2025年1月以降、米国政府は直接株式出資、従来の補助金・融資、引受契約の3つの手段を通じて、26社の株主となり、レアアース、半導体、量子コンピューティング、原子力、鉄鋼など9つのセクターにまたがっている。米国国際開発金融公社（DFC）の与信上限は、2025年12月に「DFC近代化・再授権法」により600億ドルから2,050億ドルに拡大された。
米国政府の3つの手段: 直接株式、従来の補助金・融資、引受契約
公式記録によると、今回の米国政府による産業への出資は、3つの手段を組み合わせて行われている。第一は直接株式で、優先株、普通株、またはワラントを通じて出資するもので、2008年の金融危機後の銀行救済とは性質が異なる。第二は従来の補助金・融資で、既存の産業政策手段を継続するもの。第三は引受契約と価格フロアで、政府が特定製品の生産量を最低保証価格で買い取ることを約束する。
典型的な事例がMPマテリアルズである。米国防総省は4億ドルを投じて優先株を引き受け、15%の株式を取得して筆頭株主となり、工場全体の生産量を買い取る長期契約、および10年間のNdPrレアアース価格フロア（1kgあたり110ドル）を締結した。3つの手段の重ね合わせは、政府が同時に共同株主、共同出資者、保証買い手という3つの役割を果たすことを意味する。
26社が9つのセクターにまたがり、累計239億ドルを投入
公式記録によると、このメカニズムは2025年1月に開始されて以来、出資先リストは26社に達し、レアアース、半導体、量子コンピューティング、原子力、鉄鋼など9つのセクターにわたり、累計投入額は239億ドルとなっている。
DFCが現在実行している株式取引には、重要鉱物分野が含まれており、医療とインフラの2件の取引金額と条件はまだ公開されていない。財務省は別途、50億ドルの株式循環ファンドを新設した。法定上限2,050億ドルと比較すると、すでに議会から承認され、まだ使用されていない火薬庫は1,810億ドルに上る。
政府関連株の注意点: D-Wave 33%高、Rigetti 30%高
報道によると、政府出資に関連する複数の銘柄は、情報発表当日に大幅な変動を見せた。量子関連銘柄は情報発表当日、D-Waveの株価が33%急騰、Rigettiが30%上昇。ドローン関連銘柄も単一情報日で50%以上急騰したことがある。
アナリストのMoe On Margin氏は、好材料がすでに株価に一部織り込まれている可能性があると警告している。また、xLightと9社の量子コンピューティング企業との契約は、現在もLOI（意向表明書）の段階にあり、まだ正式に確定していない。批判者にはマスク氏も含まれており、政府が特定企業に出資するよりも、資源を直接国民に配布すべきだと主張。産業政策路線の正当性には、ワシントン内部でも異論がある。
次のターゲットセクター: ロボット、ドローン、造船
アナリストのMoe On Margin氏と公式予算データによると、以下はまだ成約していないが、すでに政策議題に入っている次の波のターゲットセクターである。
ロボットと先端製造: 商務長官ルートニック（Lutnick）氏はすでに複数のロボット企業CEOと会談。市場は今年中に専用の大統領令が出ると予想。
ドローン: FY2027の軍用ドローン予算は700億ドル超。国防総省の戦略資本室は、Performance Drone Works、Unusual Machines、Neros Technologiesと株式・債券協力を協議中。目標は攻撃型ドローン1機あたりのコストを約5,000ドルに抑えること。
造船業: FY2027の海軍造船予算は658億ドル。「SHIPS法」、海事安全保障信託基金、および大統領令14372により、国防請負業者は現金を保持し、配当を停止し、再生産能力に優先的に投入するよう要求。
重要鉱物フェーズ2: Project Vault戦略備蓄、銅と原料炭の追加、主権リスク保険ファンド。アラブ首長国連邦のADQが引き続き参加。
よくある質問
米国政府は現在、DFCを通じて何社に出資し、いくらの資金を投入しているのか？
公式記録によると、2025年1月以降、米国政府は26社の株主となり、9つのセクターにわたり、累計239億ドルを投入。DFCの法定与信上限は2,050億ドルに拡大され、現在の残りの使用可能な授権枠は約1,810億ドル。
米国政府の出資にはどの3つの手段が使われているのか？
公式記録によると、3つの手段は、直接株式（優先株、普通株、またはワラントによる）、従来の補助金・融資、および引受契約と価格フロア（政府が最低保証価格で特定製品の生産量を買い取ることを約束）である。
なぜ政府関連株は大幅上昇後も慎重であるべきなのか？
報道によると、複数の関連銘柄は政府情報発表当日にすでに大幅上昇（D-Wave +33%、Rigetti +30%）しており、好材料がすでに株価に一部織り込まれている可能性がある。また、xLightなど9社の量子企業との契約は現在もLOI意向表明書の段階にあり、まだ正式に確定しておらず、取引不成立の不確実性が存在する。
