2.6十億ドルを超えるビットコインとイーサリアムのオプション契約が満期に：価格が回復しても市場のセンチメントは依然慎重
本日、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のオプション契約の価値合計が26億ドルを超え、満期を迎えます。市場は先週の価格回復にもかかわらず慎重な姿勢を維持しており、トレーダーはBTCとETHが満期時に現在のポジションを維持できるかどうかを注視しています。
市場データは下落傾向を示す
満期時のビットコインの価格は約70,731ドルで推移し、重要な心理的節目の70,000ドルをわずかに上回る水準です。一方、イーサリアムは2,070ドルで維持されています。
ビットコインは本日満期を迎えるオプション契約の大部分を占めており、総名目価値は約22.3億ドル、オープンインタレストは31,709契約です。プット・コール比率は1.70で、プット（売る権利）の方がコール（買う権利）を上回っています。
ビットコインの満期を迎えるオプション | 出典：Deribit BTCの「最大痛点」（max pain）は69,000ドルと設定されており、現物価格より約1,700ドル低いです。これは、多くのオプション契約が価値を持たずに満期を迎える価格水準です。短期的には、この価格が「バランス点」として作用し、満期時の08:00 UTCに向けて価格を引き寄せる傾向があります。
イーサリアムの満期を迎えるオプション | 出典：Deribit ETHの満期契約の総額は3億9800万ドルで、オープンインタレストは192,403契約です。ETHのプット・コール比率は0.90で、BTCよりも中立的な水準です。ETHの「最大痛点」は1,950ドルと設定されており、現物価格より約120ドル低いです。
価格回復にもかかわらず売り圧力が継続
Greeks.liveのオプション分析プラットフォームによると、過去一週間の市場データは、価格動向とデリバティブ戦略の間に明確な乖離を示しています。
「暗号資産市場は今週回復し、ビットコインは心理的な節目の70,000ドルを維持し、75,000ドルに向かっています。しかし、オプション市場のデータは、過去2日間にわたりコール売り（買う権利の売却）が優勢となっていることを示しています。価格は引き続き上昇していますが、そのペースは鈍化しているようです」とGreeks.liveのレポートは述べています。
コール売りは、資産価格がこれ以上大きく上昇しないとの見込みを反映しています。トレーダーはプレミアムを得るためにコールを売却し、市場の強い上昇トレンドが持続しないと予想しているのです。これは、今後の価格上昇に対する信頼が限定的であることを示しています。
本日の満期は、デリバティブ市場のオープンインタレストの約7％を占めており、最近の最低水準に近いです。ただし、ビットコインの市場シェアは過去最高に達しており、BTCの市場支配力が強まっていることを示しています。
ボラティリティの増加と市場心理の回復の不均衡
今週の価格回復局面で、BTCとETHのインプライド・ボラティリティ（IV）は上昇しています。BTCの主要期限のIVは現在55％、ETHは75％であり、短期的な価格変動の期待が高まっています。
IVの上昇は、投資家が逆方向のリスクヘッジのために高値を払う準備ができていることを示し、単なる上昇予測以上のリスクを見込んでいることを意味します。
オプションのスキュー（偏り指数）は、売る権利と買う権利の需要の差を示す指標であり、BTCとETHの両方で改善しています。これにより、市場心理はやや楽観的になっています。ただし、Greeks.liveの専門家は、全体的な状況は依然として下降局面にあると警告しています。
「市場は依然として下落トレンドにあります。この回復局面の投資機会は魅力的ではなく、市場の底値はまだ確認されていません」とレポートは述べています。
この見解は、ビットコインのオープンインタレストのデータとも一致しており、売る権利の契約数は約20,000と、買う権利の契約数（約12,000）を大きく上回っています。
満期時の価格変動の激しさは、BTCとETHの価格が「最大痛点」に近づくかどうかに依存します。もし現物価格と「最大痛点」の差が十分に大きければ、満期後のポジション調整に伴う価格変動はより激しくなる可能性があります。
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