Nvidia（輝達）股價昨日上漲 4%，收在 216.61 美元，並再度創下歷史新高。選擇權市場中出現大額資金買入輝達、將在財報公布前到期的看漲期權（Call Option）交易。與市場熱烈看多情緒形成強烈對比的是，知名投資人麥可·貝瑞（Michael Burry）近期大舉買入半導體ETF（SOXX）以及輝達的看跌期權，進行反向做空。他認為，當前半導體類股的上漲多由技術性因素推動，缺乏長期的基本面支撐，存在估值過高的風險。
Nvidia の株価が新高値、オプションの大口が決算前の株価上昇を賭ける
Nvidia の株価が新高値を更新したことについて、CNBC の報道によると、大口投資家が 220 万ドルを投じて、2168 口の Nvidia の買いオプション ( いわゆるコールオプション ) を購入したという。行使価格は 210 ドルで、満期日は 5 月 15 日。
Nvidia のオプション取引では、買いオプション (call) の取引量は、売りオプション (put) の 2 倍以上であり、買いオプションのプレミアムが取引額の 80% 以上を占める。Nvidia の 5/20 の決算発表まであと約 1 か月あるが、この銘柄のボラティリティは依然として、半導体 ETF SMH よりもわずかに低い。
一方、この買い手の行使価格は 210 ドルで、市場価格との差はさほど大きくないにもかかわらず、プレミアムを支払って権利を買い付けていることから、同投資家は、Nvidia が過去最高値を更新した後に、もう一段の上昇局面が来ると見込んでいることが示唆される。実際、Nvidia の株価は昨年 10 月に高値をつけた後、半年にわたるレンジ相場に入っており、いまやようやく再び新高値を更新した。
最大の売り方ベリ―のプット（売り）戦略：技術的な修正に賭ける
Nvidia の短期的な強気と鮮明に対照的なのが、『大売り空（ビッグ・ショート）』の主人公マイケル・ベリー（Michael Burry）が最近買った、2027 年 1 月満期で権利行使価格 330 ドルの iShares 半導体 ETF（SOXX）のプット・オプション、そして Nvidia のプット・オプションだ。プット・オプションは、買い手に将来、あらかじめ定めた価格で対象を売る権利を与え、原資産が下落すれば利益を得られる。SOXX の直近の市場価格と照らし合わせると、ベリーは、半導体セクターが今後 30% の大幅な技術的修正に直面すると見込んでいることになる。彼は客観的に、現在の「データセンター拡張」と「半導体不足」といった市場の見方が、短期的な需要を過度に膨らませていると指摘している。この局面の主な上昇は技術的な要因によって引き起こされているが、今後は生産能力が立ち上がることと、最終需要が正常化することの試練に直面するはずだ。
( 大売り空Burry は半導体が 3 割下落すると見込み、下げても値が崩れにくいソフトウェア株に乗り換える )
セクター・ローテーションとマクロ経済の総合評価
この 2 つの極端なオプション取引から、市場資金が戦略面で意見が割れている局面にあることが観察できる。Nvidia のコール・オプションは、高性能コンピューティングのハードウェア需要が短期的には依然として魅力的であることを示している。一方で、ベリーが半導体をショートするだけでなく、同時に割安なソフトウェア株への追加投資も行う動きは、機関投資家が「セクター・ローテーション」によるヘッジ配置を進めていることを示唆している。
この記事 輝達(NVDA) が 4% 大幅上昇し新高値更新、オプションの大口が決算前の株価上昇を賭ける もっとも早く出現したのは 鏈新聞 ABMedia。
