SpaceXのStarlink衛星インターネット部門は、一般向けのブロードバンド契約者が1,030万人で、過去1年で2倍以上に増えた。会社は、記録史上最大のIPOに向けて時価総額$1.77兆を狙う準備を進めている。この部門は、売上高で見てSpaceX最大であり、かつ唯一の黒字セグメントだ。一方で、同社の宇宙および人工知能セグメントは、第1四半期の売上高を合計$14億として計上し、営業損失は合計$31億に達した。Starlinkは低軌道で9,600基の衛星を運用し、164の国と地域の顧客にサービスを提供しているが、ユーザー当たり平均収益が下がっていることなど、重大な拡大のハードルに直面しており、平均は前年の$86から第1四半期には1か月$66まで落ち込んだ。
Starlinkのユーザー当たり売上は契約者増にもかかわらず低下
SpaceXが開示した数値によると、ユーザー当たり平均収益（ARPU）は、前年の同月から第1四半期には1か月$66へと下がった。昨年1年通して見ると、ARPUは2024年の$91から$81へ、さらに2023年の$99からは下落している。第1四半期に加入者数が2倍になったにもかかわらず、営業利益は$10.3億から$11.9億へと増えただけだった。TMF Associatesの衛星・通信業界調査部門の会長であるTim Farrarは、追加の顧客がそれほど大きな増分収益を生み出していないと述べた。Starlinkは先月、料金の引き上げを実施した。
IPOの申請書類によると、SpaceXは2002年の創業以来$413億の赤字を積み上げており、第1四半期には$19億の営業損失を計上した。同社はStarshipの開発に150億ドル超を投じている。SpaceXのCFOであるBret Johnsenは投資家向けロードショーで、1,000万人の顧客が、時を経て世界で数億人規模の顧客になり得ると述べ、またSpaceXは2年以内に消費者向け端末に5G相当のサービスを提供する計画だと語った。
SpaceXは終端（端末）製造コストと市場競争に直面
Starlink端末の製造コストは、同社が規模を拡大するほどSpaceXにとって課題となり続けている。Farrarは、この端末は地上のインターネット向けモデムに比べ、通常は製造コストが約3倍高いと見積もっている。Starlinkは現在、より発展した都市部の市場を狙っており、そこでは従来型のブロードバンド事業者と競合している。Farrarは、地上勢の競合が価格設定やバンドルで素早く対応する能力を過小評価していると指摘し、「既存の光ファイバー顧客を守ることは、通信事業者が価格を下げれば難しくない」と述べた。
SpaceXは、Starshipロケットを使って新しいV3衛星を展開し、Starlinkのサービス拡大を図っている。ロケットはまだ試験中で、これまで主にダミー衛星を宇宙へ運んできた。同社の打ち上げ体制の別ルートで、コンステレーション（衛星網）を強化する手段は、現行のロケットであるFalcon 9だ。
アメリカン航空が機内Wi-Fi用にStarlinkを選定
アメリカン航空は先月、500機超の機体を対象にしたナローボディ機の機内Wi-FiサービスでStarlinkを使う計画を発表した。2024年にハワイアン航空と合併したUnited、Southwest Airlines、Alaska AirlinesもStarlinkを選定している。Deltaは3月に、2028年からAmazon Leoを使うと発表した。Amazon Leoは依然として市場に衛星インターネットの製品を出しておらず、同社は2025年4月から運用衛星の投入を開始している。
新たなStreet ResearchがIPO価格を上回る目標株価を設定
New Street ResearchのJames Ratzerは、SpaceXのカバレッジを開始し、目標株価を$165とした。これは、$135の計画IPO価格を上回る。Ratzerは、Starshipと新しいV3衛星が稼働し始めると、Starlinkの供給能力が爆発的に増えると書いた。衛星は、SpaceXが現在使っているものの10倍の性能を持つとし、StarshipにV3を組み合わせれば、地上のブロードバンドと非常に競争力のあるサービスになり得ると述べた。Ratzerはまた、Falcon 9を使うことも現実的なルートだが、利用可能な供給能力が増えるまでにより時間がかかり、効率は低いと指摘した。
よくある質問
SpaceXはStarlinkの契約者を何人抱えていますか？
SpaceXはStarlink向けに一般向けのブロードバンド顧客が1,030万人いる。これは過去1年で2倍以上に増えた。サービスは低軌道の9,600基の衛星を通じて提供され、164の国と地域の顧客にサービスを届けている。
SpaceXのStarlinkユーザー1人当たりの平均収益はいくらですか？
Starlinkのユーザー1人当たりの平均収益は、第1四半期に1か月$66へと下がった。前年は同じく$86だった。昨年1年通して見ると、ARPUは2024年の$91から$81へ、さらに2023年の$99からは下落している。
どの航空会社が機内Wi-Fi用にStarlinkを選んでいますか？
アメリカン航空は先月、500機超のナローボディ機でStarlinkを使う計画を発表した。United、Southwest Airlines、Alaska AirlinesもStarlinkを選んでおり、一方でDeltaは3月に、2028年からAmazon Leoを使うと発表した。
