今週（7月6〜10日）のニューヨーク債券市場は、7月8日に公表予定の6月連邦公開市場委員会（FOMC）議事録に焦点が当たる。市場参加者は利上げ時期の手がかりを模索しており、コンセンサス予想は年内1回の利上げを依然として示している。ケビン・ウォッシュFRB議長は先月のFOMCでフォワードガイダンスを廃止し、今後の政策方向性に関するヒントを残さなかった。6月FOMCのドットプロットでは、18人の当局者のうち9人が年内の利上げを予想しており、フォワードガイダンスがなくなったことで、早ければ今月の会合（7月28〜29日）で利上げ提案が浮上する可能性がある。
6月の非農業部門雇用者数は5万7000人増と市場予想を下回り、今月の利上げはないとの安心感が広がった。しかし、5万7000人という数字自体は必ずしも弱いわけではない。一般的なコンセンサスは、ドナルド・トランプ大統領の厳格な移民取り締まり政策により、安定した失業率を維持するために必要な月間雇用創出数である「損益分岐点の雇用水準」が過去から大幅に低下しているというものだ。
先週の米国債利回り、カーブ全体で上昇
聯合インフォマックスの海外金利データ（画面番号6533）によると、現地時間7月2日時点の米10年債利回りは4.4870%で、前週比11.50bp上昇した。これは4週間ぶりの上昇となった。
FRBの金融政策に敏感な2年債利回りは4.70bp上昇し4.1410%となった。2年債利回りは5月下旬以来、週ごとに騰落を繰り返している。
30年債利回りは12.30bp上昇し4.9890%となり、4週間ぶりに10年債とともに反発した。
10年債と2年債の利回りスプレッドは6.80bp拡大し34.60bpとなった（ベア・スティープニング）。スプレッドは2週連続で拡大している。
週初めに発表された5月の米雇用求人数が2年ぶりの高水準となり、堅調な労働市場の見方を強めた。6月の非農業部門雇用者数が予想を大きく下回ったものの、長期金利は下げ渋った。
指標となる10年債利回りは先週の反発を受けて50日移動平均線を回復した。ニューヨーク債券市場は独立記念日の祝日のため、7月2日木曜日午後2時に週の取引を終了した。
CMEフェドウォッチ・ツールによると、フェデラルファンド金利先物は7月2日のニューヨーク市場終了直後時点で、年内に約30bpの利上げを織り込んでおり、1週間前より約1bp少ない。この価格設定は、25bpの利上げが1回確実であり、さらに25bpの追加利上げの確率が約20％であることを示唆している。
今週のISMサービス業PMIと米国債入札
今週の米経済指標カレンダーは比較的閑散としている。サプライマネジメント協会（ISM）の6月サービス業購買担当者景気指数（PMI、7月6日）が今週の発表の中で最も重要である。
ISMの6月サービス業PMIは5月（54.5）からわずかに低下すると予想されるが、節目の50は大きく上回る見込み。
サブ指数のうち、インフレ圧力を反映する支払価格指数は、最近の国際原油価格の急落を受けてどの程度低下するか注目される。先週発表された同月のISM製造業PMIでは、支払価格指数が急落（82.1→73.0）し、ヘッドライン指数よりも大きな影響を与えた。
その他の経済指標としては、S&Pの6月サービス業PMI確報値（7月6日）、ニューヨーク連銀の月次消費者期待調査（SCE）と5月貿易収支（7月7日）、5月卸売在庫（7月8日）がある。
FOMC議事録は、ウォッシュ議長のコミュニケーションスタイルを反映して、ボリュームが減ったり、将来見通しに関する内容が減ったりする可能性がある。4月のFOMC議事録PDF文書は本文が約13ページだった。
FRB高官のうち、クリストファー・ウォーラー理事（7月6日）、ジョン・ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁、ローリー・ローガン・ダラス連銀総裁（7月9日）が講演予定。ウォーラー理事はイタリア銀行主催の会議でのパネルディスカッションに参加する。
米財務省は7月7日から3営業日連続で、総額1,190億ドルの米国債入札を実施する。最初に580億ドルの3年債、次に390億ドルの10年債、そして220億ドルの30年債が予定されている。
よくある質問
6月FOMC議事録はいつ公表されますか？
6月連邦公開市場委員会（FOMC）議事録は7月8日に公表予定です。
今週はどのような財務省入札が予定されていますか？
米財務省は7月7日から3営業日連続で入札を実施し、580億ドルの3年債、390億ドルの10年債、220億ドルの30年債を提供し、総額1,190億ドルとなります。
