韓国の金融当局は16日、発売から50日後に、個別株連動レバレッジ型ETF（上場投資信託）および上場投資証券（ETN）に関する包括的な規制を発表した。金融サービス委員会（FSC）および関連当局は、市場の安定化まで新規上場を停止し、基本的な預託要件を現金のみで1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、取引単位を1口から20口に拡大した。今回の措置は、個別株レバレッジ商品の時価総額が5月27日の4.4兆ウォンから7月15日の11.9兆ウォンへ急増し、取引量がETF市場全体の38.2%に達したことを受けた、市場のボラティリティ懸念への対応である。イ・ジェミョン大統領はブリーフィングで、FSCに対し、補完的な措置を迅速に準備するよう命じた。
金融当局、個別株レバレッジ商品に多層的な規制を実施
金融サービス委員会は、インバース型やカバードコール型を含む個別株商品について、市場の安定化まで新規上場を停止した。現在、8つの資産運用会社による16本のETFと、1つの証券会社による2本のETNが上場・取引されている。証券会社および資産運用会社は、上場済み商品の広告およびプロモーションイベントを直ちに中止しなければならない。
基本的な預託要件は1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げられた。当局は、従来の「市場価値の70%相当の代替証券を認める」措置を廃止し、現金の預託のみを受け付けることとした。この要件は新規投資家および既存投資家の追加購入に適用され、取引経験に基づく免除はない。需要が香港など海外市場へ移ることを防ぐため、海外上場の個別株レバレッジ商品にも同一基準が適用される。預託増額は8月5日ごろから、現金のみルールは8月19日ごろから適用される。
流動性供給者は、清算・終値の乖離率に関する管理義務が厳格化され、国内の閾値は3%から2%に引き下げられた。韓国取引所は、故意または重大な過失によって義務を履行しなかった証券会社に対し、新たな流動性供給オペレーションの制限を行う権限を得た。当局は、ETFが適切な乖離率に違反する資産運用会社について、新規のETF上場を制限することを検討する。
投資注意指定の手続きは、3段階（特定→指定通知→指定）から2段階に短縮され、急な乖離率の急騰に対してより迅速に対応できるようになる。実施は8月予定である。事前の投資教育は、2時間（1時間の基礎＋1時間の応用）から3時間（さらに1時間、ケースに焦点を当てた応用教育を追加）へ拡大された。章ごとの評価で60点未満の投資家は、該当する章を再学習しなければならない。
取引単位は1口から20口へ拡大される。現在、SKハイニックスの2倍レバレッジ商品1口の価格は基礎となる株価のわずか1%に過ぎず、低価格での参入を可能にしていた。20口要件は、価格設定を部分的に標準化する。実施は11月予定である。
個別株レバレッジETFの時価総額が50日で3倍に
16本の個別株レバレッジ商品の時価総額は、5月27日の発売日（4.4兆ウォン）から7月15日（11.9兆ウォン）へ急増した。取引量の集中度はさらに強まり、これらの商品がETF取引全体の38.2%を占めるようになった。今回の措置は、個別株レバレッジETFがKOSPIのボラティリティを増幅しているとの批判への緊急対応として生まれた。イ・ジェミョン大統領はブリーフィングで、FSCに対し、補完的な措置を迅速に準備するよう命じた。
FSC、新規規制の段階的な実施スケジュールを発表
中核戦略は需要の抑制に焦点を当てている。現金で3,000万ウォンを維持すること、20口の取引、3時間の事前教育といった要件は、多くの個人投資家に対して実質的に高い参入障壁を作る。当局は、市場が安定しない場合、追加の補完的措置を検討すると述べた。需要抑制策が過熱を冷まさない場合、取引制限などより強い措置が講じられる可能性もある。
FAQ
16日に韓国当局が個別株レバレッジETFについて発表した預託の変更点は何ですか？
当局は、基本的な預託要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンへ引き上げ、現金による預託のみを受け付けることとした。従来の「市場価値の70%相当の代替証券を認める」措置は廃止された。この要件は新規投資家および既存投資家の追加購入に適用され、預託増額は8月5日ごろ、現金のみルールは8月19日ごろに実施される。
5月27日から7月15日までに、個別株レバレッジETFの時価総額はどれくらい増えましたか？
16本の個別株レバレッジ商品の時価総額は、5月27日の4.4兆ウォンから7月15日の11.9兆ウォンへと急増した。取引量はETF市場全体の38.2%に達し、市場のボラティリティ懸念への対応として当局が包括的な規制を発表するに至った。
