薩摩の株主は7月20日、同社のビットコイン保有（ビットコイン・トレジャリー）を清算し、ロンドン証券取引所への上場を取り消すことに投票した。これは、1コイン当たり$113,000超で購入したビットコインにおける大幅な未実現損失の急増と、2025年6月のピーク近くの£14から株価が99%下落して約21ペンスになったことを受けての判断だった。発行済資本の20%以上を占める株主による請求に加え、保有比率6〜7%のパンサーラ・キャピタルの圧力が、会社の株価が同社自身のビットコイン保有価値を下回った後も投票を強行させた。
株主が資本返還および上場廃止の決議を承認
7月20日の臨時株主総会で、保有者は2つの特別決議案を可決した。資本返還の決議は賛成90.63%（賛成7,869,182,042票、反対813,703,719票）で可決された。上場廃止の決議も賛成90.59%で通過した。これを受け、取締役会はSatsumaの取引業務を終了し、同社の残るビットコイン（約668 BTC）を売却する。株式はSatsuma Technology PLC（LSE: SATS）として取引されており、英国のビットコイン・トレジャリー・ビークルの1つで、The Smarter Web Companyに次ぐ規模だった。
英国高等法院の確認と9月28日までの支払いスケジュール
6月24日の株主向けサーキュラーに定められたタイムテーブルが、清算（ウィンドダウン）を統治する。B株に対する権利確定の基準時刻は8月3日午後6時であり、資本返還により生じる普通株を含めたいワラント保有者は、当日までにワラントを行使する必要がある。適格となる株式の総数が確定すると、Satsumaは資本返還の確認を求めて英国高等法院に申立てを行う。8月13日に指示審問（directions hearing）が設定され、9月8日に確認審問が続く。この日程では、上場取消は9月14日となり、支払いおよびCREST移転は9月28日までに実施される。
Satsumaは$113,000超でビットコインを積み上げ、2025年12月に579 BTCを売却
Satsumaは、そのコインの大半を平均価格が$113,000超で購入した。7月にはビットコインが$68,000未満で取引されていたため、トレジャリーは大幅な未実現損失を抱えていた。同社の株価は、2025年6月のピーク近くの£14から約21ペンスへと99%以上下落し、自社ビットコイン保有の価値を下回る評価となった。2025年12月、同社は1,199 BTCのうち579 BTCを約£4,000万で売却し、この売却代金で12月31日に満期を迎えた転換社債ローンノートの£7,800万を償還した。この売却により、同社は620 BTCと現金約£9,000万を残した。4月までに、パンサーラ・キャピタルは公に、Satsumaの取締役会へ残りのビットコインを売却し、上場トレジャリー企業であり続けるのではなく、その現金を株主へ返すよう働きかけていた。
ウィンドダウン勧告をめぐり取締役会は4対2で分裂
結果について、取締役会そのものが割れた。6人の取締役のうち4人は、株主に対してウィンドダウンを拒否するよう勧めた。上場されたビットコイン・ビークルを解体し、同社の既存の戦略を閉ざすことになると主張した。2人の取締役はこの提案を支持し、株主の需要と、ゴーイングコンサー（継続事業）として存続し続けることの実行リスクを挙げた。
よくある質問
7月20日にSatsumaの株主は何に投票したのですか？
株主は、Satsumaの資本の実質的にすべてを株主へ返還し、同社のFCAの公式リストへの上場を取り消すことに投票した。資本返還の決議は90.63%の賛成で可決され、上場廃止の決議も賛成90.59%で可決された。
Satsumaは上場廃止と支払いをいつ完了しますか？
上場取消は9月14日で、支払いおよびCREST移転は9月28日に実施される。英国高等法院の指示審問は8月13日に設定され、確認審問は9月8日に行われる。
なぜSatsumaの株主は清算を承認したのですか？
Satsumaは平均価格$113,000超でビットコインを購入しており、7月にはビットコインが$68,000未満で取引されていたため、トレジャリーは大きな未実現損失を抱えていた。同社の株価は、2025年6月のピークから99%以上下落し、パンサーラ・キャピタルの圧力と、発行済資本の20%以上を占める株主による請求が、投票を強行させた。
