スタンダード・チャータード銀行（渣打銀行）のグローバル暗号資産リサーチ責任者 Geoff Kendrick は、7 月 11 日に顧客へ送った分析レポートの中で、Strategy の会長 Michael Saylor がビットコイン戦略の転換を伝えるコミュニケーションが不明確であり、短期的には市場が BTC の価格に混乱を招く可能性があると指摘した。MSTR 株は金曜の終値が 94.64 米ドルで、2025 年 7 月以降 70% 超下落している。
Strategy 戦略転換：「永不売却」から BTC を売って STRC 優先株配当を支払うへ
報道によると、Strategy のビットコイン戦略は質的に変化している。これまで長期的に貫いてきた「ビットコインは決して売らない」という立場が、「必要な時に BTC を売って STRC 優先株の配当を支払う」という新しい方式へと移行した。
今月初め、Strategy は 2.16 億米ドルでビットコインを売却した。2026 年 7 月 6 日に SEC に提出した 8-K の申告書類によれば、同社は現在 843,775 枚の BTC を保有している。Saylor は日曜にコミュニティで Saylortracker のチャートを添付し、「オレンジの丸は物語の一部しか語っていない」と書き込んだ。この投稿スタイルは、買い増し前の過去のパターンとほぼ同じだが、市場は今回のシグナルの正確な意味をまだ確定できていない。
Kendrick の核心的な批判：不明確なコミュニケーションが短期で BTC を抑える
Kendrick が渣銀の金曜分析レポートで述べたところによると、Strategy の最近の行動と Saylor のコミュニケーションは、「短期的に BTC の値動きを曖昧にしている」。Kendrick の声明：「我々は、（BTC で STRC を支える）MSTR の新戦略を効果的に伝えることが、市場をなだめ、大規模な投げ売りを回避する鍵だと考えています。そうすれば、BTC の価格を支えることにもつながります。このような市場シグナルが有効であることが証明されれば、MSTR は実際に BTC を売らなくても STRC の価格を支えられる可能性があります。」
Kendrick は同時に、Strategy の長期にわたる「永不売却」戦略が、かえって「MSTR の BTC 保有量ができることを制限している」と指摘した。彼は、市場シグナルの明確化を歓迎しており、渣銀のビットコインに関する期末目標価格の予測は引き続き 10 万ドルだと述べた。以上はいずれも Kendrick 個人の見解である。
MSTR 株の 12 か月推移と Q2 決算見通し
市場データによると、Strategy（MSTR）の株式に関する財務状況は以下のとおりだ：
金曜の終値：94.64 米ドル
52 週高値：457.22 米ドル
過去 12 か月の下落幅：70% 超
STRC 優先株：先月、発行以来の最安値まで下落
Q2 決算発表日：2026 年 7 月 30 日予定
アナリストの Q2 EPS コンセンサス：1 株当たり 4.28 米ドル（Yahoo Finance データ）
業績履歴：過去 8 四半期のうち 6 四半期でアナリスト予想を下回る；2026 年 Q1 は 33.76% のマイナスの乖離（Fintel.io データ）
よくある質問
渣銀 Kendrick はなぜ Saylor の市場コミュニケーションを批判したのか？
Kendrick の金曜レポートによれば、批判の核心は Strategy が「ビットコインを決して売らない」から「BTC を売って STRC 優先株の配当を支払う」へと転換した一方で、Saylor の公開コミュニケーションが従来の方式（ビットコインのチャート付き投稿）を引き継いでおり、市場が同社の最新戦略を判断しづらくなっていることにある。このようにシグナルが曖昧であることは、短期的には BTC の値動きに不利だ。Kendrick の見解は個人の分析であり、投資助言ではない。
MSTR 株の現在の主なリスクは何か？
報道によると、MSTR 株は金曜の終値が 94.64 米ドルで、52 週高値の 457.22 米ドルから 70% 超下落している。過去 8 四半期のうち 6 四半期でアナリストの業績予想を下回っている。STRC 優先株は発行以来の最安値まで下落した。さらに Strategy も、配当の支払いのためにビットコインを売り始めており、それまでの「決して売らない」という約束を破っている。具体的な株価は市場のリアルタイム表示に従う。以上は投資助言ではない。
渣銀のビットコインの期末目標価格はいくらで、Kendrick は BTC の見通しをどう評価しているのか？
Kendrick のレポートによれば、渣銀のビットコインの期末目標価格の予測は引き続き 10 万ドルだ。Kendrick は Strategy の市場シグナルの明確化を個人的に高く評価しており、有効な市場シグナルが構築されれば、MSTR は実際に BTC を売らなくても STRC の配当支払能力を支えられると考えている。以上はいずれも Kendrick の個人見解である。
