韓国の金融監督院（FSS）は、国債などの低リスク格付け債券は満期前に売却すると損失が発生する可能性があるとして投資家向け注意喚起を発表し、長期債投資に慎重な対応を促した。同規制当局は、市場金利が1％ポイント上昇すると30年満期債券で約17％の評価損が生じる可能性があると指摘した。この注意喚起は、営業担当者の勧めで低リスク債券を購入した後に損失を被ったという投資家からの苦情が相次いでいることを受けたもの。
FSS、30年債は1％ポイントの金利上昇で17％の損失リスクと警告
FSSは、国債やその他の低リスク格付け債券は安全な投資商品に分類されるが、価格下落により投資家が損失を被る可能性があると述べた。国債は発行体の倒産による信用リスクが低いため、金融投資リスク評価制度では通常低リスク商品に分類されるが、市場金利が上昇した場合に満期前に売却すると価格が下落する可能性がある。長期債は特に金利変動に敏感だ。同規制当局は、額面1万ウォン、表面利率・購入利率3％の30年満期債券を例に挙げ、市場金利が100bp上昇すると約17％の損失が生じる可能性があると説明した。
高齢投資家は長期債の適合性に注意
元本確保が重要な高齢退職者やその他の投資家は、長期債投資に注意しなければならない。FSSは、70代の投資家が、営業担当者による30年国債購入の勧めが年齢を考慮すると不適切だったと主張して苦情を申し立てた事例を挙げた。同規制当局は、残存期間が長い債券は途中売却で想定外の損失が生じる可能性があり、十分な定収入がない投資家や、医療費・介護費などの緊急資金が必要になる可能性がある投資家は途中売却の可能性を考慮すべきだと強調した。
基準金利の引き下げは債券価格上昇を保証しない
FSSは、基準金利の引き下げが直接的に債券価格の上昇につながるわけではないと強調した。債券価格は基準金利ではなく市場金利で決まるため、市場金利が上昇すれば基準金利が低下しても債券価格は下落する可能性がある。同規制当局によると、韓国の基準金利は2025年第1四半期末の2.75％から第2四半期末には2.50％に低下したが、30年国債利回りは第3四半期に2.80-2.95％、第4四半期に3.10-3.20％のレンジに上昇した。
店頭債券取引では公正価値と利回りスプレッドの確認が必要
店頭債券を取引する際、投資家は公正価値レートと実際の取引利回りの差を確認しなければならない。証券会社は店頭債券を販売する際、人件費やIT経費などのコストを考慮して、公正価値レートよりも低い購入レートを提示することがある。このような場合、投資家は公正価値ベースの評価額よりも高い価格で債券を購入することになり、当初の評価損として現れる可能性がある。FSSは、投資家は店頭債券の投資判断を行う際に公正価値レートと取引利回りの差を考慮し、同一または類似条件の債券が取引所で取引されているか確認しなければならないと述べた。取引所取引債券は、金融会社のホームトレーディングシステム、モバイルトレーディングシステム、または韓国取引所（KRX）の情報データシステムで確認できるが、気配の形成がスムーズでない場合は取引所取引が困難になる可能性がある。同規制当局は、今後も金融投資商品の紛争事例と投資家の注意点についてガイダンスを提供し続け、必要に応じて制度改善を通じて投資家保護を強化する方針。
FAQ
低リスク格付けにもかかわらず、国債が損失を被るのはなぜですか？
国債は発行体の倒産による信用リスクが最小限であるため低リスクに分類されるが、満期前に売却すると市場金利の上昇時に価格が下落し、投資家に損失が生じる可能性がある。
市場金利が上昇した場合、30年債の投資家はどれだけ損失を被る可能性がありますか？
FSSの例によると、額面1万ウォン、表面利率・購入利率3％の30年満期債券は、市場金利が1％ポイント上昇した場合、約17％の損失が生じる可能性がある。
