サムスン電子、SKハイニックス、そしてマイクロソフト、メタ、アマゾン、アップルを含む米国の主要ビッグテック企業は、7月29〜30日に第2四半期の決算発表を予定しており、30日には連邦公開市場委員会（FOMC）会合も開催される。決算発表は、KOSPI指数が高まったボラティリティに直面する中で行われる。市場参加者は、AIインフラ投資計画と半導体需要の見通しについての明確化を求めている。AI投資の減速が続くとの最近の懸念は、アルファベットの資本的支出（CAPEX）ガイダンスの上方修正や供給制約の確認を受けて、いくらかは和らいだ。このため、今週の決算サイクルが、今後のKOSPI上昇の方向性を左右する局面となっている。
KOSPIは27日に6755.75で引け
韓国取引所によると、KOSPIは27日に6755.75で取引を終えた。前取引日からは65.13ポイント（0.97%）上昇した。指数は6806.27で寄り付き、前日の終値から115.65ポイント（1.73%）高かった。その後、取引時間を通じて上昇と下落を繰り返した。
米ビッグテックの決算はAIのCAPEX計画に注目
市場アナリストは、AI投資の減速懸念が和らいだ後、他のハイパースケーラーがAIの資本的支出（CAPEX）拡大の姿勢を維持するかを注視している。マイクロソフトとメタは29日に第2四半期の結果を発表する予定である。一方、アマゾンとアップルは30日に決算を報告する。
サムスン電子とSKハイニックスは決算発表へ
SKハイニックスは29日に決算を発表し、サムスン電子は30日に発表する。アナリストは、両社に関する長期供給契約（LTA）、メモリー需要の見通し、収益性の見通しに関する説明に注目している。市場参加者は特に、SKハイニックスが市場予想を上回る結果を示し、株主還元策を発表するかどうかに関心を寄せている。
7月FOMC会合は30日の早朝に予定
7月のFOMC会合は30日の早朝に予定されている。市場では、FRBが政策金利を据え置くとの見方が広く共有されている。だが、米国とイランの緊張の高まりや紅海の封鎖懸念は、インフレ圧力につながる可能性のある変数となっている。FRBが追加の引き締めを示さなければ、債券利回りや為替相場は安定し、結果として海外投資家の純買いとKOSPIの反発を後押しする可能性がある。
NH投資&証券はKOSPIのレンジを6700〜7600と予想
NH投資&証券は今週のKOSPIレンジを6700〜7600と予測した。同社は、AI CAPEXに関する懸念の解消と、業績予想の上方修正を上振れ要因として挙げた。一方で、米国とイランの軍事紛争の激化は下振れリスクだとしている。
NH投資&証券のリサーチャー、イ・サンジュン氏は「アルファベットに続き、他のハイパースケーラーの決算でもAIの供給不足とCAPEX拡大のトレンドが再確認されれば、KOSPIは上向きの価格変動の勢いを取り戻す可能性がある」と述べた。また「米国とイランの軍事紛争によって国際原油価格や市場金利が上昇するため注意が必要だが、トランプが強硬姿勢を緩める可能性は高い。原油価格の上昇は彼の政治的負担を増やすためだ」と付け加えた。さらに同氏は「SKハイニックスとサムスン電子の決算発表で、業界環境、ガイダンス、株主還元に関する具体的なコメントを確認できるかどうかも、前向きな要因だ」とした。
先週の市場のドライバーは中国のAIモデルと地政学的緊張
先週、国内市場では半導体株を中心にボラティリティが拡大した。中国のAI企業、Moonshot AIやAlibabaを含め、相次いで低コスト・高性能のオープンソース・モデルを公開したことで、米ビッグテックのAI競争力が弱まる懸念が浮上した。続く米国とイランの軍事紛争や、国際原油価格の上昇、市場金利の上昇も、投資家心理を冷やした。
アルファベットはクラウドの業績が市場予想を上回ったと報告し、今年のCAPEX見通しを$180-1900億から$195-2050億へ引き上げた。さらに同社は、来年は投資を大幅に拡大するとも述べ、AI投資がピークに達するとの懸念を一部は緩和した。クラウドの受注残は$4600億から$5140億へ増加した。同社が、攻めの拡大を行っても供給が需要に追いつかないと説明したことは、AIインフラ需要が依然として堅調であるとの見方につながった。
よくある質問
Q: 7月29〜30日に予定されている決算発表は何ですか？
A: SKハイニックスは7月29日に決算を発表し、サムスン電子、Amazon、Appleは7月30日に結果を発表する。マイクロソフトとメタも、7月29日に第2四半期の決算を発表する予定。
Q: 今週のKOSPIのレンジはNH投資&証券によるとどの程度ですか？
A: NH投資&証券は今週のKOSPIレンジを6700〜7600と予測している。上振れ要因としてはAI CAPEXに関する懸念の解消が挙げられ、下振れリスクとしては米国とイランの軍事紛争激化の可能性が挙げられている。
Q: アルファベットは資本的支出（CAPEX）計画について何を発表しましたか？
A: アルファベットは、今年のCAPEX見通しを$180-1900億から$195-2050億へ引き上げ、来年は投資を大幅に拡大すると述べた。同社のクラウドの受注残は$4600億から$5140億へ増加した。
