米国の30年国債利回りは、現地時間5月27日時点で15取引日連続して5%を上回った。これは2007年以来で最長の記録だと、Yonhap Infomaxの海外金利データが伝えた。同社のCCB InternationalチーフエコノミストのZhao Cliff氏とグローバル・ストラテジストのZhang Bella氏は、30年国債利回りが5%前後で推移する状況は、過去よりもはるかに頻繁になる可能性が高いと述べた。分析担当者は、短期の国債利回りは主に連邦準備制度（FRB）の金融政策見通しの影響を受ける一方で、長期の国債利回りは米国の財政健全性への懸念をより反映するようになっていると説明した。とりわけ、ドナルド・トランプ大統領の「One Big Beautiful Bill Act」によって、減税に加え、国防および国境の治安・警備に関する支出が拡大されたことを受けている。
CCB International、長期金利上昇を財政債務の負担と結び付ける
CCB InternationalのZhao氏は、短期的に財政危機が起きる可能性は大きくないものの、長期で高い金利は財政政策の運用余地を圧迫し、投資家が長期のリスク・プレミアムをより高く求める要因になり得るとした。分析担当者は、「One Big Beautiful Bill Act」の成立後に米国の国家債務負担が増加し、長期国債を保有する際のリスク・プレミアムが押し上げられていると指摘した。
BEA、中東の地政学リスクと関税の不透明感を指摘
Bank of East Asia（BEA）の投資ストラテジスト、Bosco Wu氏は、米国とイランの戦争による防衛費の増加と、関税収入の不透明感が、長期国債利回りに上向きの圧力をかけていると診断した。Wu氏は、現在の30年国債利回り水準が5.1〜5.2%であり、自身の予想レンジ上限に接近しているが、インフレが再び大きく上昇し、またFRBがより強硬（タカ派）的な姿勢を取らない限り、追加の上振れは限定的になるだろうと述べた。
DWS、次回FOMCでの政策変更理由はないと表明
DWSの米国チーフエコノミスト、Christian Scherrmann氏は、現時点の景気指標だけでは次回FOMC会合で政策金利を変更する理由はないとした。市場では、今週始まる会合においてFRBがフェデラル・オープン・マーケット・コミッティー（FOMC）で、政策のベース金利を据え置く可能性が重視されている。
CCB International、資産クラス全体での投資への含意を整理
CCB Internationalは、現金、マネー・マーケット・ファンド（MMF）、およびショート（短期）の米国債の投資妙味が高まっている一方で、長期国債は利回りが高いもののボラティリティが上昇していると評価した。同社は、株式市場では安定した利益とキャッシュフローを生み出す企業の相対的な魅力が増す一方、高いバリュエーションと借入に依存するグロース株は、より大きな負担を負うことになると予測している。
FAQ
何が原因で米国の30年国債利回りは5%超を15日連続で維持したのですか？
CCB Internationalのアナリストは、トランプ氏の「One Big Beautiful Bill Act」の成立後、長期国債利回りが米国の財政健全性への懸念をより強く反映するようになったことが背景だと述べた。同法は減税に加え、国防および国境の治安・警備への支出を拡大した。BEAも、米国とイランの戦争による防衛費の増加や、関税収入の不透明感が、利回りに上向きの圧力を与える要因になっていると挙げた。
DWSは、次回FOMC会合について何と言いましたか？
DWSの米国チーフエコノミスト、Christian Scherrmann氏は、現時点の景気指標だけでは次回FOMC会合で政策金利を変更する理由はないとした。市場では、今週始まる会合でFRBが政策のベース金利を据え置く可能性が重視されている。
