4月Bioは、23日にIMM InvestmentとTKG Huchemicalsが率いるコンソーシアムとともに、前月23日に株式取得契約を締結してから1か月後に、3400億ウォンのサードパーティ資本増資を完了した。TKG Huchemicalsは、取締役会の過半数によって経営支配を確保するために約1500億ウォンを投資しており、IMMの持分を取得するコールオプションを保有している。この取引は、韓国のバイオテック企業で相次ぐマネジメント権のディールの波を反映しており、戦略的投資家やプライベートエクイティ・ファンドが、強力なリサーチ人材やグローバルでの拡張性など長期的な成長ポテンシャルに賭けていることが背景にある。この仕組みは、短期のコスト効率性を重視する従来のバイアウトモデルとは異なり、既存の研究組織の独立性を維持しつつ、研究および臨床開発への資金提供を優先する。ディールは、TKGグループ（靴の製造から始まった）が、精密化学品、素材、半導体、そして現在はバイオテクノロジーへとポートフォリオを拡大するなか、バイオテックとの直接的な関わりが限定的な戦略的投資家が、これらの企業を新たな成長エンジンとして選ぶというパターンに沿っている。
TKG Huchemicalsが取締役会の過半数で4月Bioの経営支配を確保
24日の投資銀行業界筋によると、4月Bioは23日にIMM InvestmentとTKG Huchemicalsのコンソーシアムとともに、3400億ウォンのサードパーティ資本増資を確定させた。取引は、前月23日に締結した株式取得契約から1か月以内に成立し、投資ファンドの支払いは完了している。IMM Investmentの関連会社であるIMM Asset Managementが最大株主の地位を持つ一方で、TKG Huchemicalsは経営権を行使する。TKG Huchemicalsは、4月Bioで自社の持分を取得するために約1500億ウォンを投資し、5人のうち3人の取締役を任命することで支配を確保した。同社はまた、将来的にIMMの持分を取得するためのコールオプションも保有している。
この取引が注目されるのは、既存事業との直接的な結びつきが限定的な戦略的投資家が、バイオテック企業を新たな成長エンジンとして選んだためだ。TKGグループは、靴の開発・製造企業として発足し、精密化学品、素材、半導体へと事業ポートフォリオを拡大する中で4月Bioを見出した。ディールはプライベートエクイティ・ファンドのパートナーとのバイアウトの形をとるが、管理交代、従業員の効率化、コスト削減によって短期的に収益性を押し上げる従来の取引とは異なる。重点は、研究開発および臨床試験に必要な大規模な資金を供給することにあり、既存の研究組織の専門性と独立性は維持する。TKG Huchemicalsは、財務資源と経営ノウハウを提供し、4月Bioの既存の研究チームが開発候補薬やプラットフォーム研究の取り組みを継続できるよう支援する。
Orionは2024年の買収後もLegochem Biosciencesの研究チームを維持
この取引は、Orionによる2024年のLegochem Biosciences買収と比較されている。Orionは、Legochem Biosciencesで25%の持分を確保するために5400億ウォンを投資し、最大株主になったが、CEOのKim Yong-juおよび既存の経営陣、研究組織、運営システムを保持した。バイオテック企業における創業者の持分比率が低いことも、このような取引を後押しする。多くの創薬開発企業は、ベンチャーキャピタルの投資や資本増資を通じて創業者の持分を引き下げている。業界関係者は、企業が数百億ウォン規模の資金を投じて成長する必要がある場合、創業者は企業全体の価値が高まるならマネジメント権の移転を選ぶことがあると説明した。
CBC GroupとKICが韓国バイオテックのIPライセンシング向け4500億ウォンのファンドを設立
韓国バイオテックの長期的な成長ポテンシャルに賭けるグローバルな資本の流れもある。グローバルに医療に焦点を当てた資産運用会社CBC Groupは、国内バイオテック投資のために、Korea Investment Corporation（KIC）とともに4500億ウォンのファンドを組成している。CBCは、2021年にGS GroupおよびIMM Investmentとのコンソーシアムを通じて韓国のメディカルエステティック企業Hugelを買収したことで知られる。CBCは、ライセンシングを通じて国内のバイオテック企業が保有するフェーズ1および2の臨床段階における個別の医薬品知的財産権を確保し、さらにファンド傘下の運営主体を通じてグローバルな商業化を進める計画だ。
投資業界の関係者は、国内のバイオテック企業は以前、初期臨床段階で技術移転に注力していたが、最近はパターンが変わってきていると述べた。より多くの企業が商業化の段階まで研究開発を継続する中で、外部資本を受け入れるようになっており、これは韓国バイオテック産業の成熟過程を反映している。
FAQ
TKG Huchemicalsは23日に4月Bioから何を取得しましたか？
TKG Huchemicalsは約1500億ウォンを投資して4月Bioの持分を取得し、5人の取締役のうち3人を任命することで経営支配を確保し、23日に取引を完了させました。
4月Bioの取引は従来のプライベートエクイティ・バイアウトとどう違いますか？
この取引は、管理交代やコスト削減によって短期の収益性を追うのではなく、既存の研究組織の専門性と独立性を維持しながら、研究および臨床試験のための大規模な資金を供給することに重点を置いています。
CBC GroupとKorea Investment Corporationはどのようなファンドを組成しますか？
CBC GroupとKorea Investment Corporationは、ライセンシングを通じて国内バイオテック企業からフェーズ1および2の臨床段階の医薬品の知的財産権を確保し、グローバルな商業化を進めるために4500億ウォンのファンドを組成しています。
