シーケンス・コミュニケーションズは、2025年7月の募集に関連する転換社債型負債のうち転換可能なものをすべて償還し、ビットコインの保有の一部を売却することで完了させました。その結果、パリ拠点のIoT半導体企業は、約658 BTCを保有し、ほぼ無負債の貸借対照表となっています。
- 主要なポイント:
-
- シーケンス・コミュニケーションズが2025年7月の転換社債型負債を全額償還し、その財源としてビットコインを658 BTCまで売却。
-
- 今回の対応により、シーケンスの負債対NAV比率はほぼゼロとなり、IoTチップメーカーはDAT戦略から完全に転換。
-
- CEOのジョルジュ・カラム氏は、残る658 BTCを時間をかけて換金していく一方、5G eRedCapの成長を狙うと示唆。
-
シーケンス、ビットコイン保有を658 BTCまで削減し、デジタル資産トレジャリー戦略から撤退
同社は木曜日に取引を確認した。シーケンスは、2025年11月にすでに批判を受けていた。同月、同社は同じ負債のうち50%を償還するためにまず970 BTCを売却し、当時のビットコイン保有を3,234 BTCから2,264 BTCへ減らしていた。この動きは社内で「戦略的資産再配分（Strategic Asset Reallocation）」と呼ばれ、すぐにオンラインで嘲笑の的となった。
あるXユーザーはこれを「降伏（capitulation）」だと言った。別のユーザーは、会社はそんなことをするはずではなかったと述べた。これは、デジタル資産トレジャリー（DAT）がそうしたことを行った最初期の一つだった。
木曜日の発表により、残っていた負債は完全に解消される。会社が明らかにしたところによれば、貸借対照表に計上される658 BTCはすべて無制限で、担保や制約も付されていない。同社はまた、DAT戦略から距離を置くことも確認した。同社は、残るビットコイン保有を時間をかけて換金していくと説明しており、上場テクノロジー企業の中で、ビットコイン中心のトレジャリー運用としては初期段階にあった試みの一つを終えることになる。
CEOのジョルジュ・カラム氏は、この判断を「実行に向けた転換」として位置づけた。「当社はバランスシートを強化し、資本構成を単純化し、現在はIoT半導体事業の拡大に全面的に集中しています」とカラム氏は述べた。同氏は、4G LTE-MおよびCat-1bisのチップセット、5G eRedCapのロードマップ、そして防衛・ドローン用途向けの新しいRFトランシーバー製品を、今後の優先事項として挙げた。
シーケンスの当初のビットコイン・トレジャリー戦略は、事業運営や資金調達を通じてBTCを積み上げ、準備金を長期の価値保存（SoV）として位置づけることに基づいていた。このアプローチはStrategyに触発され、2024年から2025年にかけてより多くの公開企業が同様の実行計画を追随するようになったことで注目を集めた。シーケンスは、ビットコインを貸借対照表の中核に据える点で、IoTに注力する企業の中でも早期の部類に入っていた。
2025年11月の部分売却は、その物語をすぐに変えることになった。SNS上では、シーケンスがエントリーコストに疑問を生む価格で売却したと指摘するユーザーがいた。また、一部の人は公式発表よりかなり前に、オンチェーンの移転を把握していたとした。決算説明会を聞いた後、XアカウントのPledditorは、必要なら買い戻しプログラムに回せる「担保に入っていないBTC」があるという運営側の発言を根拠に、当時、さらにビットコインが売られるだろうと予測していた。
Pledditorの見立ては正しかった。負債が解消されたことで、シーケンスは、スマートメータリング、資産追跡、テレマティクス、そして産業用IoTへの拡大を意図しているという。さらに同社は、成長のけん引役として5G eRedCapでの初期の勢いにも言及し、これを携帯型IoT接続向けの次世代標準だとして説明した。
今回のバランスシート上の動きにより、シーケンスの負債対NAV比率はほぼゼロへ近づく。11月には、最初の売却によってこの比率が55%から39%へと下がっていた。今回の全額償還では、負債は完全に取り除かれる。
新たなビットコインの購入は予定されていない。同社はトレジャリー戦略は完了したと述べた。シーケンス（NYSE: SQNS）はニューヨーク証券取引所に上場している。今回のニュースは、木曜の午後、ETの12時までにSQNSの株価が12%以上上昇したことで、同社に少し追い風となった。とはいえ、SQNSは過去1年で75%下落しており、史上最高値からは99%以上下回っている。
