オラクル（ORCL）の株は、月曜に米国とイラン間の新たな緊張激化を受けて市場が揺れる中、6.5％下落し、14か月ぶりの安値を更新しました。この下落は、6月初めからの下落幅が47％にまで拡大しており、投資家がオラクルの急速な負債積み増しと、OpenAIとの3,000億ドル規模のクラウドコンピューティング契約への依存を懸念したことが背景です。オラクルはIT業界で残る最大級の未達（パフォーマンス義務）バックログを抱えていますが、それらの受注を履行するために必要な体制を整えるべく、急速なペースで負債を積み増しており、実行リスクや主要顧客の安定性に関する疑問が浮上しています。
寄り付き前後の取引で株価はわずかに値を戻しました。月曜には、ORCL株が今年の株価を下支えしてきた重要な134ドルの水準を下回りました。夕方には、ティッカーはStocktwits上で上位に表示されており、直近24時間のメッセージ投稿量は2,300％超と急増していました。ORCLの全体的なセンチメントは、前日から「強気（bullish）」から「極めて強気（extremely bullish）」へと上昇しており、このような変化は株の急落の後に起こることがよくあります。
StocktwitsでORCLの下落に小口投資家が反応
Stocktwits上の小口投資家は、オラクルの実行能力と、OpenAI契約がもたらす影響について議論しました。ある投資家は次のように書きました。「オラクルは、OpenAI案件を受ける前にいた水準よりも今は株価が下です。ウォール街は、3,000億ドル超のOpenAI契約を、資産ではなく負債として再評価し直しています。このゲームで損失を吸収しているのは小口の投資家です。」
別の投資家はこう述べました。「市場は好機を見ているが、懸念は実行（execution）だ。オラクルは業界最大級のAIバックログの1つを持っている。課題は、契約を収益に変えつつ、大規模なAIインフラの資金をどう捻出するかだ。AIデータセンターに550億ドル以上（$55B+）を投じたことでフリーキャッシュフローが圧迫されており、拡張のためにさらに資本が必要だ。」
OpenAIとオラクルは、昨年9月に3,000億ドル、5年のクラウドコンピューティング契約に署名しました。2027年以降、オラクルはOpenAIのフロンティア（最先端）AIモデルの学習および稼働に必要な計算能力を提供します。
オラクル、記録的なバックログを報告し、400億ドルの資金調達計画
先月、オラクルは第4四半期の決算を予想を上回る形で発表し、バックログが363％増の記録的な6,380億ドルになったと述べました。オラクルは、前会計年度の支出557億ドル（$55.7 billion）に続き、2027会計年度の設備投資（資本的支出）として最大950億ドルを見込んでいます。
そのために、オラクルは今会計年度に負債と株式で合計400億ドルを調達するとしました。ちょうど前に終了した会計年度では、オラクルは負債による資金調達で430億ドル、株式で50億ドルを調達しています。
OpenAIの弱体化が位置づけに懸念を呼ぶ
OpenAIへの依存と、AIスタートアップ側の弱体化によって、ORCLへの投資判断をめぐる懸念が高まっています。Anthropicは現在OpenAIよりも高い評価額で見積もられており、年換算の収益ランレートも高いと報じられています。
報道によれば、OpenAIはIPOを来年に延期したとのことです。Appleは、OpenAIに対して企業秘密の窃取を理由とする訴訟を提起しました。こうした動きは、ここ数か月でAIスタートアップの事業に関する懸念を一層強めています。
FAQ
なぜオラクルの株は月曜に14か月ぶりの安値まで下がったのですか？
オラクルの株は月曜に6.5％下落し、米国とイラン間の新たな緊張激化を受けて市場が揺れる中、14か月ぶりの最安値を記録しました。この下落は6月初めからの下落が47％に拡大したもので、オラクルの急速な負債積み増しと、OpenAIとの3,000億ドル規模のクラウドコンピューティング契約への依存に対する投資家の懸念が背景です。
オラクルのバックログと設備投資（資本的支出）の計画は？
先月、オラクルは6,380億ドルの記録的なバックログを報告しており、363％増でした。オラクルは、前会計年度の支出557億ドル（$55.7 billion）に続き、2027会計年度の設備投資（資本的支出）を最大950億ドル見込んでいます。オラクルは、今会計年度に負債と株式で400億ドルを調達すると述べました。
Stocktwitsの小口投資家はオラクル株の下落にどう反応しましたか？
Stocktwits上でのORCLのメッセージ投稿量は、直近24時間で2,300％超に急増しました。小口投資家はオラクルの実行能力について議論し、「ウォール街は3,000億ドルのOpenAI契約を、資産ではなく負債として再評価し直している」とする声がありました。別の投資家は、巨額のAIインフラに資金を投じながら契約を収益化することへの懸念を指摘しました。
