予測市場はエキサイティングですが、小売ユーザーにとって信頼できる資産形成手段ではありません。
Citizensの調査によると、小売の予測市場利用者は合法的なスポーツベッターよりも多くの損失を出しており、最も鋭いトレーダーやマーケットメーカーは彼らのフローの反対側でリターンを獲得しています。この調査レポートはまた、これらのプラットフォームが従来のスポーツブックよりも若い層を引きつけていることも明らかにしています。
2025年7月から2026年3月中旬までの予測市場利用者の中央値リターンは-8％であり、同期間のスポーツブック利用者の-5％と比較されます。これは、分析会社Juice Reelのトランザクションデータを引用したCitizens JMP SecuritiesのアナリストJordan Benderの報告です。
予測市場で50万ドル以上を取引した個人の中央値ROIは+2.6％で、プロのプレイヤーによって検証されたシャープベッターの基準と一致しています。それ以下の取引額のグループはすべてマイナスで、10万ドル未満のユーザーは-26.8％に落ち込みました。
合法的なスポーツベッティングのどのグループも利益を出していませんが、その減少はそれほど深刻ではありません。50万ドル超のスポーツベッティンググループは-0.6％、最小のアカウントは-29.3％でした。
両プラットフォームの大きな違いの一つは、取引の反対側にいるのが誰かという点です。
予測市場は、規制されたスポーツブックのように利益を出すユーザーを制限または禁止しません。これにより、情報に基づくフローがプラットフォームに集中します。これは従来のモデルを逆転させるものです。スポーツブックでは、ハウスがリスクを管理し、勝ち越すプレイヤーを排除します。一方、予測市場では、小売トレーダーはプロフェッショナル、マーケットメーカー、高頻度参加者と直接対峙し、彼らは情報不足のフローの反対側を常に取ります。
先週のCitizens JMPのコールで、2人のプロのベッターは、予測市場は小売ユーザーが流動性を提供しているため、正のリターンへのより魅力的な道を提供していると述べました。
Citizens JMPのレポートによると、ギャンブルのCEOたちは予測市場の脅威を否定しています。これは、2025年第4四半期の収益通話から得られた経営陣のコメントをまとめたものです。
DraftKingsのJason Robinsは、予測市場は既存の顧客にとって実質的な追加要素ではないと述べました。FlutterのPeter Jacksonは、重要なカニバリゼーションの証拠は見つからないと述べました。BetMGMのAdam Greenblatは、ベッティング収益に対して低〜中一桁の影響があると推定しています。Citizens JMPの推定では、その影響は約5％です。
より大きな問題は、カニバリゼーションではなく獲得かもしれません。Sensor Towerのデータによると、Kalshiのユーザーの約24％は25歳未満で、中央値は31歳です。一方、DraftKingsとFanDuelの中央値は約35歳で、7％しかいません。レポートによると、DraftKingsの収益の約90％は30歳以上のユーザーから得られています。
また、Sensor Towerのデータによると、2025年9月から2026年2月までの期間に、FanDuelとDraftKingsのダウンロード数は前年同期比でそれぞれ18％と13％減少しました。一方、Kalshiは同期間に630万回のダウンロードを記録しました。
予測市場は既存のスポーツブックユーザーを奪っているわけではなく、むしろDraftKingsをダウンロードする前の次世代を取り込んでいる可能性があります。
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