KB証券は7月7日、PSK（株式コード319660）のカバレッジを「買い」の評価と目標株価28万ウォンで開始し、半導体装置メーカーが世界的な半導体メーカーの設備投資拡大の長期化から恩恵を受けると予測した。アナリストのLee Chang-min氏は、PSKが今後3年間で収益の年間複合成長率27％、営業利益のCAGR34％を達成し、DRAM、NAND、ファウンドリの各用途で多様なグローバル顧客基盤に支えられると予想している。半導体装置投資サイクルは、主要メモリ顧客が2027年から大規模な新工場を開設する計画であることから強化・延長され、PSKの長期的な業績に構造的な上振れ余地をもたらすとみられる。
KB証券、多様な顧客基盤により収益CAGR27％を予測
KB証券のLee Chang-min氏は、PSKは全用途分野にわたる多様なグローバル顧客基盤に基づき、過去と比較してより強力かつ長期化したフロントエンド投資サイクルからの恩恵を完全に吸収すると述べた。目標株価は、加重平均資本コスト（WACC）10.13％、永久成長率3.95％を用いたディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）法で算出された。目標株価は、12ヶ月先予想株価収益率（PER）44.6倍、株価純資産倍率（PBR）10.3倍を示唆し、7月3日の終値から53.6％の上昇余地を意味する。
KB証券は、PSKの利益成長の核心は、世界的な半導体メーカーの設備投資本格拡大の長期化による恩恵であると分析した。アナリストは、PSKはDRAM、NAND、ファウンドリの各用途で多様なグローバル顧客を有し、すべての半導体顧客が継続的な設備投資拡大とファブスケジュール短縮を通じて積極的な投資意欲を示しているため、全戦線での拡大から包括的な恩恵を受けると予想されると説明した。さらにアナリストは、主要メモリ顧客の大規模新ファブ（P5、Y1、ID1など）が2027年から開設されることで半導体装置投資が長期間にわたり活発に展開し、過去のサイクルを大幅に上回る構造的な利益上昇軌道が長期化すると予想されると付け加えた。
アナリストは、比較的収益性の高い海外顧客への売上拡大の可能性がPSKの収益力をさらに強化すると期待され、地政学的要因からの波及効果の可能性を考慮すると、同社のグローバルNo.1市場支配力はさらに強固になると予想されると述べた。
PSKの2026年売上高予想は6787億ウォン、営業利益率は過去最高
KB証券はPSKの2026年売上高を6787億ウォン（前年比48％増）、営業利益を1846億ウォン（同109％増）と予測した。営業利益率は27.2％に達し、過去最高の業績を達成する見込み。アナリストは、メモリ顧客によるコンバージョン投資に加えて拡大投資による新装置販売が業績成長を牽引し、四半期ごとに業績の強度が増す段階的な成長が期待されると述べた。
よくある質問
KB証券は7月7日にPSKに対してどのような目標株価を設定しましたか？ KB証券は7月7日、PSKのカバレッジを「買い」の評価と目標株価28万ウォンで開始しました。これはWACC10.13％、永久成長率3.95％を用いたDCF法で算出され、7月3日の終値から53.6％の上昇余地を示唆しています。
KB証券のPSKの2026年の売上高と利益予想は？ KB証券はPSKの2026年売上高を6787億ウォン（前年比48％増）、営業利益を1846億ウォン（同109％増）、営業利益率は過去最高の27.2％に達すると予測しています。
