STRC 決算 91.79 ドル、上場以来第三低となり、配当カバー率が7か月分まで低下

Strategy のビットコイン担保優先株 STRC は、6月16日の取引終了時点で91.79ドルを報告し、2025年7月の取引開始以来の3番目に低い終値となった。CoinDesk が報じたところによると、5月15日の配当落ち日以降、STRC は引き続き100ドル水準まで戻っていない。Strategy の配当支払い能力は7か月に低下し、それまでの現金準備金では24か月分をカバーできていた。

STRC の価格の履歴と配当落ちのパターン

STRC の上場時の価格は約90ドルで、上場以来の過去最低の終値は88.60ドル（当月のある2つの取引日）だった。歴史的に、STRC は配当落ち日（新しい買い手が、これから支払われる配当に関する締切を享受できなくなる日）の前は通常、100ドルの額面付近で取引されてきた。配当落ち後は、配当金額とほぼ同じだけ下落し、その後は通常、額面付近まで徐々に回復してきた。

しかし、6月15日の配当落ち日以降、STRC は報道時点まで一度も額面に戻らず、この下落局面における圧力が、季節的な配当落ちの影響を上回っていることを示唆している。

STRC と SATA の確認比較

以下は CoinDesk が報じた、両者の比較データ：

STRC（Strategy のビットコイン担保優先株）：91.79ドルで、年換算利回りは約12.53%（年間配当 ÷ 現在の株価）。配当カバレッジ期間は約7か月で、2か月に1回配当。債務構成は、15億ドルの償還済み転換社債およびその他の優先負債を含む

SATA（Strive のビットコイン優先証券）：99.99ドルで、年換算利回りは約13%。日次配当で、現在未償還の債務はない

STRC は SATA に対して 8.20ドル のディスカウントで、歴史上最大の差となっている。CoinDesk のアナリストは、現在の利回りで計算すると、市場は STRC の配当利回りが約100ベーシスポイント引き上げられる必要があることを示唆しており、それによって市場需要が回復し、株価がより100ドルの額面に近づく可能性があると指摘した。以上の分析は CoinDesk による市場の解釈であり、Strategy または Strive の公式声明ではない。

よくある質問

なぜ STRC の配当カバレッジ（カバー期間）が24か月から7か月に低下したのか？

CoinDesk の報道によれば、Strategy は現金準備金の一部を使って 15億ドルの転換社債を償還した。その結果、STRC の配当に支払えるための現金準備金が大幅に減少し、支払い能力は当初の約24か月から約7か月へと低下した。

SATA の日次配当モデルと STRC の2か月ごとの配当には、具体的にどのような差がある？

CoinDesk の報道によれば、SATA は日次配当モデルを採用しており、STRC は2か月ごとに配当を行う。キャッシュフローを重視する利回り志向の投資家にとっては、日次配当によってより高頻度の現金還元が得られる。さらに、SATA は無債務の資本構成であるため、資本の優先順位の面で STRC より有利だ。

STRC の年換算利回り 12.53% はどのように計算されている？

CoinDesk によると、年換算利回りの計算方法は「年間配当 ÷ 現在の市場株価」。STRC の現在の提示価格 91.79ドルと固定配当率で計算すると、約12.53%となる。もし STRC が 100ドルの額面で取引されるなら、年換算利回りは約11.5%まで低下する。