコイン・ミニ・トラストを1ベーシスポイント下回り、モルガン・スタンレーが機関投資家としての評判に加えてコストでも競争するという戦略を反映している。強気の価格設定は、市場シェアを獲得しようとするビットコインETF提供者間で手数料競争が激化していることを示している。

市場リーダーシップと機関投資家の序列

MSBT の急速な資金流入の積み上げにもかかわらず、同ファンドはファーズサイト・インベスターズの最新データによれば、業界の支配的なプレーヤーから大きく遅れたままである。ブラックロックの iシェアーズ・ビットコイン・トラスト (IBIT) は、純流入 643億ドルで市場リーダーを維持している。一方、フィデリティのワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンドは 109億ドルを集めた。その他の確立した競合としては、ビットワイズ、ARK 21シェアーズ、グレースケール、インベスコ・ギャラクシー、ヴァルキリー、フランクリン・テンプルトンが挙げられる。もしMSBTが現在の資金流入の勢いを維持すれば、今後数カ月のうちに、インベスコ・ギャラクシーのBTCO、ヴァルキリーのBRRR、フランクリン・テンプルトンのEZBCといった中位層の競合に挑戦できる可能性がある。

[画像: 主要なビットコインETF提供者間での流入比較を示すBTC ETFフローのチャート]

業界の統合と市場拡大

ビットコインETFのセクターでは、大きな構造変化が起きている。最近の業界データでは、ETFの平均寿命が2024年の4.66年から2025年には約3.5年へと低下しており、競争圧力の高まりとプロダクトの統合が反映されている。2026年の最初の2カ月だけでも40本超のETFが清算されたことが、市場の統合が加速していることを示唆する。同時に、セクターは拡大を続けている。ゴールドマン・サックスが、ビットコインに連動した自社のETFを立ち上げるために米国証券取引委員会（SEC）へ提出したことは、ビットコインへのエクスポージャー手段に対する機関投資家の関心が継続していることを示している。

ETF活動の中でのビットコイン価格の安定

ビットコインは、ETFの機関投資家の活動が活発化している期間中、相対的に価格が安定していた。CoinCodexの価格データによれば、ビットコインは報告日の時点で約74,005ドルで取引されており、直前の24時間で0.40%下落した。小幅な価格変動は、ビットコインが市場として成熟していることを反映している。一方で、スポット型ビットコインETFの立ち上げと成長が続いていることは、ビットコインを資産クラスとして捉える機関投資家の信頼を裏付けている。

[画像: BTCが約74,005ドルで取引されている様子を示すビットコイン価格推移のチャート]

よくある質問

Q: モルガン・スタンレーはいつビットコインETFをローンチし、流入ではどれくらい積み上がっていますか？

モルガン・スタンレーのビットコイン・トラスト (MSBT) は2024年4月8日に、運用手数料 0.14% でローンチされた。ファーズサイト・インベスターズによれば、このファンドは水曜日の時点で $103 百万ドルの純流入を蓄積しており、WBTCの2024年1月のローンチ日にもかかわらず、合計流入ではウィズダムツリーのビットコイン・ファンドを上回っている。

Q: どのビットコインETFが現在、流入で市場をリードしていますか？

ファーズサイト・インベスターズの最新のフロー・データによると、ブラックロックの iシェアーズ・ビットコイン・トラスト (IBIT) は純流入 643億ドルで市場リーダーであり、次いでフィデリティのワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンドが 109億ドルで続いている。

Q: ビットコインETFセクターではどのような構造変化が起きていますか？

同セクターでは、2024年の4.66年から2025年には3.5年へ平均ETFの寿命が低下し、最近の業界データによれば、2026年の最初の2カ月で40本超のETFが清算されたことから、統合が進んでいる。同時に、新規参入者としてゴールドマン・サックスがSECに提出してビットコインETFのローンチを目指しており、統合と並行して市場拡大が続いていることを示している。